思科重返互联网泡沫鼎盛时期

对于一位在 2000 年高点买入思科股票的假设性投资者而言，其持仓股价如今终于实现浮盈。但需要指出的是，以昨日收盘价计算，思科当前的估值已远低于当年水平 —— 目前市值为 3170 亿美元，而 2000年时的市值高达 5500 亿美元。

思科并非唯一一家近期刷新历史高点的昔日大盘龙头股。早在今年 9 月，通用电气（General Electric, GE）股价便突破了 2000 年 8 月 28 日创下的 287.17 美元高点。此后该股一路走高，至 10 月末攀升至 314.28 美元后陷入盘整，目前股价回落至 280 美元区间。

与思科类似，通用电气的股价虽最终实现翻红，但当前市值较 2000 年时仍缩水数千亿美元，甚至尚未回升至金融危机时期的水平。过去二十年间，通用电气经历了多次业务重组、资产剥离等一系列变革。

要知道，2000 年的通用电气还是一家体量庞大的综合性工业集团，而如今其核心业务已聚焦于航空航天领域。换句话说，如今的通用电气与 2000 年的通用电气，早已是两家难以直接对比的企业。

互联网泡沫的鼎盛时期出现在 2000 年 3 月，彼时以科技股为主的纳斯达克指数触及历史峰值。我们以 2000 年 3 月 10 日为时间节点，梳理了当时罗素 1000 指数成分股中市值排名前十的企业。

榜单榜首的企业即便在今天，依然是全球市值最高的企业之一，它就是微软（Microsoft, MSFT）。这只龙头股自 1999 年末创下高点以来，累计涨幅已超 700%，不过在 2016 年 10 月之前，其股价相较于 1999 年高点一直处于倒挂状态。

当年市值排名第二和第三的企业，正是近期相继突破历史高点的思科与通用电气。至此，在 2000 年前后的十大龙头股中，仅剩两家企业的股价尚未回到 1999 至 2000 年的高点，它们分别是英特尔（Intel, INTC）与诺基亚（Nokia, NOK）。