法国巴黎银行表示，航空航天盈利在行业反弹后面临重大障碍

法国巴黎银行（BNP Paribas）分析师马修·阿克斯（Matthew Akers）的预览报告显示，美国航空航天和国防股即将迎来第四季度盈利，该集团自12月初以来上涨约15%，远远超过大盘，预期有所提高。

他表示，尽管整个行业的基本面仍然广泛支持，但最近的涨势增加了失望的风险。

波音公司（Boeing）的阿克斯警告称，投资者对自由现金流的乐观情绪可能已经转变得太过分了。

他在1月8日给客户的报告中写道：“投资者的情绪从对FCF前景的非常负面转变为过于积极。”他表示，看涨者押注于将从今年约20亿美元大幅反弹至高于该公司之前100亿美元指引的“正常化”水平。

法国巴黎银行则更为谨慎，预计波音公司（BA）将坚持其现有前景，现金回收的到来“比预期慢”，该公司预测到2029年自由现金流将达到90亿美元，其中包括约20亿美元的养老金相关阻力。

对于通用电气航空航天（GE），阿克斯预计2026年的初步指引将呼应管理层早期的基调，而不是超越它。他认为去年的情况可能会重演，当时早期的EBIT指引与该公司约10亿美元的同比增长前景密切一致。

虽然看涨者可能寻求接近110亿美元的价格，但阿克斯预计初步前景在100亿美元的低位区间，并表示这可能被视为保守，从而限制了该股的下跌风险。

相比之下，阿克斯对RTX（RTX）仍然具有建设性，尽管情绪复杂，但他认为RTX被低估。他表示，法国巴黎银行仍然认为柯林斯航空公司的增长和雷神公司的利润率有上升空间，并认为2026年自由现金流共识预期（约为80亿美元中期）是合理的，与该公司之前指导的80亿至85亿美元目标一致。

法国巴黎银行（BNP Paribas）在整个集团的盈利前进行了适度的估计调整，包括第四季度交付给波音（Boeing）现金流带来小幅收益、对通用电气（GE）2026年EBIT前景小幅上调，以及对RTX（RTX）与最近投资者会议上讨论的低于线项目相关的盈利进行了削减。阿克斯表示，该公司提高了大多数公司的价格目标，以反映该行业最近的重新评级，同时重申了其相对偏好，在盈利方面更倾向于RTX（RTX）而不是波音（BA）和通用电气（GE）。