雷达下：韩国市场如何打破旧假设

韩国的转折点：深度价值与全球势头的相遇每隔一段时间，全球市场都会提供一个让我们这些生活和呼吸深度价值投资的人感到熟悉的机会。价格变得太便宜了。情绪变得过于消极。外国投资者走开了。头条新闻变得一致悲观。然后，几乎无缘无故地，基本面开始发生转变。早在人群意识到一切已经发生变化之前，人们就悄然恢复。

现在韩国开始看起来非常像这些时刻之一。多年来，投资者对市场不屑一顾，认为市场是一个充满周期性出口商和笨拙的企业集团的价值陷阱。所谓的韩国折扣被接受为永久折扣。公司治理问题、不透明的所有权结构以及全球贸易周期的波动让许多投资者处于观望状态。

今天的基调已经转变。数据正在改善。改革是真实的。战略行业的领导地位是不可否认的。股市开始重新定价。经济比任何人预期的都要强劲。智慧资本正在回归。对于愿意走在人群前面的纪律严明的投资者来说，韩国可能会提供明年最好的全球机会之一。

让我解释一下为什么。

韩国经济：安静的实力和建立势头最近的经济数据讲述了一个很少有全球投资者关注的故事。在经历了一段不平衡的表现之后，韩国经济正在趋于稳定并重新焕发活力。经济增长预期已经小幅上调。季度GDP增长速度是几年来最快的。出口需求保持弹性，即使世界其他地区出现逆风，消费也显示出活力。

更重要的是，韩国处于几种强大结构性力量的交汇处。人工智能基础设施的持续全球建设需要半导体、高端电子产品、显示器、电池、工业设备和电力。韩国拥有制造能力、工程人才和供应链领导地位，将受益匪浅。这不是一个季度的故事。这是一个关于在技术日益主导的世界中国家战略定位的故事。

与此同时，政府正在推行数十年来最积极的公司治理改革。透明度正在提高。合并估值正在被改写。少数股东保护正在加强。这些改革消除了最初造成韩国折扣的结构性原因。即使这些变化中有一半扎根，投资者也将不得不重新考虑如何全面评估韩国股票。

经济韧性、结构性增长和真正改革的结合是强大的。它为市场持续反弹而不是情绪驱动的反弹奠定了基础。

市场再评级：从折扣局外人到全球表演者当韩国股市最近突破4000点大关时，引起了全球投资者的注意，他们原以为旧的叙述将永远持续下去。许多人忽视的是，这次反弹并不是由盲目乐观推动的。这是由更好的收入、改善的治理和增强的经济基础推动的。

多年来，韩国的交易价格很低，因为投资者不相信该系统能够释放价值。这种心态正在开始转变。技术和半导体需求正在贡献真正的利润。企业改革正在重塑预期。外资规模正在回归。结果很重要，韩国正在开始交付迫使投资者坐起来关注的结果。

这就是为什么韩国目前看起来比许多全球市场更有吸引力。发达市场价格昂贵。新兴市场面临结构性不确定性。韩国处于中间地位，提供了罕见的东西：稳定的机构、世界一流的产业、改善的治理以及仍有上升空间的估值。这是一个具有真正上行空间和安全边际的市场，而现在并不容易找到。

对于Under the Radar读者来说，这正是我们想要的设置。一个被误解的市场正在从根本上好转，而价格尚未完全调整。

参加韩国拉力赛的三只股票下方是三只提供不同方式参与韩国市场复苏的股票。它们共同提供了技术、基础设施和财务的机会。每个人都讲述了重塑韩国经济的力量的不同故事。

LG显示器（NYSE：LPL）LG显示器仍然是全球显示行业最重要的参与者之一。该公司生产从LCD面板到用于电视、智能手机、笔记本电脑和各种电子产品的尖端柔性OLED显示器的各种产品。它位于全球消费电子产品供应链的核心，为世界上许多最知名的设备制造商供货。

对于深度价值投资者来说，LG显示屏是一个典型的周期性复苏故事，可能正在进入上涨的早期阶段。显示器制造在产品更新、全球设备发货和显示技术进步的推动下周期运行。当周期转折时，利润率迅速扩大。韩国提供了额外的顺风。如果市场持续反弹并且全球对高端显示器的需求有所改善，LG显示器可以同时享受运营杠杆和估值重新评级。它为投资者提供了一个技术驱动的角度来看待韩国的复兴，具有我们希望尽早发现的不对称潜力。

