美联储票委发声：经济韧性超预期，但就业市场恐现“暴雷”风险！

明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）表示，美国经济的利率目前可能已接近“中性”水平，接下来央行的行动将取决于即将公布的数据。今年，卡什卡利重新获得了美联储货币政策的投票权。

周一，卡什卡利在接受CNBC采访时表示：“过去几年，我们一直以为经济会放缓，但事实证明经济的韧性远超我的预期。”

他指出，这种韧性意味着当前的货币政策对经济的下行压力可能并没有想象中那么大。“我的猜测是，我们现在的利率水平已经非常接近中性了，”他说道。

卡什卡利对通胀前景持谨慎乐观态度。他补充道，虽然通胀仍在缓慢下行，且他对住房服务通胀的回落抱有很大信心，但目前的通胀水平仍然过高。此外，工资增长也在缓慢放缓。

然而，劳动力市场的风险是他关注的重点。卡什卡利认为就业市场“明显在降温”，目前的预期是呈现“低招聘、低裁员”的模式。但他明确发出警告，失业率确实存在从当前水平突然飙升的风险。

自美联储去年12月会议以来的数据显示，去年11月失业率升至4.6%，创2021年以来新高；消费者价格涨幅低于预期，这为降息提供了依据。但另一方面，第三季度经济以两年来最快速度扩张，又引发了通胀可能重燃的担忧。

对此，卡什卡利表示：“我们需要更多数据来判断哪股力量更主导——是通胀还是劳动力市场——然后我们可以根据需要调整至中性立场。”他认为，通胀的风险在于其持续性（例如关税效应可能需要数年才能完全传导），而失业率则面临突然恶化的风险。

在谈及更广泛的经济结构时，卡什卡利指出了几个关键点：

• 不均衡复苏：经济呈现明显的“K型”特征，中低收入群体主要对通胀感到焦虑。
• 人工智能：据他观察，AI目前主要是大公司的故事，尚未惠及小企业。
• 关税：他认为在关税问题上，市场正接近某种平衡。

美联储官员已暗示，在2025年底连续三次降息后，本月（1月）可能会维持利率不变。卡什卡利也谈到了美联储主席鲍威尔的任期问题，表示虽然不清楚具体计划，但他乐见鲍威尔在任期结束后继续留任美联储理事。

市场定价显示，交易员基本消化了1月暂停降息的预期，目前预计3月18日会议上降息的概率略高于50%，全年预计降息幅度约为58个基点。市场对上述言论反应平淡，交易主要受新年伊始的资金流驱动。