智通港股解盘 | 黄金白银遇突发走弱 科技几大方向维持强势

【解剖大盘】

因为圣诞节，港股休市了几天，期间A股都是涨的，因此今天开盘港股高开，但之后回补缺口一路往下，收盘跌0.71%。

2025年12月28日至29日，中柬泰外长和军队部门负责人在云南玉溪抚仙湖会晤，欢迎柬泰边界总委员会第3次特别会议签署停火联合声明。柬泰双方致力于通过和平方式解决分歧，共同应对风险挑战，中方将继续发挥建设性作用。柬泰停火，对东南亚一带稳定繁荣当然是好事，这个消息对市场有一定的提振。

但台海方向趋于紧张，中国人民解放军东部战区于12月29日开始组织陆军、海军、空军、火箭军等兵力，位于台岛周边开展正义使命2025演习，国台办：有关军事行动是为了遏制“台独”勾连外部势力祸乱台海。外交部发文：美国应认清对台军售的严重后果。

按照这个来看，黄金股应该走强，但今天下跌厉害的就是黄金和白银。如山东黄金(01787)、紫金黄金国际(02259)均跌超5%。原因有两点：

首先是海外社交平台传闻称某系统重要性银行因白银期货空头爆仓，未能支付23亿美元追加保证金而被强制平仓，美联储紧急注资340亿美元救市。这导致现货白银周一早盘上演过山车行情，芝加哥商品交易所(CME)表示，将在当地时间12月29日收盘后，全面上调包括黄金、白银、锂等多类金属期货的履约保证金。

其次，对于人民币汇率“破7”，权威专家表示，人民币汇率走势仍存在较大不确定性，预计人民币汇率升至7元后，市场一致性预期减弱。人民币升值过快不排除央行会采取措施。这个信号需要引起重视，那就是有降温的意味，不希望有资金押单边走强。虽然相关升值概念如中国国航(00753)及造纸类的玖龙纸业(02689)今天继续反弹，但也要注意一下。

今天市场的热点主要在科技方向，首当其冲是自动驾驶，12月26日下午，中国首批L3级自动驾驶专用正式号牌车辆在重庆正式规模化上路通行，本次上路车辆共46辆，它们是搭载L3级自动驾驶系统的长安深蓝汽车。这意味着商业化已经越来越近，主要品种佑驾创新(02431)：已率先实现L4级无人小巴与无人物流场景的商业化落地，今天大涨超15%。其它有浙江世宝(01057)涨近13%。

据广汽集团(02238)官微消息，近期，广汽旗下昊铂品牌车型A800正式启动L3有条件自动驾驶高速道路研发测试，测试时速最高可达120km/h。该测试已获得广州市相关主管部门批准，是目前国内少数获批开展L3有条件自动驾驶高速测试的项目之一，今天涨超2%。还有越疆(02432)获股东刘培超及郎需林作出禁售承诺，底部大涨超7%。

上周五美股航天军工类跌声一片，主要是我们对其进行制裁，但这对国内航天类并不会形成拖累，因为最新出了利好：科创板第五套上市标准扩围，商业火箭企业IPO迎大利好，后面陆续会有相关航天类个股扎堆上市，直接利好蓝箭、天兵等头部民营商业航天的参股或合作公司，主要发酵的就是参股蓝箭的金风科技(02208)涨近14%。

内媒引述消息报道，字节跳动明年采购的国产晶片订单总额或将超过400亿元人民币，而在2025年有关数值近乎为零。其中，首批晶片即将开启交付，规模达百亿级，将成为国产算力发展的里程碑时刻。据悉，字节大规模加大国产算力采购，动力来自两方面，包括今年4月英伟达H20断供后，算力缺口显现；其云计算业务火山引擎和AI应用豆包的Tokens调用量爆发式增长。为此，字节开始加速与华为的深度合作。主要发酵的有上海复旦(01385)涨超8%。

据报道，12月26日，覆铜板龙头建滔积层板(01888)发出涨价通知，表示目前铜价暴涨、玻璃布供应紧张，迫于成本压力，将从当日起，对所有材料价格统一上调10%，今天涨近7%；光模块的剑桥科技(06166)涨近5%；上游还有江西铜业(00358)涨超6%。

工信部成立人形机器人标委会，宇树科技王兴兴、智元机器人彭志辉等在列。近日，龙头优必选(09880)新中标惠州市惠阳区人形机器人大湾区数据采集中心项目和呼和浩特市具身智能科技中心设备采购项目，中标金额分别为5962万元、7780万元，总金额超1.2亿元。12月26日，优必选第1000台WalkerS2在柳州机器人超级智慧工厂下线，全年已实现了千台产能。预计2026年，优必选人形机器人年产能将达万台规模。今天大涨超9%；据内媒报道，比亚迪(01211)联合青岛汇荣壹号及苏州苏创制造等入股北京智同精密传动科技股份有限公司，深耕机械人减速器赛道。今天也涨近4%。

