港股开盘：恒生指数涨0.90%，恒生科技指数涨1.02%

华盛资讯12月12日讯，港股三大指数普涨，恒生指数涨0.90%，国企指数涨0.88%，恒生科技指数涨1.02%。

恒指成分股中，紫金矿业涨3.51%，中国宏桥涨3.32%，京东健康涨3.20%；恒基地产跌1.03%，李宁跌0.75%，翰森制药跌0.65%。

科指成分股中，蔚来-SW涨2.24%，网易-S涨1.91%，海尔智家涨1.69%；比亚迪股份跌0.00%，哔哩哔哩-W涨0.05%，华虹半导体涨0.14%。

大行最新观点

中信证券：港股25Q3业绩企稳回升 业绩基本符合预期

中信证券研报显示，港股25Q3业绩在可比口径下企稳回升，基本符合预期，但结构分化明显。原材料、非银金融、资讯科技等行业支撑港股整体业绩表现，而可选消费与地产建筑板块仍对业绩形成拖累。恒生科技指数受外卖补贴和车企因素影响，盈利收缩态势加剧，近一个月业绩预期下修；恒生综指业绩预期则趋于企稳。尽管可选消费与地产建筑业绩预期持续下行，但原材料、非银金融、医疗保健等高景气行业的业绩预期仍提供有力支撑。

中信证券：预计2026年供需宽松和改革推动电价下行风险加大

中信证券指出，2026年电量市场供需矛盾将因供应释放而加剧，预计新平衡拐点在2028年出现。电力系统容量短缺问题显现，储能发展迎来长期关键支撑。2026年供需宽松和改革推动下电价面临下行风险，其中水电具备更强的抗周期下行能力。

中信证券：2026年美国有望进入降息通道 跨境物流需求端曙光或现

中信证券发布研报认为，2026年快递行业"反内卷"趋势将渐进式演绎，头部企业凭借网络能力和运营效率优势，有望实现件量增速领先并提升市场地位。同时，中国快递网络模式在海外市场具备竞争优势，将深度绑定高增长电商平台。随着2026年美国有望进入降息通道，跨境物流需求端或迎来改善，而宽体货机供给增长受限将为航空货运长协价格提供支撑。

中信证券：预计年底PPI和CPI同比均将在各自11月数值附近小幅波动

中信证券研报显示，11月CPI同比增速扩大0.5个百分点至0.7%，主要由鲜菜价格超季节性上涨和低基数效应推动。核心CPI同比维持在1.2%附近高位，为2024年3月以来最高值。11月PPI同比跌幅小幅扩大至-2.2%，略低于市场预期，但环比仍录得正增长。反内卷受益型行业与有色系行业连续第三个月成为PPI核心贡献项，其中煤炭价格受"迎峰度冬"需求和减产供给双重支撑表现亮眼，碳酸锂价格受储能需求高增推动快速增长。该行预计年底PPI和CPI同比将在11月数值附近小幅波动，但需警惕低基数效应消退等因素对核心CPI的潜在影响。

高盛：人民币被低估25% 且人民币升值是“最高确信度”交易之一

高盛发布研报称，根据其预测汇率模型，人民币目前被低估25%，公允价值应为1美元兑5元人民币，而当前在岸及离岸人民币汇率约为7.06。该行预期人民币明年升值幅度将超过远期合约定价，并将其视为"最高确信度"交易之一，但升值过程将循序渐进且受控。高盛认为，尽管有观点担忧汇率升值会影响中国出口竞争力，但由于人民币严重低估，即使出现预期升值仍将处于被低估区域，加上中国经常账户余额强劲及其他国家货币贬值竞争，为人民币带来更大升值压力。

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