港股午评：恒指涨0.2%，科指涨近1%，商汤涨超7%，携程集团-S涨近2%

华盛资讯12月22日讯，港股三大指数普涨，恒生指数涨0.20%，国企指数涨0.27%，恒生科技指数涨0.89%。

恒指成分股中，泡泡玛特涨3.99%，紫金矿业涨3.15%，中芯国际涨7.30%；药明康德跌2.41%，恒隆地产跌2.23%，药明生物跌3.57%。

科指成分股中，商汤-W涨7.45%，携程集团-S涨1.96%，华虹半导体涨5.24%；金蝶国际跌1.53%，小米集团-W跌2.12%，零跑汽车跌2.18%。

板块方面

半导体走强，中芯国际涨7.30%，华虹半导体涨5.24%，ASM 太平洋涨3.56%，天岳先进涨2.42%，黑芝麻智能涨1.17%。

黄金与贵金属集体走高，灵宝黄金涨6.60%，中国黄金国际涨6.27%，潼关黄金涨6.18%，中国白银集团涨5.80%，老铺黄金涨5.09%。

休闲设备与用品普涨，泡泡玛特涨3.99%，中国儒意涨1.76%，高伟电子涨0.65%。

医药外包概念（CXO）集体回调，药明生物跌3.57%，康龙化成跌2.61%，药明康德跌2.41%，泰格医药跌1.92%，金斯瑞生物科技跌0.83%。

生物医药B类全线走低，加科思-B跌13.25%，歌礼制药-B跌4.31%，云顶新耀跌3.26%，和铂医药-B跌3.22%，亚盛医药-B跌2.66%。

个股方面

中国中免涨12.66%；汇聚科技涨11.96%；佳鑫国际资源涨11.22%；

南华期货股份跌20.67%，南华期货股份于2025年12月22日完成全球发售配发结果公布，公司全球发售约1.08亿股H股，发售价定为每股12港元，香港公开发售占15%获1.91倍认购，国际发售占85%获0.99倍认购，股份预期于2025年12月22日上午九时正开始在联交所买卖，每手500股H股，全球发售净筹约12.03亿港元。

加科思-B跌13.25%；越疆跌2.42%；

港股半日成交额top10概况

大行最新观点

中泰国际：短期内港股或可受益于外围气氛好转 但预计圣诞节前将维持窄幅波动

中泰国际认为短期港股或受益于外围气氛好转，但预计圣诞节前将维持窄幅波动。近期美元偏弱推动国际金价与铜价走强，有色金属板块龙头有望受益。同时，2026财年国防授权法案未点名中国CXO板块公司，前期困扰医药行业的忧虑因素得以舒缓，医药板块压力有所减轻。

中国银河：外部风险呈收窄趋势 港股有望震荡上行

中国银河证券发研报称，美国11月核心CPI同比上涨2.6%低于预期，非农就业增6.4万人但失业率升至4.6%创新高，美联储仍有较大降息空间。国内11月工业增加值同比增4.8%，社消零售增1.3%，1-11月固定资产投资下降2.6%，房地产开发投资下降15.9%。该行预计日央行靴子落地、美联储偏宽松预期下外部风险收窄，港股有望震荡上行。配置方面建议关注科技板块，经前期调整后估值回落有望反弹；消费板块当前估值相对低位，有望获政策支持，中长期上涨空间较大。

华泰证券：港股年底仍有供需压力 “Santa rally”有不确定性

华泰证券认为，当前港股市场仍处左侧布局区间，右侧拐点尚未明确。虽然市场对春季躁动提前预期较强，但港股年底面临供需压力，"Santa rally"存在不确定性，一季度或为更佳投资时机。11月以来的二次探底中，被动及个人投资者成为主要增量资金，而境内外机构主动买入均有所放缓，年初重新配置和人民币升值有望改善资金面。行业方面，锂矿、铜、航空及酒店板块盈利预期上修，或迎来配置窗口；科技板块中的AI龙头、困境反转的本地生活龙头以及L3自动驾驶落地后的新品进展提供左侧布局机会。

中国银河宏观周报：国内内需定调明确，海外央行密集决策

中国银河证券指出，本周国内政策层面密集释放扩大内需信号，《求是》杂志、中央财办及商务部等推出多项消费提振措施；资本市场方面，证监会明确"十五五"改革方向，涵盖公司治理、权益基金发展等重点领域。经济数据显示11月工业、服务业保持增长，消费温和回升，但房地产投资仍处下滑区间，70城房价环比总体下降；海南自贸港全岛封关启动，首日免税消费表现亮眼。海外方面，日本央行加息至30年高位，英国央行年内第四次降息，欧洲央行维持利率不变，美联储官员释放暂停降息信号，美国11月通胀数据低于预期但失业率攀升。

中信证券：“支持银行稳定净息差”仍然是央行制定利率政策的重要考量和目标

中信证券预计2026年政策利率将调降10bps共1-2次，银行业净息差降幅有望收窄至3-4bps，为2022年以来首次收敛至个位数水平。受益于央行"支持银行稳定净息差"政策导向，预计上市银行利息净收入增速将转正至4%左右，全年营业收入和归母净利润同比增速分别改善至3.3%和2.8%左右。该机构测算显示，2026年一季度净息差环比降幅仅约4bps，营收和净利润增速相较2025年全年呈现改善态势，银行负债成本和权益市场将双向受益。

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