交付才是真战场！拿下110架飞机的大单后，波音面临硬核挑战

周三，波音(BA.N)获得阿拉斯加航空的一笔大额订单：105架737 MAX 10和5架787“梦想客机”宽体飞机，这是阿拉斯加航空史上最大的一笔订单。

这一消息对波音而言是利好。MAX 10是MAX系列的加长型号，目前尚未获得商业运营认证。尽管市场并不担心MAX 10的需求前景，但订单本身仍然体现了市场信心。

周三盘中，波音股价一度升至232.72美元，当日上涨约1%。标普500指数持平，道琼斯工业平均指数下跌0.4%。

不过，投资者不应过分看重订单数量。波音目前仍有超过6600架飞机的未交付订单，相当于数年的工作量。真正的挑战在于，如何在保证盈利的前提下完成交付。波音2025年交付了约600架飞机，高于2024年的不足350架；预计2026年和2027年的交付量将分别接近700架和800架。

更多交付意味着更多盈利和现金流。波音自2018年以来尚未实现全年盈利，那是第二起737 MAX空难发生的前一年。根据FactSet数据，华尔街预计波音2026年每股收益约2美元，2027年约6美元。

市场预期正在改善，波音股价也反映了这一点。第三季度财报发布后，由于成本上升引发对自由现金流的担忧，股价一度跌至180美元以下。随后在12月初，首席财务官杰伊·马拉维（Jay Malave）对2026年的产量和自由现金流给出了乐观指引。

此后股价迅速走高，累计上涨约50美元。Fairlead Strategies分析师威尔·坦普林（Will Tamplin）表示：

“波音股价受到短期动能支撑，仍有上行空间，下一道阻力位在240美元附近。”

这一价位值得投资者关注。坦普林补充说，若突破该阻力位，268美元将进入视野。自新冠疫情以来，波音股价一直难以有效突破260美元关口，若能站上这一水平，将意味着波音正在走出近期低谷。

坦普林并未对波音股票作出基本面判断，他主要通过技术图表和市场历史来分析投资者情绪。

从一定程度上看，技术面与基本面正在趋于一致。华尔街分析师对波音股票的态度明显改善：目前给予“买入”评级的比例约为81%，较一年前提升约25个百分点；而标普500成分股的平均买入评级比例仅约55%。波音股票的分析师平均目标价约为251美元。

最后需要记住的是：订单就像召回事件一样，只是故事的一部分。美国国家公路交通安全管理局数据显示，福特在2025年召回了1290万辆汽车，创下纪录，反映出其在制造质量方面面临挑战。但即便如此，福特股价在2025年仍上涨了33%。