美财长解释MBS购债计划：美联储缩表多少，特朗普政府就买多少

美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）上周五表示，特朗普政府启动抵押贷款支持证券（MBS）购买计划的目标，是使其购买速度大致匹配这些债券从美联储资产负债表上“滚动缩减”的速度。

“实际情况是，美联储每个月有大约150亿美元的债券在滚动缩减，”贝森特在接受路透社采访时表示，他指的是美联储正在从其总计6.3万亿美元的债券投资组合中减少MBS的持有量。“所以我认为这个想法是，大致匹配美联储的动作，而后者一直在朝相反的方向推动。”

美国总统特朗普为解决美国住房市场的可负担性问题采取了最新举措，于上周四下令联邦住房金融局——该机构监管抵押贷款金融巨头房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）——购买由这两家公司发行的2000亿美元债券。联邦住房金融局局长威廉·普尔特（William Pulte）上周五表示，他们已经开始了首轮30亿美元的购买。

美联储持有略高于2万亿美元的MBS，这是该央行过去在全球金融危机以及近年的疫情等危机期间为经济提供刺激所留下的遗产。但这一存量在过去两年多的时间里一直在缩减，每月减少速度在150亿至170亿美元之间，有分析认为，这种动态阻碍了抵押贷款利率在过去一年左右的时间里进一步下降。

30年期固定利率抵押贷款的平均利率已从2024年的近8%降至约6.2%，但仍远高于疫情期间3%左右的水平。借贷成本上升和房价高企共同加剧了可负担性问题，这正拖累特朗普的支持率。

贝森特表示，由两家公司利用自身资产负债表提供资金的这些购买行为，不太可能直接降低抵押贷款利率，但可以通过缩小房利美和房地美证券相对于美国国债的收益率利差来间接实现这一效果。

这两家公司通过购买银行和其他直接住房贷款机构发放的贷款，将这些贷款重新打包成债券，然后出售给投资者，以此来支持住房市场。这些购买行为为贷款机构的资产负债表腾出了空间，使其能够发放新的贷款。

特朗普及其团队也一直在讨论将房利美和房地美重新私有化，这两家公司在2008年金融危机期间被政府接管。贝森特称，购买行为不会损害其财务状况，并坚称两家公司拥有充足的现金，且此举可能增加其收益。