2026年首周市场迎重大考验！地缘“黑天鹅”突袭，避险还是冒险？

在美国抓捕委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗（Nicolás Maduro）后，全球投资者正面临新一轮地缘政治风险激增。此举在周一交易重启后或引发避险情绪升温，但长期内将释放该国巨大的石油储备，并提振风险资产。

美国总统特朗普表示，美国将接管这个产油国；而多次被美国指控运营“贩毒国家”并操纵选举的马杜罗，周日被关押在纽约拘留中心等候指控。这是自1989年入侵巴拿马以来，美国首次在拉丁美洲采取此类直接干预行动。

索尔特马什经济咨询公司（Saltmarsh Economics）经济学家马塞尔·亚历山德罗维奇（Marchel Alexandrovich）表示：“这些事件提醒我们，地缘政治紧张局势仍主导新闻头条并驱动市场走势。显然，与前几届美国政府时期相比，市场如今不得不应对远超以往的头条新闻风险。”

袭击发生时市场休市，但2026年首个交易日市场开局强劲——上周五基准的标普500指数收涨，美元兑一篮子主要货币走高。

2025年，在关税战、央行政策调整和地缘政治紧张局势升温的动荡一年中，美国及全球股市均录得两位数涨幅，年末收于接近历史高点水平。

债券基金巨头太平洋投资管理公司（PIMCO）前首席执行官穆罕默德·埃尔-埃利安（Mohamed El-Erian）在X平台发文称，市场对马杜罗倒台的经济和金融反应尚不明朗。

他写道：“若市场当时开盘，油价（受委内瑞拉出口增加预期影响可能下跌，具体取决于当地领导层交接情况）与金价（不确定性上升引发避险资金流入可能上涨）大概率会立即出现走势背离。”

受美国降息、地缘政治冲突等多重因素推动，黄金去年创下46年来最大涨幅，触及历史高点。

特朗普上周六在新闻发布会上表示，美国将“接管委内瑞拉，直至完成安全、恰当且审慎的权力交接”。他未详细说明具体运作方式，但称不惧怕派遣美军入驻。

此举也将委内瑞拉的债务危机——全球规模最大的未解决主权债务违约之一——推向了聚光灯下。

委内瑞拉石油产能释放非一日之功

在抓捕委内瑞拉领导人数小时后，特朗普表示，美国石油企业准备投入数十亿美元恢复委内瑞拉原油产量。随着供应增加压低能源价格，这可能提振全球经济增长。

去年12月，美国封锁受制裁油轮进出委内瑞拉后，油价一度突破每桶62美元，但此后基本稳定在每桶60-61美元区间。

尽管美国抓捕马杜罗标志着地缘政治的重大变化，但早期信号显示，全球石油市场在很大程度上会从容应对这一举措。

据知情人士透露，美国在加拉加斯及其他州发动一系列袭击后，委内瑞拉石油基础设施未受影响。不愿具名的人士表示，包括何塞港、阿穆艾炼油厂以及奥里诺科油带的油区在内的关键设施仍在运作。

委内瑞拉曾是石油生产大国，但过去20年产量急剧下降，目前占全球供应的比例不足1%。近期美国对马杜罗政权的施压——包括扣押运送委内瑞拉原油的油轮——已迫使该国开始关闭部分油井。

A/S Global Risk Management首席分析师阿恩·洛曼·拉斯穆森（Arne Lohman Rasmussen）表示：“我预计布伦特原油价格将在本周开盘时小幅上涨1-2美元，甚至更低。即使在正常情况下，这种规模的供应中断对市场而言也是可控的。特别是，所有预测都表明，受季节性需求疲软和欧佩克+增产推动，第一季度将出现显著供应过剩。”

Annex Wealth Management首席经济策略师布莱恩·雅各布森（Brian Jacobsen）表示：“从投资角度看，长期而言这可能释放大量石油储备。市场有时会因冲突预期转向避险模式，但冲突一旦爆发，会迅速转向风险偏好模式。”

Cumberland Advisors联合创始人戴维·科托克（David Kotok）表示，若储备释放导致油价长期走低，可能对股市产生看涨影响。

科托克称：“这是否会在未来一两年内发生，以及市场是否会在发生前提前消化这一预期，是另一个问题。”

受上周五油价下跌影响，海湾地区多数股市周日收跌，投资者在供应过剩担忧与地缘政治风险之间权衡。

不过，多数策略师认为，要显著提升委内瑞拉石油产量可能需要数年时间。过去几十年，由于管理不善，且委内瑞拉政府在21世纪初将包括埃克森美孚（Exxon Mobil）、康菲石油（ConocoPhillips）等公司的石油业务国有化后外国企业投资不足，该国石油产量已大幅下滑。目前，雪佛龙（Chevron）是唯一一家在委内瑞拉运营的美国大型石油企业。

分析师向路透社表示，任何有意在委内瑞拉投资的企业都需要应对安全隐患、破旧的基础设施、美国抓捕马杜罗行动的合法性问题，以及长期政治不稳定的可能性。

Franklin Templeton首席市场策略师、富兰克林邓普顿研究所所长斯蒂芬·多弗（Stephen Dover）在领英（LinkedIn）发文称，美国政府已表明愿意单方面采取行动并使用武力，这可能强化各国增加国家安全支出的趋势。

他表示，这还可能加剧美元作为避险货币角色的不确定性，“同时引发对国际机构支柱恶化的进一步质疑”。

他称，长期来看，一个更稳定、高产且繁荣的委内瑞拉可能为全球提供大量石油供应。

“这对全球经济增长意义重大，但要解锁这一潜力，需要政治稳定和巨额投资。”