债券ETF正在缓慢接管固定收益领域

债券ETF正在从开放式基金领域的传统债券共同基金中稳步夺取市场份额。

晨星分析师丹尼尔·索蒂罗夫（Daniel Sotiroff）表示，这一转变凸显了债券ETF如何“蚕食”市场。

虽然债券本身仍然稳固，但竞争之战显然正在基金结构层面展开，ETF越来越取代共同基金成为固定收益风险敞口的首选工具。

过去十年，美国债券ETF的资产急剧攀升，而许多债券共同基金则面临持续资金外流。iShares Core U.S.聚合债券ETF（NYSE：AGG）和Vanguard Total Bond Market ETF（NASDAQ：BND）等核心ETF已成为顾问和机构的首选持有对象，通常在模型投资组合中取代传统债券共同基金。

根据Fintel汇总的数据，已有超过2，000名机构投资者向美国证券交易委员会（SEC）申请收购AGG。此外，根据Marketbeat的数据，BND在过去12个月（截至周一）已有1500家机构买家。

债券ETF提供盘中流动性、透明的定价，并且通常比可比共同基金更低的费用。对于顾问来说，它们更容易在投资组合构建中交易、再平衡以及与股票ETF结合。对于机构来说，ETF提供了一种灵活的方式来调整期限和信用风险，而不会产生共同基金流动的操作摩擦。

这种转变在信贷方面尤其明显。iShares iBoxx $高收益企业债券ETF（纽约证券交易所代码：HyG）等高收益ETF现在吸引了曾经流入高收益共同基金的资金。根据ETFDB的数据，2025年该基金获得了48亿美元的资金流入。

同样，iShares iBoxx $投资级公司债券ETF（NYSE：LQD）已成为投资级公司债券基金的广泛使用替代品，提供广泛的风险敞口、更高的流动性和透明度。

主动管理债券ETF正在加速转型。太平洋投资管理公司和摩根大通等资产管理公司扩大了其主动固定收益ETF阵容，越来越多地将其定位为传统债券共同基金的替代品。这些产品将主动管理与ETF功能相结合，例如盘中交易，在许多情况下还具有较低的费用率，直接挑战了传统开放式债券基金的价值主张。

其结果是固定收益基金格局逐渐但有意义的重塑。ETF占据的新资金流份额越来越大，特别是在核心和信贷策略方面。随着时间的推移，这种流动动态比遗留资产总数更重要。

正如Sotiroff的观察所表明的那样，债券ETF的兴起与其说是为了扰乱债券市场本身，不如说是为了重新定义投资者进入债券市场的方式。在开放式基金市场，ETF不再是替代方案。他们正在成为默认的。