安森美半导体的牛市

安森美半导体（NASDAQ：ON）已转型为一家专注于碳化硅、高压功率器件和工业级可靠性的电力和传感公司。其产品组合与电动汽车动力总成、工业自动化、能源基础设施和数据中心电力密切相关，这些领域的效率和耐久性远比商品化规模更重要。

与同行相比，ON处于差异化的中间地带，介于意法半导体和英飞凌等全球巨头与Wolfspeed等更脆弱的纯粹公司之间。它结合了美国-基于制造、SiC垂直集成和较长的汽车认证周期，使其具有很少有竞争对手可以复制的耐用性。

美国-由于政府和OEM优先考虑供应链安全，基于制造足迹是一种战略优势。国内SiC生产与电动汽车政策、电网现代化、国防采购和CHIPS法案激励措施直接一致。

对于客户来说，本土化降低了地缘政治风险并改善了长期供应保证。对于ON来说，随着电气化和人工智能基础设施的不断扩大，它增强了定价能力，加深了OEM关系，并将该公司定位为首选供应商。

ON市值约为225亿美元，预计2026年收入将达到63亿美元，2027年收入将达到70亿美元，现金为29亿美元，债务仅为8亿美元。由于授权回购60亿美元，到2027年底，该公司的有效企业价值将趋于约130亿美元。

这意味着ON在回购后的销售价格接近2027年的2倍，这一估值通常保留给低增长周期性股票，而不是战略实力领头羊。远期P/E约为20倍，到2027年将降至约13倍，这创造了一个仅执行即可推动有意义的多重扩张的设置。

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