调研速递|派林生物接待易方达基金等13家机构 2025年采浆量预期近1600吨 产能提升至超3000吨

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派斯双林生物制药股份有限公司（下称“派林生物”）近期接受了多家机构调研。公司于2025年12月25日至2026年1月4日期间，在广东、上海两地以特定对象调研形式接待了易方达基金、泰康资产、工银瑞信等13家机构，董事会秘书赵玉林参与接待并就行业发展、公司经营、产能扩张及控制权转让等问题与机构进行了交流。

调研活动基本信息

核心调研要点解析

行业发展与供需：长期增长空间明确 2026年供需关系有望改善

公司表示，血液制品作为国家战略性储备物资及急救药品，行业准入壁垒高、稀缺性显著。尽管短期受集采及医保控费政策影响，但长期来看，随着经济发展、人口老龄化、临床刚需增加、血浆综合利用能力提升及出口拓展，行业增长空间巨大。
供需方面，2023-2024年采浆量同比增速降至约5%，预计2025年增速仍较低，叠加进口白蛋白供应放缓，2026年行业供应增速将进一步放缓。需求端因血液制品的急救刚需属性，随着监管政策优化及企业调整，预计行业供需关系将逐步改善。

经营数据：2025年采浆量预期近1600吨 产能提升至超3000吨

采浆量方面，公司2025年前三季度采浆量近1200吨，同比增长约10%；2024年采浆量超1400吨，预计2025年全年采浆量近1600吨。产能扩张方面，子公司广东双林和派斯菲科二期产能扩增已完成并投产，公司合计年产能提升至超3000吨。投浆量方面，2025年预计超1400吨，但部分产品批签发将延至2026年一季度完成。
对于2025年前三季度业绩同比下降，公司解释主要因两家子公司二期产能扩建期间产品供应量减少所致，目前产能已释放，为未来发展奠定基础。

控制权转让：进入国资及反垄断审查 截止日延长至2026年6月30日

中国生物拟收购公司控制权的事项正在推进中。公司已先后于2025年6月、9月、12月发布相关进展公告，受让方已支付30%股份转让款，并向国务院国资委及国家市场监督管理总局提交报批文件，反垄断审查已获受理。因交易进入审查程序，转让双方同意将最终截止日延长至2026年6月30日，公司将积极推动尽早完成交易。

研发与产品：第四代静丙预计2027年上半年获批 浆站及产品数量行业第三

研发方面，公司重点推进第四代静丙研发：子公司广东双林的第四代10%静丙（5g）及新增适应症CIDP已获临床试验批准，预计2027年上半年获得批文；派斯菲科也在推进同产品研发。此外，广东双林的人凝血因子IX研发进展顺利，预计2027年初获批。
浆站及产品布局上，公司合计拥有38个浆站（广东双林19个，在采17个；派斯菲科19个全部在采），浆站数量位居行业第三；产品涵盖3大类11个品种（广东双林8个品种、派斯菲科9个品种），品种数量同样位列行业第三。

利润分配与海外布局：维持高分红比例 推进海外注册及合作项目

利润分配方面，公司2024年现金分红约2.56亿元，占2023年归母净利润的41.79%；作为拟国有控股上市公司，未来将继续保持高分红比例回报股东，并通过子公司利润分配保障持续分红能力。
海外出口方面，公司正重点推进海外市场布局，一方面推动产品法规注册及出口销售，另一方面探讨海外合作项目，以构建长远稳健的出口业务。

增持预期：中国生物不排除未来12个月内继续增持

根据此前披露的《详式权益变动报告书》，中国生物为稳定控制权，不排除在未来12个月内通过协议转让、集中竞价等方式继续增持公司股份，具体将根据股价及市场趋势合理判断，并履行信息披露义务。

公司表示，未来将依托产能扩张、研发突破及行业整合机遇，持续提升核心竞争力。

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