2026年BDS将面临什么？

晨星DBRS对业务发展公司的2026年前景喜忧参半，认为不断增加的交易渠道应该会支持增长，但进一步降息的预期可能会对盈利造成压力，促使该行业采取中立立场。

分析师沃森·坦拉迈（Watson Tanlamai）在一份报告中写道，并购和杠杆收购渠道的不断扩大预计将推动明年的交易流量，并使那些能够抓住不断增长的发起量的BDS受益。他指出，由于贸易政策更加确定，2025年下半年交易活动有所回升。

坦拉迈认为，非公开交易的BDS的资本流动将继续超过公共BDS，“因为对没有股价市场波动的直接贷款工具的需求持续存在。“由于资本可用性的提高，非交易性BCD预计将从投资组合增长中受益更多。

与此同时，明年更具宽松性的货币政策前景可能会抵消交易撮合的顺风。该分析师写道，市场预计2026年将降息三到四个四分之一个百分点，“鉴于投资组合主要是浮动利率，尽管大多数贷款都有[有担保隔夜融资利率]下限，这将给BDS的盈利带来压力”。

报告称，非应计收益水平较高的BDS将继续滞后到明年，“因为这些问题贷款通常需要延长的解决期。"

总体而言，他将在2026年关注的事态发展包括：“BDS有能力寻找有吸引力的投资、在宽松的利率环境下保护净投资收益（NII）、限制资产质量恶化、筹集股权和债务资本以及保持保守杠杆。"

Seeking Alpha分析师Dmytro Lebid最近阐述了他对BDS 2026年的展望，称“该行业发现自己正处于持续增长和利差缩小风险增加之间的十字路口。尽管该行业在价格波动和利率变动期间表现出了韧性，但美联储未来的决定可能导致金融公司净投资收入下降。"

惠誉评级（Fitch Ratings）表示，由于预期利率下降和实物支付（“PIK”）收入水平上升会对NII和股息覆盖率指标造成压力，2026年BDC的前景正在“恶化”。

此外，惠誉评级高级董事切尔西·理查森（Chelsea Richardson）指出，“在潜在的市场波动中，无担保债务期限的增加可能会削弱融资灵活性和流动性。”“降息将有助于投资组合公司的利润率，但我们预计非应计收益和亏损将保持在过去两年更高的水平附近。"

公共BDS：Main Street Capital（MAIN）、Ares Capital（ARCC）、MidCap Financial Investment（MFIC）、Oxford Lane Capital（OXLC）、BlackRock TCP Capital（TCPC）、Goldman Sachs BDC（GSBD）、Gladstone Capital（GLAD）、Hercules Capital（HTGC）、Prospect Capital（PSEC）、FS KKR Capital（FSK）和Golub Capital BDC（GBDC）。