“小非农”爆冷！美国就业增长动能不足，2026年开局蒙阴？

美国企业12月的招聘活动温和回升，表明迈入2026年之际，市场动能依然疲软。

根据ADP研究所（ADP Research）周三发布的数据，继11月下滑后，美国私营部门就业人数增加了4.1万人。而此前彭博社调查的经济学家预估中值为增加5万人。

这份报告进一步印证了劳动力市场正在逐渐降温、但并未急剧恶化的趋势。近期的招聘活动表现平淡，失业率有所上升，这不仅拖累了经济学家对新一年的预期，也打击了美国民众对自身就业前景的信心。

此次增长主要得益于教育、医疗服务以及休闲和酒店业的推动。相比之下，专业服务和制造业的就业人数出现下滑。值得注意的是，在经历了数月的裁员后，小企业重新恢复了招聘。

ADP首席经济学家、彭博电视撰稿人内拉·理查森（Nela Richardson）在声明中表示：“尽管大型雇主缩减了规模，但小微企业已从11月的岗位流失中恢复过来，在年底实现了正向招聘。”

劳动力市场的疲软一直是美联储官员关注的焦点，他们在2025年收官之际已连续三次降息。目前，决策者正在权衡新的一年是否进一步降息，同时试图在就业疲软与顽固通胀之间寻求平衡。

本周即将发布的其他数据将为美联储本月晚些时候的决策提供参考。其中最关键的是定于周五发布的政府月度非农就业报告，市场预计该报告将显示12月招聘温和增长，失业率略有下降。

这份与斯坦福数字经济实验室（Stanford Digital Economy Lab）合作发布的ADP报告显示，跳槽者的薪资增速有所加快，而此前一个月该数据曾创下2021年以来的最小年度增幅。12月，跳槽者的薪资涨幅为6.6%，而留任者的薪资涨幅为4.4%。

ADP的调查结果基于覆盖超过2600万名美国私营部门员工的薪酬数据。除月度报告外，ADP还单独发布周度数据，最近三次的读数均为正值。