人工智能投资进入新阶段：聚焦科技“铁镐与铁锹”概念股

人工智能投资行情正在发生转变，随着大型云服务提供商投入数十亿美元建设新数据中心，寻求前沿投资方式的投资者争相抢购科技领域的“铁镐与铁锨”概念股。

2025年，数据存储企业在标准普尔500指数中占据主要地位，闪迪公司(Sandisk Corp.)股价飙升近580%，使其成为该基准指数表现最佳的个股，西部数据公司(Western Digital Corp.)位居第二，希捷科技控股公司(Seagate Technology Holdings Plc)位居第四。与此同时，与人工智能相关的电力供应商以及电缆和光纤生产商，比如安费诺公司(Amphenol Corp.)、康宁公司(Corning Inc.)、NRG能源公司(NRG Energy Inc.)和通用电气维诺瓦公司(GE Vernova Inc.)均跻身涨幅前25位。

这与过去几年的情况有所不同，当时英伟达公司——作为人工智能领域最初的“铁镐与铁锹”企业——一直稳居标准普尔500指数成分股的前列。这家芯片巨头的股价在2025年上涨了40%，仅在标普500指数中排名第71位。尽管英伟达和微软公司、Meta Platforms Inc.、Alphabet Inc.等云服务巨头仍凭借其庞大规模推动着这个市场，但这些公司的涨幅已经开始放缓。

2025年人工智能相关股票领跑指数，闪迪、西部数据成为标普500指数表现最佳个股。资料来源：彭博（数据以2024年12月31日为基准对百分比涨幅进行了标准化处理）

“当基准指数的表现高度集中时，寻找能够推动销售和盈利增长的主题就显得尤为重要，”思博瑞投资管理(Allspring Global Investments)的投资组合经理杰克·塞尔茨(Jake Seltz)表示，“人工智能是当前的一个主导主题，这并非新鲜事。所以我们正在拓宽视野，把目光投向科技领域以外。”

投资者可以通过买入下一波企业来寻找增长空间和更优估值，这些企业将受益于斥资数十亿美元建设数据中心的超大规模云服务商。

“我们关注的是资金流入的‘铁镐与铁锹’领域，”Tortoise Capital Advisors投资组合经理马特·萨利(Matt Sallee)表示，该公司未持有任何超大规模云服务商的股票，“芯片在一定程度上受到关注，但更多关注的是那些你可能没怎么听说过的公司。”

当然，华尔街也有一些担忧，认为支出可能会放缓，从而逆转人工智能相关股票的涨势。这与疫情期间的情形颇为相似，当时家用基础防护用品的需求一度暴增。

“新冠疫情暴发后，全世界突然需要大量的口罩、洗手液之类的产品，”Argent Capital Management投资组合经理杰德·埃勒布鲁克(Jed Ellerbroek)说，但是六到十二个月后市场便出现供过于求，“那些供应这类产品的企业，一下子从史无前例的好日子跌入了史无前例的坏日子。”

尽管如此，随着超大规模云服务商持续承诺投入资金，投资者仍然看好人工智能投资行情。以下是投资者目前为了参与科技基础设施建设而买入的股票。

数据存储

华尔街预计，闪迪、西部数据和希捷在2025年股价飙升后，数据存储领域在2026年仍将保持热度。不过，今年的赢家可能即将迎来繁荣期的尾声。比如，分析师给予闪迪2026年的平均目标股价为264美元，较当前约244美元的股价仅有约8%的上涨空间。

分析师认为，像Pure Storage Inc.这样的公司有更大的上涨空间，其当前股价为68美元，预计2026年将达到94美元，涨幅达38%。其他与人工智能相关的数字存储个股包括NetApp Inc.和戴尔科技(Dell Technologies Inc.)。

建设与电力

与数据中心建设和供电相关的各类股票有望持续走强。为公用事业和电信公司提供专业承包服务的Quanta Services Inc.是Tortoise Capital投资组合经理萨利的首选个股。其他承包商包括MYR集团(MYR Group Inc.)、Primoris Services Corp.和MasTec Inc.

从事布线业务的企业也备受青睐，其中包括设计和制造用于数据中心的高速光纤和铜缆互连解决方案的安费诺公司，以及从事机械和电气建设的埃姆科公司(Emcor Group Inc.)。其他电力基础设施建设企业包括维斯特拉公司(Vistra Corp.)、星座能源公司(Constellation Energy Corp.)、通用电气维诺瓦公司，以及生产备用发电机的Generac Holdings Inc.。

比特币矿企

萨利指出，随着比特币矿企转向为数据中心供电、逐渐放弃加密货币挖矿业务，该领域可能迎来一场“全面的重新估值”。

“他们已经拥有电力资源，为了生产比特币已经用了五年多，”他表示，“他们现在把这些电力转向价值更高、期限更长的高性能计算托管合约。”

这个领域的企业包括比特小鹿科技集团(Bitdeer Technologies Group)，该集团宣布计划进一步进军人工智能领域后，股价在10月份大幅上涨。由于IREN Ltd.、Cipher Mining Inc.、Riot Platforms Inc.和WhiteFiber Inc.等企业宣布有意转型为高性能计算数据中心，这些公司的股价同样得到了提振。

供暖与制冷

数据中心需要专业精密控制的供暖、通风和空调系统，这为相关制造企业创造了需求。为数据中心提供电力系统和制冷解决方案的维谛技术控股公司(Vertiv Holdings Co.)在2025年股价上涨46%，仍是值得关注的个股。塞尔茨表示，另一家电力管理公司伊顿公司(Eaton Corp.)与维谛技术的业务有所重叠，但并非纯粹的同类企业。

该领域的其他公司包括提供供暖通风和空调系统安装与维护服务的Comfort Systems USA Inc.，以及水务供应商赛莱默公司(Xylem Inc.)、艺康集团(Ecolab Inc.)和美国水务公司(American Water Works Co.)。

软件

一些投资期限较长的投资者正在将目光投向软件领域，认为随着大语言模型不断优化和更多应用的开发，软件行业有望成为人工智能的未来受益者。

Visible Alpha的科技、媒体和电信研究主管梅利莎·奥托(Melissa Otto)表示：“我认为，投资者自然倾向于寻找估值较低、增长潜力巨大而且可能真正从人工智能应用中获益的公司。”

2025年软件股整体表现落后，标普500软件行业指数在2025年上涨12%，而整体标普500指数涨幅达17%，但这反而使得软件股估值变得更具吸引力。

“我并不认为这些投资逻辑已经终结，”思博瑞投资管理的塞尔茨表示，他正在关注Snowflake Inc.、Datadog Inc.和ServiceNow Inc.等公司，“虽然感觉时机可能稍早一些，但这些股票确实看起来颇具吸引力。”编辑/陈佳靖