期权角：SoFi技术的崩溃提供了潜在的议员贸易

SoFi Technology Inc（纳斯达克股票代码：SOFI）是周二交易最活跃的证券之一，其证券价格下跌约9%，出人意料地赢得了这一殊荣。更令人困惑的是，内爆似乎没有明显的催化剂。SOFI股票可能正在回应与估值过高以及加密货币行业疲软相关的担忧。尽管如此，赤字可能隐藏着逆势机会。

从根本上讲，专家可能会指出SOFI股票吸引的“丰厚”倍数。目前，SOFI的预期收益是49倍以上，跟踪年销售额是近11倍。可以肯定的是，估值比率并不是普遍的真理主张。当SoFi被贴上“估值过高”或“为完美定价”的标签时，您应该记住，这种断言是相对于主观框架的。

换句话说，如果你改变框架，价值的定义也会改变。然而，必须承认，人类的情感会影响企业的认知方式，而且这种认知可以改变现实，这种现象被称为反身性。因此，如果SOFI股票对足够多的人来说价格不菲，那么该描述符最终可能会成为定义标签。

更明显的是，持续存在的加密货币疲软也可能给这家金融科技专家带来压力。当然，区块链生态系统的波动性并不是一个新的发展。然而，SoFi的加密货币服务对该品牌来说是一项坚实的业务。任何对该业务产生负面影响的事情--包括延长的熊市周期--都可能损害SOFI股票。

尽管如此，需要坚持的一点是，反身性可以朝任何一个方向起作用。虽然SOFI股票可能显得估值过高，但交易员也有可能很快就会察觉到潜在的折扣--特别是在今天的影响下。

根据经验，任何时候您在市场上进行交易--尤其是在期权领域--您都应该假设您的交易处于劣势。这是因为您几乎处于一切的下游，从交易速度到数据流，甚至是专家意见。当关键信息到达您手中时，它可能已经通过了其他几个实体。

然而，零售交易员相对于华尔街机器的一个优势是分析灵活性。具体来说，做市商或多或少必须单调地定价风险，这意味着风险与与现货价格的距离成比例地上升。用体育类比来说，上篮比投进三分球更容易，主要是由于与篮筐的距离不同。

然而，在某些比赛情况下，上篮路线可能会受到严密防守。在这些情况下，更谨慎的做法是将球传给站在弧线外的空位球员。虽然随后的投篮尝试在纸面上会更困难，但在上下文中，这是一个更容易的努力。

截至周二收盘，SOFI股票在过去10周中只有三周上涨，导致股价下跌。通常情况下，这种情况对多头交易者来说是有风险的，因为空头似乎有控制权。然而，我们通过过去类似的3-7-D（三个上升、七个下降、下降趋势）序列知道，未来10周通常倾向于向上解决。

展望未来，与3-7-D序列相关的结果通常在25.50美元至28.50美元之间（假设现货价格为26.25美元）。主要是，概率密度可能在27.10美元左右达到峰值，这是理想的上行目标。然而，可能有理由进一步推动。

为了更好地了解我们如何应用上述见解，我们可以研究风险地形，即需求结构的三维视图。风险地形包括预期（最终）价格、概率密度和人口发生。本质上，该工具回答了交易员提出的三个常见问题：金额、可能性和频率如何？

关于SOFI股票，我们知道有多少（在预期价格分布方面）以及可能性有多大（概率质量的高度）。通过风险地形，我们可以回答频率问题。预计未来10周内将出现27美元至28美元之间的重大活动。

如前所述，最终结果可能为27.10美元。然而，股市的流动性令人难以置信，27美元至28美元之间的预期活动加剧证实了SOFI股票可能会在上边界附近终止的观点。

考虑到这一点，我重点关注将于2026年2月20日到期的27/28看涨价差。这一交易使46美元处于风险之中，有机会获得54美元的最大利润，或超过117%的最大支出。盈亏平衡点为27.46美元，接近峰值概率密度。

关于上述盈亏平衡价格的一个重要观点是，在Black-Scholes等单调风险模型下，具有较低盈亏平衡价格26.70美元的期权交易具有较高的成功概率，这是有道理的。然而，在我使用的非单调模型下，26.70美元和27.46美元的相对风险大致相同。

换句话说，如果相对风险没有惩罚，我理性地倾向于以更大的整体回报进行赌注。这就是为什么我的目标是27/28电话分散在其他主张之上。

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