短期担忧超出产能增加，铜价突破12，000美元

铜价有记录以来首次飙升至每吨12，000美元以上。后期的涨势结束了橙色金属的突破性一年，其价格上涨了近40%。

此举反映出投资者对未来不可避免的短缺的信心日益增强。长期存在的供应限制现在显然正在与技术和能源转型带来的结构性增长需求发生冲突。

彭博社NEF最近的展望警告称，明年市场将进入结构性赤字，如果不开发新的矿山和回收设施，预计到2050年铜将面临1900万吨的缺口。

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Global X Copper Miners ETF（纽约证券交易所代码：COPX）今年收盘创下新高。2025年迄今已上涨93.14%。

在供应方面，铜市场一再受到矿山中断、矿石品位下降以及美洲、非洲和亚洲主要产区运营挑战的打击。与此同时，大型新矿山的管道仍然薄弱。开发铜矿项目从发现到生产可能需要十多年的时间，而在现有业务难以维持产量之际，允许延误、资本成本上升和社区反对减缓了投资。

与此同时，需求在多个方面继续扩大。铜是电气化的基石，广泛用于电网、可再生能源系统和电动汽车。除了能源之外，数据中心、人工智能基础设施和先进制造业的需求正在加速增长，加剧了行业之间对同一金属的竞争，并强化了市场紧缩的感觉。

全球最大的铜生产国智利正在从这一趋势中受益。价值约148亿美元的13个铜项目应在2026年达到关键里程碑。

七个项目计划开始运营，年产能可能增加近50万吨。其中包括英美资源集团（Anglo American plc）（OTC：AAUKF）和嘉能可（Glencore Plc）（OTC：GLNCY）的Collahuasi C20+升级、Codelco的Rajo Inca结构项目、Capstone Copper Corp. s（OTC：CSCCF）Mantos Blancos扩张和Andes Iron的Dominga。另外六个开发项目，包括必和必拓集团有限公司（NYSE：BHP）的Spence和Capstone的Santo Domingo，正在计划开工建设。

大多数矿工都在寻找棕地扩张和生产力提高，而不是风险更高的绿地建设。尽管如此，安全性的代价是变化率较慢。即使项目达到了时间表，全面加速也可能需要数年时间。

智利矿业咨询公司GEM首席执行官胡安·伊格纳西奥·古兹曼（Juan Ignacio Guzmán）预计2026年产量增长仅为10万吨。短期内，古兹曼将社区风险视为智利的首要任务，智利将于2026年3月更换政府。

“社区的作用将继续发挥重要作用，”他在Mining.com上说道，并指出社区在项目审批中的作用。

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