贝莱德智库：为何AI仍是核心主题？这三大启示值得关注

贝莱德智库发文称，2025 年是多个领域突破边界的一年，部分领域如贸易政策等受到制约，而AI投资、金融创新等领域则取得了新突破。

贝莱德智库认为，美国经济的韧性部分是源于该机构观察到的第一条启示：供应链无法迅速重构等不可改变的经济规律意味着世界无法快速改变。尽管今年市场多次剧烈震荡，但该机构认为这些经济规律将阻止关税政策及其他在去年上半年引发不确定性的政策走向极端。市场也验证了这一点，美股去年4月暴跌后强势反弹，标普500指数2025年上涨16%。

第二条启示——颠覆性趋势的影响力已超越传统宏观因素，帮助穿透市场噪音并基于AI主题的强劲势头维持风险偏好，这一判断也得到了市场验证。过去数十年来为投资者提供指引的宏观锚点，如稳定的通胀和财政纪律，已有所弱化。反而少数颠覆性趋势正在驱动结构性转型，其中AI已成为主导力量。在这种环境下，不存在所谓“中性”的投资组合配置，贝莱德智库认为投资者应更注重有意识地承担风险，即采取更主动的投资策略，而不是不加区分地分散风险。甄别投资管理人的专业能力将成为关键，这些管理人既要能够在AI红利向经济各领域渗透的过程中发掘其中的赢家，也要能够把握私募市场、对冲基金等等具有独特回报来源的机会。

此外，贝莱德智库认为随着稳定币的应用和资产代币化的兴起，塑造金融体系未来的颠覆性趋势正以超出预期的速度在演变，这也正是第三条启示。2025年的《天才法案》建立了美国首个支付类稳定币(即与法定货币挂钩并由流动储备资产支持的数字代币)的监管框架。该法案虽然禁止稳定币发行人支付利息，但其中一项“营销奖励”条款允许提供类似收益的激励措施。这可能会使稳定币与银行存款和货币基金形成竞争，进而可能影响银行提供信贷的方式以及现有的全球支付体系。如果与美元挂钩的稳定币在新兴市场上作为当地货币替代品被广泛应用，不仅能够巩固美元的储备货币地位，还有望缓解当前市场对美元的负面情绪和配置。资产代币化通过将资产所有权记录于数字账本，可实现即时结算，并有望拓宽非流动性私募市场资产类别的投资渠道。