港股午评：恒生指数跌0.25%，恒生科技指数跌0.20%

华盛资讯12月5日讯，港股三大指数普跌，恒生指数跌0.25%，国企指数跌0.14%，恒生科技指数跌0.20%。

恒指成分股中，创科实业涨2.10%，紫金矿业涨2.35%，中国平安涨2.74%；百威亚太跌2.35%，中国电信跌2.48%，申洲国际跌4.12%。

科指成分股中，腾讯音乐-SW涨1.18%，小米集团-W涨1.48%，蔚来-SW涨1.52%；ASM 太平洋跌3.07%，携程集团-S跌2.16%，同程旅行跌2.03%。

板块方面

稀土概念-HK走强，金风科技涨6.43%，江西铜业股份涨5.35%，中国铝业涨4.32%，金力永磁涨2.38%。

金属与采矿上扬，中国金石涨15.46%，中广核矿业涨7.26%，五矿资源涨4.15%，中国有色矿业涨3.55%，洛阳钼业涨3.37%。

黄金与贵金属上扬，紫金矿业涨2.35%，灵宝黄金涨2.21%，中国黄金国际涨1.39%，招金矿业涨1.32%，中国罕王涨1.28%。

酒店、餐馆与休闲普跌，遇见小面跌27.27%，海昌海洋公园跌7.94%，新濠国际发展跌3.20%，银河娱乐跌1.84%，海底捞跌1.66%。

纺织品、服装与奢侈品普跌，申洲国际跌4.12%，滔搏跌3.59%，波司登跌1.78%，德林控股跌1.69%，安踏体育跌1.08%。

个股方面

重塑能源涨9.72%，重塑能源即将于2025年12月5日迎来首次公开发售前投资者及现有股东的禁售期到期，这一股东动态可能对短期股价形成压力，因为解禁通常会增加市场上的流通股数量，从而影响供需平衡和投资者预期。

南京熊猫电子股份涨7.91%；

趣致集团涨6.44%；

遇见小面跌27.27%，遇见小面于2025年12月5日在香港联交所正式挂牌交易，股票代码为02408.HK，公司全球发售9736.45万股股份，每股发售价7.04港元，全球发售净筹约6.17亿港元，香港公开发售获425.97倍认购，国际发售获4.99倍认购。

一脉阳光跌7.70%；

映恩生物-B跌3.27%；

港股半日成交额top10概况

大行最新观点

招银国际：中国股市处于牛市下半场 A股有望跑赢港股

招银国际预计2025年全球经济将受囤货需求、AI热潮及宽松政策支撑，但下半年通胀回升或引发高估值资产动荡。中国方面，GDP增速预计从2025年5%降至2026年4.8%，经济增长呈前低后高态势，出口增速下降但房地产跌幅收窄。货币政策将延续宽松，央行预计降准50基点并降息20基点，人民币兑美元年末有望升至7.02。港股市场方面，股市处于牛市下半场且可能先涨后跌，A股有望跑赢港股表现。

交银国际认为2026年医药板块稳中向好态势延续 但影响市场表现的核心因素或呈分化态势

交银国际研报认为2026年医药板块稳中向好态势延续，但市场表现核心因素呈分化。该行指出板块低估值叠加催化剂有望推动上涨行情，创新研发价值兑现将推动估值中枢上移，后续选股将重回基本面和估值逻辑。创新药方面，看好出海进展、医保纳入等催化剂，集采对转型较快处方药企影响递减，港股龙头收入和净利润增速有望保持双位数增长，重点推荐三生制药、德琪医药、百济神州、先声药业、和黄医药、传奇生物等。CXO行业底部反转后关注整合趋势，头部企业长期确定性较高。民营医院随着控费压力释放和落后产能出清，有望重回快速增长，推荐固生堂和海吉亚医疗。

交银国际：展望2026年 预计“好房子”和“好城市”带来的结构性机会已经显现

交银国际预计2026年中国内地房地产行业在政策托举下探索新发展模式，虽整体仍面临挑战但"好房子"和"好城市"结构性机会显现。该机构预测全国商品房销售面积将为9.0-9.5亿平方米，销售金额约10-11万亿元人民币，其中商品住宅销售约8-9万亿元。投资建议方面，该机构偏好排序为估值不高的国企/国企背景开发商、拥有一二线城市土地储备的民企龙头及其他民企开发商。

交银国际：中国香港实体市场正在触底或即将迎来反转

交银国际表示，香港房地产市场经历多年调整后正拥抱拐点与复苏，主要受益于宏观不确定性改善、政策环境重大宽松及基础需求驱动因素回归。该机构预计复苏将循序渐进，住宅板块将率先复苏，其次是优质零售资产，最后是核心写字楼。具体而言，预计住宅租金2026与2027年按年均增长约3%，住宅价格分别上涨5%；零售板块受本地消费情绪企稳与入境旅客增加支持，核心地段零售租金温和增长，社区商场租金增长约3-5%；写字楼空置率已见顶，核心CBD连续八季录得正净吸纳量，租金有望企稳并为2026年反弹奠定基础。

浦银国际月度资金流报告：上月内资持续流入与外资被动配置聚力中国市场

浦银国际月度资金流报告显示，受美联储降息预期反复影响，过去一月美股录得外资净流出27.2亿美元，为8月以来首次月度净流出。亚太市场获外资青睐，中国内地和香港市场分别净流入55.1亿和4.3亿美元，日韩股市也录得净流入。新兴市场整体净流入388.5亿美元，较可比同期149亿美元明显加速，但发达市场股价仍跑赢新兴市场2.0%。中国市场方面，被动型外资净流入大幅增至66.1亿美元，但主动型基金重新录得净流出11.5亿美元，显示主动型外资持续回流仍需基本面支撑。随着美联储12月降息预期升至85%以上及全球资金分散配置需求上升，新兴市场吸引力有望进一步增加。

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