韩国电力公司（NYSE：KEP）韩国电力公司是韩国的中坚力量。它生产、传输和输送电力，为世界上技术最先进的经济体之一提供动力。该公司运营着多元化的机队，包括核能、煤炭、液化天然气、水力发电和可再生能源。在能源需求转变和全球电力消耗上升的时期，KEP的定位正是投资者希望长期公用事业投资的地方。

KEP不是一家快速增长的公司，但也不一定是。随着韩国经济扩张和能源需求增加，KEP受益于稳定的收入和财务状况的稳步改善。全球推动清洁能源和电网现代化提供了额外的多年增长催化剂。更重要的是，在不断崛起的韩国市场中，KEP为投资者提供了最安全的锚之一。这是一种防御性控制，不需要完美的条件就参与恢复。当投资者重新转向韩国股票时，他们往往会首先增持电力公司。

友利金融集团（Woori Financial Group）是韩国最大和最重要的商业银行之一。它提供贷款，存款，消费者和企业银行业务以及广泛的金融服务。银行对国内经济的健康状况非常敏感，友利也不例外。当业务活动上升时，信贷质量改善，贷款需求加速，手续费收入增加。

Woori为韩国经济复苏和市场重新评级提供了最干净的剧本之一。银行业利润往往滞后于经济周期，然后随着活动加强而急剧加速。如果韩国市场继续经历改善，友利可以从盈利上升、贷款表现改善和投资者情绪增强中受益。对于价值投资者来说，友利仍然是该地区最具吸引力的金融股之一，兼具稳健的资产负债表实力和复苏中的可观上行空间。

结论：韩国重新成为人们关注的焦点韩国不再只是一个与全球贸易相关的廉价周期性市场。它正在成为一个多元化、改革驱动、具有战略重要性的经济体，处于全球技术建设的中心。基本面正在改善。改革是真实的。市场正在苏醒。对于那些愿意超越旧故事的投资者来说，这是一个值得认真考虑的机会。

LG显示屏展示了技术周期。KEP提供基本基础设施的稳定性和收入。友利金融为国内复苏提供了杠杆作用。他们共同组成了一个平衡且强大的三人组，参与可能对韩国股票进行多年重新评级。

这正是我喜欢为喜欢低调行事的投资者发现的那种被忽视的全球机会。

韩国的转折点：深度价值与全球势头的相遇每隔一段时间，全球市场都会提供一个让我们这些生活和呼吸深度价值投资的人感到熟悉的机会。价格变得太便宜了。情绪变得过于消极。外国投资者走开了。头条新闻变得一致悲观。然后，几乎无缘无故地，基本面开始发生转变。早在人群意识到一切已经发生变化之前，人们就悄然恢复。

现在韩国开始看起来非常像这些时刻之一。多年来，投资者对市场不屑一顾，认为市场是一个充满周期性出口商和笨拙的企业集团的价值陷阱。所谓的韩国折扣被接受为永久折扣。公司治理问题、不透明的所有权结构以及全球贸易周期的波动让许多投资者处于观望状态。

今天的基调已经转变。数据正在改善。改革是真实的。战略行业的领导地位是不可否认的。股市开始重新定价。经济比任何人预期的都要强劲。智慧资本正在回归。对于愿意走在人群前面的纪律严明的投资者来说，韩国可能会提供明年最好的全球机会之一。

让我解释一下为什么。

韩国经济：安静的实力和建立势头最近的经济数据讲述了一个很少有全球投资者关注的故事。在经历了一段不平衡的表现之后，韩国经济正在趋于稳定并重新焕发活力。经济增长预期已经小幅上调。季度GDP增长速度是几年来最快的。出口需求保持弹性，即使世界其他地区出现逆风，消费也显示出活力。

更重要的是，韩国处于几种强大结构性力量的交汇处。人工智能基础设施的持续全球建设需要半导体、高端电子产品、显示器、电池、工业设备和电力。韩国拥有制造能力、工程人才和供应链领导地位，将受益匪浅。这不是一个季度的故事。这是一个关于在技术日益主导的世界中国家战略定位的故事。

与此同时，政府正在推行数十年来最积极的公司治理改革。透明度正在提高。合并估值正在被改写。少数股东保护正在加强。这些改革消除了最初造成韩国折扣的结构性原因。即使这些变化中有一半扎根，投资者也将不得不重新考虑如何全面评估韩国股票。

