财报速睇 | 博通盘后股价冲高回落跌近5%，2025财年Q4营收180.15亿美元，预计下一财季毛利率将因AI产品收缩1%

华盛资讯12月12日讯，博通公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收180.15亿美元，同比增长28.2%，归母净利润85.18亿美元，同比增长97.0%。美股盘后股价冲高回落跌近5%，此前一度涨超3%

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 第四季度总营收达到180.15亿美元，较去年同期的140.54亿美元增长28.2%，显示出强劲的市场需求和业务扩张势头。

② 净利润实现大幅增长，从去年同期的43.24亿美元飙升97.0%至85.18亿美元，主要得益于一笔价值21.00亿美元的一次性非现金税收优惠。

③ 季度毛利额同比增长36.1%至122.49亿美元，毛利率由去年同期的64.1%提升至68.0%，反映了公司在成本控制和产品定价能力上的增强。

④ 营业利润表现出色，同比增长62.3%至75.08亿美元，远超营收增速，表明公司核心业务的盈利能力和运营效率显著提升。

⑤ 自由现金流持续强劲，本季度达到74.66亿美元，相较于去年同期的54.82亿美元增长了36.2%，为股东回报和未来投资提供了坚实的基础。

2、业绩不足：

① 研发费用大幅增长，本季度GAAP研发支出为29.81亿美元，同比增长33.4%，其增速超过了28.2%的营收增速，对短期利润率构成一定压力。

② 股权激励成本急剧上升，本季度总股权激励费用高达21.95亿美元，较去年同期的13.14亿美元激增67.0%，这在很大程度上影响了GAAP盈利水平。

③ 应收账款增速远超营收，贸易应收账款净额从去年同期的44.16亿美元增至71.45亿美元，增幅高达61.8%，远高于营收28.2%的增速，可能反映了回款周期的延长。

④ 库存水平同步增长，期末库存达到22.70亿美元，同比增长29.0%，略高于营收增速，需关注未来需求波动可能带来的库存管理风险。

⑤ 公司持续产生重组费用，本季度相关支出合计为1.54亿美元，虽然低于去年同期，但持续性的重组活动表明业务整合与调整仍在进行中，并继续产生相关成本。

三、公司业务回顾

博通: 我们在2025财年第四季度取得了卓越的业绩，总营收达到180.15亿美元，同比增长28.2%。同时，我们的盈利能力显著增强，GAAP净利润为85.18亿美元，同比增长97.0%。自由现金流也表现强劲，达到了74.66亿美元，这些成果反映了我们业务的强劲需求和卓越的运营执行力。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

根据财报附注，公司在本季度的非GAAP税务调节项目中，确认了一笔价值21.00亿美元的一次性非现金税收优惠，该优惠源于诉讼时效的终止，并显著推高了本季度的GAAP净利润。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

博通: 我们对下一财季的业绩预期保持谨慎，并提供了部分指引。展望2026财年第一季度，博通预计收入约为191亿美元，同比增长28%，AI半导体收入预计将翻倍至82亿美元。公司预测该季度调整后EBITDA利润率为67%。受人工智能（AI）产品影响，第一财季毛利率将收窄1%

八、公司简介

博通（Broadcom Inc.）是一家全球领先的技术公司，致力于设计、开发和供应广泛的半导体及基础设施软件解决方案。博通的产品组合服务于数据中心、网络、软件、宽带、无线、存储和工业等关键市场。其产品在这些终端市场的应用包括：数据中心网络与存储、企业与大型机软件及网络安全、智能手机组件、电信设备和工厂自动化等。

以上内容由华盛天玑AI生成，财务数据可能出现识别缺漏及偏差，仅供各位投资者参考。更多公司财报信息：请点击查看财报源文件链接>>

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。

点击进入财报站，查看更多内容>>