更猛的是微创机器人(02252)大涨近26%：12月23日，公司旗下上海微创微航机器人有限公司研发的支气管镜手术机器人——UniPath/独道电子支气管镜手术导航系统，正式获得国家药品监督管理局(NMPA)上市批准。还叠加了脑机接口：12月26日，国家药监局发布《优先审批高端医疗器械目录(2025版)》。《目录》包括植入式脑机接口医疗器械等8种产品，阐述了产品技术参数或预期用途。脑机接口近百亿美元蓝海市场，其它涨的个股有脑动极光-B(06681)、微创脑科学(02172)。

海外收购题材也走得不错，如西部水泥(02233)已着手收购南非AfriSam，今天涨近7%；力量发展(01277)附属与Minenet就位于塞拉利昂罗蒂丰克的金红石项目(金红石项目)订立合作协议及补充协议。项目正在建设中，预计2026年9月投产。涨超5%。

深圳国际(00152)发布公告，于2025年12月26日，市规资局龙华局公布，华南转型项目第二期留用土地(一阶段)(即02-20-02号地块)已获得龙华区政府批准，并将开展供地相关工作。这个项目预计带来不少利润。涨超3%。

【板块聚焦】

今日农村日报发出专题报道，为中央农村工作会议进行科普和造势。文中说到：中央农村工作会议是党中央每年研究部署农业、农村、农民工作的最高级别会议。每年的中央农村工作会议都是在12月召开，总结今年的内容，规划明年的计划。按照历年时间来看，估计也就接下来几天就会公布。

主要品种有农机装备：第一拖拉机股份(00038)、中联重科(01157)；养殖/农产品加工：中粮家佳康(01610)、现代牧业(01117)、德康农牧(02419)；农资化肥：中化化肥(00297)、中国心连心化肥(01866)。

【个股掘金】

蜜雪集团(02097)：全球化战略迈出关键一步 具备核心优势多线并进

近日蜜雪冰城洛杉矶好莱坞店正式营业。该店位于星光大道“中国剧院”正对面，所在商圈消费成熟。作为蜜雪冰城在美洲市场开出的首家门店，标志着其全球化战略再迈出关键一步，根据郑州晚报，目前蜜雪冰城在美国的多家新店正在紧张筹备当中，巴西、墨西哥等美洲国家的门店也在稳步推进，持续深化品牌全球化战略。

点评：公司是中国现制饮品行业最早布局自有生产体系的企业，经十余年持续投入，目前已形成覆盖采购、生产、仓储、物流的端到端供应链闭环。

上游端，公司建立覆盖全球六大洲38个国家的采购网络，凭借行业领先的采购规模实现源头直采的成本优势；中游端，五大生产基地实现核心饮品食材100%自产，减少中间加价环节；下游端，27个自营仓库配合专车直配网络，90%的国内县级行政区可实现12小时内触达，高效物流体系在降低门店库存压力的同时，确保产品新鲜度。

公司加盟商100%从总部采购食材设备的机制设计，保障了终端品控一致性。供应链基础设施的构建需要长期资本投入与运营经验积累，后进入者难以在短期内复制。

主要催化：1，国内门店网络仍具备持续扩张空间，下沉市场与一二线城市双向渗透。公司三线及以下城市门店占比保持在55%以上，强大的供应链能力保障了公司在下沉市场的竞争优势，下沉市场仍有空间。

2，海外市场空间广阔，东南亚供应链本地化建设支撑持续扩张。截至25H1，中国内地以外门店数达4733家，主要集中于印尼、越南等东南亚市场。公司已在东南亚4国建立7个自营仓库，通过供应链本地化建设降低跨境物流成本、提升配送时效，复制国内"供应链驱动规模化扩张"的成功模式。经过2023-2024年的团队调整与市场策略优化，海外业务已整装待发，门店扩张节奏加速。

3，幸运咖调整完成重启扩张，咖啡业务打开第二增长曲线。幸运咖定位5-10元平价现磨咖啡，与蜜雪冰城形成茶饮、咖啡双品牌布局。2023-2024年公司通过团队重组、产品线升级、品牌营销强化等举措完成调整，2025年重启扩张，拓展重点转向一二线城市核心点位。此次在美国顺利开业，意味着公司海外全球化战略已经在稳步推进。