经济韧性、结构性增长和真正改革的结合是强大的。它为市场持续反弹而不是情绪驱动的反弹奠定了基础。

市场再评级：从折扣局外人到全球表演者当韩国股市最近突破4000点大关时，引起了全球投资者的注意，他们原以为旧的叙述将永远持续下去。许多人忽视的是，这次反弹并不是由盲目乐观推动的。这是由更好的收入、改善的治理和增强的经济基础推动的。

多年来，韩国的交易价格很低，因为投资者不相信该系统能够释放价值。这种心态正在开始转变。技术和半导体需求正在贡献真正的利润。企业改革正在重塑预期。外资规模正在回归。结果很重要，韩国正在开始交付迫使投资者坐起来关注的结果。

这就是为什么韩国目前看起来比许多全球市场更有吸引力。发达市场价格昂贵。新兴市场面临结构性不确定性。韩国处于中间地位，提供了罕见的东西：稳定的机构、世界一流的产业、改善的治理以及仍有上升空间的估值。这是一个具有真正上行空间和安全边际的市场，而现在并不容易找到。

对于Under the Radar读者来说，这正是我们想要的设置。一个被误解的市场正在从根本上好转，而价格尚未完全调整。

参加韩国拉力赛的三只股票下方是三只提供不同方式参与韩国市场复苏的股票。它们共同提供了技术、基础设施和财务的机会。每个人都讲述了重塑韩国经济的力量的不同故事。

LG显示器（NYSE：LPL）LG显示器仍然是全球显示行业最重要的参与者之一。该公司生产从LCD面板到用于电视、智能手机、笔记本电脑和各种电子产品的尖端柔性OLED显示器的各种产品。它位于全球消费电子产品供应链的核心，为世界上许多最知名的设备制造商供货。

对于深度价值投资者来说，LG显示屏是一个典型的周期性复苏故事，可能正在进入上涨的早期阶段。显示器制造在产品更新、全球设备发货和显示技术进步的推动下周期运行。当周期转折时，利润率迅速扩大。韩国提供了额外的顺风。如果市场持续反弹并且全球对高端显示器的需求有所改善，LG显示器可以同时享受运营杠杆和估值重新评级。它为投资者提供了一个技术驱动的角度来看待韩国的复兴，具有我们希望尽早发现的不对称潜力。

韩国电力公司（NYSE：KEP）韩国电力公司是韩国的中坚力量。它生产、传输和输送电力，为世界上技术最先进的经济体之一提供动力。该公司运营着多元化的机队，包括核能、煤炭、液化天然气、水力发电和可再生能源。在能源需求转变和全球电力消耗上升的时期，KEP的定位正是投资者希望长期公用事业投资的地方。

KEP不是一家快速增长的公司，但也不一定是。随着韩国经济扩张和能源需求增加，KEP受益于稳定的收入和财务状况的稳步改善。全球推动清洁能源和电网现代化提供了额外的多年增长催化剂。更重要的是，在不断崛起的韩国市场中，KEP为投资者提供了最安全的锚之一。这是一种防御性控制，不需要完美的条件就参与恢复。当投资者重新转向韩国股票时，他们往往会首先增持电力公司。

友利金融集团（Woori Financial Group）是韩国最大和最重要的商业银行之一。它提供贷款，存款，消费者和企业银行业务以及广泛的金融服务。银行对国内经济的健康状况非常敏感，友利也不例外。当业务活动上升时，信贷质量改善，贷款需求加速，手续费收入增加。

Woori为韩国经济复苏和市场重新评级提供了最干净的剧本之一。银行业利润往往滞后于经济周期，然后随着活动加强而急剧加速。如果韩国市场继续经历改善，友利可以从盈利上升、贷款表现改善和投资者情绪增强中受益。对于价值投资者来说，友利仍然是该地区最具吸引力的金融股之一，兼具稳健的资产负债表实力和复苏中的可观上行空间。

结论：韩国重新成为人们关注的焦点韩国不再只是一个与全球贸易相关的廉价周期性市场。它正在成为一个多元化、改革驱动、具有战略重要性的经济体，处于全球技术建设的中心。基本面正在改善。改革是真实的。市场正在苏醒。对于那些愿意超越旧故事的投资者来说，这是一个值得认真考虑的机会。

LG显示屏展示了技术周期。KEP提供基本基础设施的稳定性和收入。友利金融为国内复苏提供了杠杆作用。他们共同组成了一个平衡且强大的三人组，参与可能对韩国股票进行多年重新评级。

这正是我喜欢为喜欢低调行事的投资者发现的那种被忽视的全球机会。