分析师称2026年互联网股需要人工智能利润

互联网股在2025年落后于大盘后进入2026年，由于执行失误、生成性人工智能竞争加剧以及利润率不平衡掩盖了相对稳定的宏观经济背景，加大了公司展示真正人工智能驱动的增长和盈利能力的赌注。

摩根大通分析师布莱恩·M Smilek表示，2025年互联网股均落后于标准普尔500指数和罗素2000指数，将这一差距归因于运营失误、生成性人工智能带来的日益严重的竞争威胁以及非线性利润轨迹。

斯米莱克指出，虽然宏观条件仍然广泛支持，但关税和小额贸易豁免的变化继续拖累消费者情绪。

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尽管截至12月初，情绪环比改善约5%，但在最近政府关门和关税行动后，情绪仍同比下降约28%，接近历史低点。

展望未来，Smilek表示，仅靠稳定的消费环境无法维持2026年的估值。公司必须提供更强的执行力，并在人工智能货币化和盈利能力方面取得切实进展。

在教育领域，他预计与人工智能平台进行更深入的整合，以多元化流量来源，并单独扩展人工智能增强学习产品。

拥有企业技术栈集成、个性化学习支持、大规模数据、专有内容库和经过验证的成果的公司最适合向人工智能驱动的教育转变。

Smilek还预计代理商业的采用将会加速。人工智能驱动的流量已占Etsy，Inc.的约1% s（纽约证券交易所代码：ETSY）总流量，而10月份全行业人工智能推荐量同比激增约1，200%。值得注意的是，人工智能驱动的流量的转化率比非人工智能流量高出约16%。

对于Duolingo，Inc.（纳斯达克股票代码：DUOL），Smilek表示，投资者情绪仍然负面，但2026年初的预订量和调整后的EBITDA指引可能指向上行。他强调，Duolingo必须在2026年实现超过20%的预订增长，稳定每日活跃用户，推进产品举措并扩大利润率。Smilek仍然超重。

在Etsy上，Smilek指出了褒贬不一的情绪，但表示持续的商品销售总额增长可能会抵消Depop投资带来的利润率压力，这可能支持2026年更强劲的股价表现。

Smilek升级Coursera，Inc. (NYSE：COur）转向Overweight，认为共识估计低估了产品执行、上市和盈利能力的改善。

他补充说，即将与Udemy，Inc.合并。（纳斯达克股票代码：UDMY）应该创建一个更具竞争力的人工智能技能平台并加速人工智能产品开发。

进入2026年，Smilek对Duolingo和Coursera Overweight、Etsy和Udemy Neutral以及Nerdy Inc.进行了评级。(NYSE：NRDY）和Chegg，Inc. (NYSE：CHGG）体重不足。

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照片由DANIEL CONSTANTE通过Shutterstock拍摄