尽管投资者表示担忧，博通仍受到华尔街的赞扬

博通（AVGO）周五成为焦点，这家软件和半导体巨头在发布最新业绩和指引后获得了华尔街公司的大力赞扬。

然而，股价抹去了盈利后的涨幅，并在盘前交易中下跌了超过5%，一些人将其归因于对利润率压缩的担忧。

摩根士丹利分析师约瑟夫·摩尔（Joseph Moore）在给客户的一份报告中写道：“总体而言，这些结果非常好，显示短期内总体数据有一段时间以来首次上涨。”“鉴于CY 27乐观的[可服务可访问市场]目标，以及关于pu v7的积极报告，CY 25的每个季度都推高了长期预期，因为他们的客户已从3个扩大到5个;人工智能收入一直高于我们的预期，大部分被较弱的非人工智能半导体所抵消。本季度也出现了更多的短期变化，总体收入和每股收益比我们之前的预期进一步高出，人工智能一月份季度的预期高出20%。”

摩尔对博通的评级为“超重”，并在结果公布后将目标价格从443美元提高至462美元。

然而，他确实对Anthropic（ANTHRO）与博通签订了100亿美元订单并从他们那里获得了另一份110亿美元订单的公司的披露表示了一些担忧，以及这最终对博通意味着什么。

“首先，这些产品基于谷歌（GOOG）（GOOGL）的pu架构，根据卖方电话中的评论，谷歌在Anthropic的销售中可能会获得一些利润;更重要的是，这是一次全系统机架销售这一事实将意味着毛利率大幅下降，”摩尔补充道。

“管理层表示会更低，但鉴于不确定性，不想量化。我们假设40%的中间范围，但可能更高或更低。与向其他云客户销售的卡相比，这个210亿美元的数字每美元的单位数要小得多。另外，我们不知道这项业务在CY 27中的可重复性如何。较少的[数量]单位推动如此大量的收入确实给模型注入了一些差异。该公司对未来18个月内可交付730亿美元的人工智能积压订单的评论可能意味着1小时27日将出现下降，但我们假设新订单将在该时间段内到来;但未来18个月人工智能速度超过900亿美元1小时连续收入增长温和。如果不知道Anthropic是否有重复订单，很难拨打1H 27。我们注意到，与上次财报电话会议相比，该公司对2027年增长加速的判断不太确定，考虑到2026年的增长，这是可以理解的。”

Jefferies分析师Blayne Curtis在业绩和指引公布后也上调了价格目标，并表示博通的人工智能故事正在“扩大”，尽管他承认投资者存在一些担忧。

柯蒂斯在给客户的一份报告中写道：“Anthropic将在Q426上订购110亿美元的后续订单中继续扩展外部pu故事情节。”“第五个未透露姓名的客户（可能不是OpenAI，可能是AAPL）在本季度签约，启动了多年的定制XPU计划。预计未来6个季度的人工智能积压额为730亿美元。一些投资者担心，这并没有预示着C26有足够的上行空间，但我们确实相信2 H的订单仍会下达。在信息传递方面也出现了一些转变，AVGO在过去几年中提供了更多色彩，当时短期表现强劲，但现在人工智能正在增强，指南更关注未来的季度。”

富国银行（Wells Fargo）分析师亚伦·拉克斯（Aaron Rakers）也表示，人工智能势头正在“加速”，正如博通（Broadcom）对2027财年的评论中指出的那样，积压的数量增加。Rakers在给客户的一份报告中写道，将博通的目标价格从345美元提高至410美元。