AI正在挤压铝并限制清洁技术的进步

铝市场陷入动荡。由于全球持续动态，市场面临供应紧缩、价格上涨和运营中断的风险。

曾经广泛的国内工业基础已减少到少数一级设施，美国铝业公司（NYSE：AA）和世纪铝业公司（NASDAQ：CENX）是最后的冶炼厂运营商。然而，随着该国与关税的不确定性作斗争，他们的地位变得更加暴露，关税的不确定性扭曲了贸易流动并提高了实物溢价。

尽管如此，美国银行全球金属研究主管迈克尔·威德默（Michael Widmer）还是解释了今天铝冶炼的关键问题。

另请阅读：查马斯称地球无法为人工智能提供动力-贝佐斯、阿里斯塔、火箭实验室有太空解决方案

威德默指出：“随着所有关于关税和谁将投资的讨论，它往往归结为一个指标，那就是电力成本，不幸的现实是，轶事地说，我认为数据中心和人工智能可以支付的电力费用是冶炼厂愿意支付的三倍多。”

在该银行最新的金属展望中，他解释说，美国目前已将铝冶炼厂从1998年的20家减少到5家。建设产能需要廉价的能源，但如果能源必须来自低碳来源，那么就很难绕一个方格。

威德默澄清说：“我们对铝的看法不像对铜的看法那么乐观，但明年的价格仍将超过3，000美元/吨。”

然而，美国的情况只是更广泛的全球紧缩政策的一部分。长期以来一直是全球主要供应国的中国受到政府对原铝产量施加上限的限制。由于上限有效固定且国内消费仍在扩大，中国不能像以前那样简单地增加新产能来满足全球需求。

这一上限限制了增量供应，而当与其他地方的中断相结合时，它有助于推动买家对公开市场上仍可供应的吨进行更激烈的竞争。随着供应收紧，全球价格上涨不仅是因为眼前的稀缺性，还因为交易员预计政策中会存在持久的限制。与此同时，国际铝业协会预计，由于清洁技术需求，到2030年铝需求将增长40%。

此类限制也可能对欧洲市场构成压力。莫桑比克的运营和电力相关问题已敲响警钟。如果South 32 Ltd.' s（OTC：SOUHY）莫扎特冶炼厂到2026年3月无法获得足够且负担得起的电力，可能会关闭，从而夺走欧洲约10%的供应。

这些压力影响了市场预期和企业业绩。荷兰国际集团（ING Research）目前预计，随着全球生产增长放缓与需求弹性相冲突，未来将出现实质性赤字。他们2026年的目标价格目前为每吨2,900美元。

这种赤字观点与冶炼的物理原理一致，其中电力占生产成本的近一半。ING指出，有竞争力的冶炼厂需要一份10至20年的合同，电力成本约为40美元/兆瓦时。然而，科技公司目前支付的费用高达115美元/兆瓦时。

随着电网在需求激增（特别是来自人工智能数据中心）的压力下紧张，冶炼厂的价格过高。一旦被削减，这些设施很少会迅速重新启动，从而结构性地收紧市场。

阅读下一步：

照片由BildWerk通过Shutterstock提供