港股收评：恒指跌超0.9%，科指跌近1.5%；生物医药股强势，部分半导体股走高

华盛资讯1月7日讯，港股三大指数普跌，恒生指数跌0.94%，国企指数跌1.14%，恒生科技指数跌1.49%。

恒指成分股中，药明康德涨4.91%，药明生物涨5.92%，信达生物涨5.38%；信义玻璃跌3.32%，比亚迪股份跌3.93%，阿里巴巴-W跌3.25%。

科指成分股中，海尔智家涨1.10%，地平线机器人-W涨1.52%，华虹半导体涨5.00%；腾讯音乐-SW跌5.50%，网易-S跌2.88%，蔚来-SW跌3.34%。

板块方面

生物医药集体走高，荣昌生物涨12.93%，中国抗体-B涨11.97%，亚盛医药-B涨8.45%，和铂医药-B涨8.24%，加科思-B涨8.12%。

医药外包概念（CXO）走强，泰格医药涨8.88%，药明生物涨5.92%，药明康德涨4.91%，金斯瑞生物科技涨4.32%，康龙化成涨3.28%。

生物科技-HK齐涨，康方生物涨7.31%，三生制药涨7.16%，信达生物涨5.38%，中国生物制药涨3.80%，翰森制药涨3.78%。

媒体与娱乐涨跌不一，腾讯音乐-SW跌5.50%，大麦娱乐跌3.33%，网易云音乐跌2.44%，猫眼娱乐涨0.29%，OSL集团涨2.16%。

数据中心-HK涨跌不一，阿里巴巴-W跌3.25%，金山云跌2.25%，汇聚科技跌0.69%，商汤-W跌0.00%，万国数据-SW涨3.99%。

个股方面

山高控股涨25.18%；

协鑫新能源涨24.04%；

纳芯微涨13.14%，纳芯微自1月5日起被调入港股通标的证券名单；弗若斯特沙利文资料显示，2024年按模拟芯片收入计，纳芯微在中国模拟芯片厂商中位列第五，同时也是国内前十厂商里唯一重点布局传感器、信号链芯片、电源管理芯片三大产品线的企业；开源证券指出，ADI规划自2026年2月1日起针对全系列产品启动涨价机制，整体平均涨幅约15%，该券商认为2026年随下游需求持续复苏及AI资本开支维持高景气，国内模拟需求及价格亦存在上行机会。

义合控股跌9.95%；

浪潮数字企业跌8.82%；

融创中国跌8.27%；

港股全日成交额top10概况

大行最新观点

中信证券：商务部加强两用物项对日本出口管制 看好氧化锆的投资机会

中信证券指出，商务部发布公告禁止两用物项对日本军事用户及相关用途出口，其中氧化钇作为钇稳定氧化锆重要原料受到管制。该机构认为，出口管制将对日本氧化锆厂商造成冲击，直接利好中国氧化锆粉体厂商加速出海扩大市场份额，同时日本厂商客户转移也将为对应的中国同行带来市场机遇。

中信证券：我国量贩零食行业发展迅速 料头部企业未来还有超50%的开店空间

中信证券研报显示，我国量贩零食行业快速发展，预计2024年门店数量同比翻倍至4.2万家，2025年将增长超30%至5.6万家，行业销售规模有望达2200+亿元。2024年行业竞争激烈，头部企业通过门店扩张和价格战推动发展，2025年竞争预期缓和但门店加密导致同店销售承压，下半年跌幅有望环比改善。该机构参考土耳其硬折扣零售龙头BIM经验，认为国内硬折扣零售业态具备穿越经济周期的韧性，头部量贩零食企业仍有超50%开店空间，未来需重点发展品类扩展、自有品牌、店型优化和精细化运营。

中信证券：佛山市生活垃圾处理费改革正式实施 或具备在全国普及的基础

中信证券表示，《佛山市生活垃圾处理费征收管理办法》将于2026年1月1日实施，预计南海区政府收入可提升1.22亿元/年，对应垃圾处理费提升64元/吨，理论上可覆盖南海区垃圾焚烧发电项目处理费开支。该机构认为此办法具备全国推广基础，预期生活垃圾处理费使用者付费模式的推广将改善环保行业回款状况。

中信证券：推动“投资于人”的核心政策诉求在于扩大内需

中信证券指出，内需不足是困扰我国经济增长的长期问题，2024年以来的扩内需政策延续了1998年以来的调控框架。该机构认为，要实现经济再通胀并摆脱物价低迷，需要在现有政策框架上寻求突破，"投资于人"或成重要突破口。这一转向将从侧重基建投资、企业补贴逐步转向完善居民社保、提升人力资本。短期内，政策重心应增强低收入群体消费能力和提升高收入群体消费意愿；长期而言，需通过稳定人口规模和推动教育均衡发展促进高质量发展。

华泰证券：预计12月内需偏弱但出口韧性犹存

华泰证券预计四季度实际GDP同比小幅回落至4.5%左右，全年GDP增速约5%，但部分工业品价格企稳回升有望推动名义GDP增速较三季度边际改善。该机构认为12月内需仍显疲弱，消费与投资修复动能不足，信贷与社融或同比少增，但出口方面受益于关税扰动减轻及全球周期性改善，12月出口同比有望继续回升。华泰证券提示需重点关注2025年一季度财政扩张力度及其对"十五五"开门红的支撑效果。

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