“牛熊指标”突破极限阀值，美银罕见拉响抛售警报！

美国银行发布的最新报告显示，由于资金大规模涌入股市，且更多股票参与到牛市中，目前已触发了一个从历史上看会导致大幅回调的“抛售信号”。

美国银行的牛熊指标（Bull & Bear Indicator）从7.9升至8.5。该指标采用0到10的区间，近期刚刚经过重新配置，将交易型开放式指数基金（ETF）投资的影响以及不断演变的对冲策略纳入其中。

美国银行认为，任何超过8的数值都会触发“抛售信号”。自2002年以来的16次“命中”记录显示，标普500指数在随后的三个月内平均下跌1.4%。而衡量全球股市的MSCI所有国家世界指数在三个月内的平均回撤幅度更高达8.5%，且未来一个月内的最大上涨空间仅为1.7%。

美国银行“抛售信号” 的历史战绩

美国银行表示，这一反向抛售信号的触发，主要源于股票ETF的大规模资金流入、全球股指广度的上升，以及对冲基金在波动率指数（VIX）期货上削减多头头寸。

美国银行首席投资策略师哈内特（Michael Hartnett）指出，由于受到降息、关税削减和减税政策的推动，投资者正针对采购经理人指数（PMI）和每股收益的“过热式”加速增长进行看涨布局。然而，哈内特并不认为收益会超预期增长，理由是美国失业率的上升以及“债券义警”对人工智能资本支出热潮的抑制。

在不盲目追逐市场风险共识的情况下，哈内特建议通过做多零息债券、中型股、新兴市场股票和自然资源来应对通胀（CPI）走低的情况。

标普500指数在上周四结束了连续四个交易日的跌势，此前公布的通胀数据较为温和。今年以来，该指数已累计上涨15%。