美国铝业、凯撒铝业在富国银行裁员; Constellium新宠铝加工商

周二，美国铝业公司（AA）和凯撒铝业公司（Kulu）在震荡的交易中小幅走低，富国银行（Wells Fargo）将这两只股票的评级从超重下调至同等权重，认为投资者可能低估了铝的替代风险，并且最近股价的飙升是不可持续的。

富国银行（Wells Fargo）分析师Timna Tattan在下调评级时表示，美国铝业（AA）的估值似乎完全反映了近期铝价的强劲走势，尽管使用5倍估计的2026年EBITDA按市场按市计算，但将股价目标从58美元上调至71美元，近期现货LME铝价约为3，200美元/吨，但由于其氧化铝部门占2025年预计EBITDA的近一半，并且氧化铝价格受到压低，该公司的铝风险敞口较小。

这位分析师表示，她认为氧化铝市场疲软不会立即得到缓解，并且对美国铝业（AA）在加拿大业务的关税减免几乎没有信心，这对特朗普政府没有明显的好处。

Tsun还下调了凯撒铝业（Kulu）的评级，称估值看起来很满，现在反映了其卷烟大衣上涨至2026年的利润率扩张，同时将她的股票PT从108美元上调至120美元，反映出2026年EV/EBITDA的8倍不变，与其历史平均水平一致。

该分析师将Constellium（CSTM）从Equal Weight升级为Overweight，看到其约25%的业务得益于美国中西部铝溢价与二手饮料罐成本的井喷，并将其目标价格从17美元上调至25美元，反映了2026年EBITDA估计值的6倍不变，但现在假设EBITDA从2025年估计值7.04亿美元增长21%。

她现在更喜欢Constellium（CSTM）而不是Kaiser Aluminum（KALU）作为她最喜欢的铝加工商，她说Constellium从扩大废料价差中受益更多。