Alpha购买：有催化剂的价值

个人投资者的一大优势是时间。我们不需要交易每个标题或预测下季度的GDP印刷。我们可以安静地坐着，阅读别人忽视的内容，并在催化剂变得明显之前定位自己。很少有工具比附表13 D文件更一致地奖励这一纪律。

当投资者超过5%的所有权门槛并打算采取非被动行动时，就会提交13 D。这不是琐事。这是一个信号。一个有资本、耐心和计划的人已经决定价格和价值之间的差距足够大，足以证明参与是合理的。当这种情况发生时，可能性就会发生变化。

本周的Alpha Buying问题重点关注最近13 D文件值得关注的四个名称：MYO、TRMD、LAKE和CVR。这些都不是动量宠儿。它们是价值观、忽视和潜在的企业行动相互交叉的情况。

Myomo公司(AMEX：MYO）-治理作为催化剂Myomo是一家小型医疗技术公司，专注于开发可穿戴机器人设备，旨在帮助神经肌肉疾病患者。其核心产品是一种动力手臂支架，使用传感器和软件来检测用户的意图并提供机械协助以恢复运动。该公司主要为患有中风相关瘫痪、脊髓损伤和其他限制手臂功能的神经系统疾病的患者提供服务。收入增长历来不平衡，反映了医疗设备采用典型的报销挑战和漫长的销售周期，但基础技术满足了明确且不断增长的临床需求。

Horton Capital Partners最近跨越了5%的门槛，并提交了附表13 D，从被动所有权转向主动领域。既定的重点是治理，特别是取消机密董事会结构，转而进行年度董事选举。

这听起来可能是程序性的，但在小公司里，这可能是变革性的。保密委员会加强了管理。年度选举加强问责制。对于一只处于低迷水平、卖方覆盖面有限的股票来说，这种变化可能会推动更广泛的战略对话。

重要的一点不在于董事会提案明天是否通过。这是一个积极主动的股东决定现状是不可接受的。仅此一点就可以改变行为。对于愿意尽早交易的投资者来说，MYO现在带有治理驱动价值实现的嵌入期权进行交易。

莱克兰工业公司（纳斯达克股票代码：LAKE）-一位活动家在Flag Lakeland Industries制造和销售用于危险和工业环境的防护服。其产品阵容包括一次性和可重复使用的服装，旨在保护工人免受化学品、火灾、高温和生物危害的伤害。客户遍布广泛的终端市场，包括工业制造、石油和天然气、公用事业、医疗保健、应急响应和政府机构。需求可能是周期性的，但该业务受益于经常性的更换需求和监管驱动的安全标准，这些标准使防护服在许多情况下不可随意使用。

随着全球价值投资公司提交8.38%的股份，莱克兰工业公司悄然变得更加有趣。这不是一个象征性的立场。它大到足以影响选票，大到足以迫使参与。

文件语言是教科书式的早期行动主义。投资者明确保留讨论运营、治理、资本结构和战略替代方案的权利。还没有要求。没有新闻稿。只是明确声明这些股份是以灵活性和意图持有的。

价值创造通常就是这样开始的。第一次提交确立所有权。第二阶段明确目标。等待全面阐述活动的投资者通常会支付更高的价格。那些仔细阅读第一份文件的人往往会做得更好。

芝加哥铆钉和机器有限公司（美国证券交易所代码：CVR）-微帽积极性，其中大小事项芝加哥铆钉和机器是一个微帽工业制造商，专门从事铆钉，紧固件和装配设备。该公司销售紧固产品和用于安装它们的机械，为汽车，航空航天，工业制造和维护应用的客户提供服务。这是一项古老的小众业务，增长温和，分析师覆盖范围有限，交易量也很小。即使资产负债表稳健且资产定价错误，这些特征往往使股票远离机构雷达屏幕。

芝加哥铆钉和机器是大多数投资者从未见过的名字。这正是为什么最近的13 D很重要。由加洛韦领导的一个报告小组披露了该公司约6.45%的所有权，这是经过一年多耐心积累的。

该文件明确指出，这些股票被认为被低估，投资者可以就策略和替代方案与管理层和董事会进行接触。这种语言并非偶然。在微型股中，即使是一位认真的股东也可以改变轨迹。

这些情况很少很快。流动性有限，时间表也很长。但当激进主义遭遇忽视时，结果可能会是戏剧性的。CVR现在通过一条以前不存在的明显催化剂路径进行交易。

托姆公司（纳斯达克股票代码：TRMD）-当13 D成为合并路线图TORM plc是一家成品油油轮航运公司，拥有并运营一支运输汽油、柴油和喷气燃料等精炼石油产品的船队。其盈利对全球贸易流量、炼油厂利用率和现货包租率高度敏感，这使得该股具有内在的周期性。与许多航运公司一样，TORM主要根据资产价值和现金流预期进行交易，而不是稳定的盈利增长，而且资本配置决策可能会对股东回报产生巨大影响。

该组中最明确的文件来自TORM plc。这里的附表13 D语言异常直接。报告人士直言不讳地表示，行业整合是积极的，他们正在评估战略机会，包括与哈夫尼亚的潜在合并。

这不是陈词滥调。该文件更进一步，详细介绍了对协同效应、相对净资产价值、潜在股份对价以及与TORM董事会的直接参与的分析。投资者还表示愿意与其他股东和第三方对话。

届时，该股不再只是周期性油轮交易。它成为整合论文中的战略资产。这改变了结果的分配。交易可能会发生，也可能不会发生，但知情、积极主动的股东的存在会重新定义风险回报。

如何在Alpha Buy Piggybacking激进主义中使用这一点并不意味着盲目复制。这意味着叠加可能性。最好的设置结合了三个元素。估值被压低。一位具有真正所有权的可信活动家。以及一条可行的变革道路。

市场对这些信号的反应往往很晚，因为它们需要阅读文件而不是头条新闻。这就是优势所在。第一个13 D很少是故事的结束。这是开始。

MYO提供了治理驱动的催化剂。LAKE反映了早期的价值激进主义。CVR是一家所有权集中度很重要的微型公司。TRMD将合并选择权引入周期性行业。

这些都不是保证。所有这些都改变了可能性。

这就是Alpha Buying的意义所在。找到存在价值并且可能发生某些事情的情况。文书工作可能很无聊。随着时间的推移，回报很少。