Axalta在瑞银的评级被下调，因为Akzo交易缓和了近期的上涨势头

瑞银周一将Axalta Coating Systems（AX TA）的评级从买入下调至中性，理由是在Akzo Nobel（AKZOF）（AKZOY）拟议收购后，Axalta Coating Systems（AX TA）的风险回报状况更加平衡，并且该股的近期催化剂有限。

瑞银（UBS）分析师约书亚·斯佩克特（Joshua Spector）在1月12日的一份报告中将Axalta股价目标从39美元下调至35美元，认为自交易宣布以来，该股上涨了约15%，大部分收购乐观情绪已经反映在该股中。

瑞银（UBS）表示，合并艾仕得（AXTA）和阿克苏的战略理由仍然合理，特别是考虑到成本节约的潜力可能支持两家公司的盈利增长。然而，这些协同效应在几年内不太可能实现，预计要到接近2028年才能产生有意义的效益。

虽然瑞银估计合并后的公司最终可能会每年节省超过6亿美元的成本，但该公司表示，投资者目前几乎没有消化这一优势。报告称，预计估值意味着在交易完成的情况下，Axalta股价只会小幅上涨。

在交易之外，瑞银认为艾仕达中期有机增长前景有限。该公司预计到2026年利息、税款、折旧和摊销前利润增长仅为较低的个位数，并且预计该公司的修补漆涂层业务要到当年下半年才会全面复苏。

瑞银警告称，如果投资者开始将Axalta（AX TA）视为无增长的故事，该股的估值倍数可能会较低，这可能会给股价带来压力，尽管该公司的自由现金流状况有所改善

Axalta（AXTA）预计将在未来两年产生大量自由现金流，但瑞银指出，在该公司等待Akzo交易的澄清期间，资本部署实际上已暂停。瑞银表示，在交易破裂的情况下，Axalta（AxTA）将拥有部署现金的灵活性，但在管理层制定长期战略之前，投资者信心可能会减弱。

鉴于这些因素，瑞银表示，该股目前相对于下跌风险提供的上行空间有限，导致评级下调至中性。