港股开盘：恒生指数跌0.40%，恒生科技指数跌0.41%

华盛资讯12月5日讯，港股三大指数普跌，恒生指数跌0.40%，国企指数跌0.32%，恒生科技指数跌0.41%。

恒指成分股中，翰森制药涨1.33%，中国平安涨0.97%，舜宇光学科技涨0.81%；创科实业跌2.21%，申洲国际跌1.87%，金沙中国有限公司跌1.21%。

科指成分股中，联想集团涨0.61%，金蝶国际涨0.60%，小鹏汽车-W涨0.46%；腾讯控股跌1.14%，京东集团-SW跌0.95%，网易-S跌0.92%。

板块方面

云计算普跌，阿里巴巴-W跌0.78%，腾讯控股跌1.14%。

大行最新观点

招银国际：中国股市处于牛市下半场 A股有望跑赢港股

招银国际预计2025年全球经济将在囤货需求、AI热潮及宽松政策支撑下抵御关税冲击，但下半年通胀回升可能引发高估值资产动荡。中国方面，GDP增速预计从2025年5%降至2026年4.8%，经济增长呈前低后高态势，房地产跌幅收窄而制造业投资增速放缓，货币政策将延续宽松并降准降息。港股市场上，该行认为股市处于牛市下半场且可能先涨后跌，A股有望跑赢港股表现。

交银国际认为2026年医药板块稳中向好态势延续 但影响市场表现的核心因素或呈分化态势

交银国际研报指出，2026年医药板块稳中向好态势延续，但核心影响因素呈分化。该行认为板块低估值叠加催化剂有望推动上涨行情，创新研发价值兑现将推动估值中枢上移，后续选股将重回基本面和估值逻辑。创新药方面，看好出海进展、医保纳入等催化剂，重点推荐三生制药、德琪医药、百济神州等；处方药领域，集采对创新转型企业影响递减，港股龙头收入和净利润增速有望保持双位数增长。CXO行业在底部反转后关注整合趋势，头部企业长期确定性较高；民营医院板块随控费压力释放有望重回快速增长，推荐固生堂和海吉亚医疗。

交银国际：展望2026年 预计“好房子”和“好城市”带来的结构性机会已经显现

交银国际预计2026年中国内地房地产行业在政策托举下探索新发展模式，虽整体仍面临挑战但"好房子"和"好城市"结构性机会显现。该机构预测全国商品房销售面积将为9.0-9.5亿平方米，销售金额约10-11万亿元人民币，其中商品住宅销售约8-9万亿元。投资建议方面，该机构偏好排序为估值不高的国企/国企背景开发商、拥有一二线城市土储的民企龙头及其他民企开发商。

交银国际：中国香港实体市场正在触底或即将迎来反转

交银国际认为香港房地产市场经历多年调整后正迎来拐点与复苏，主要受益于宏观不确定性改善、政策环境宽松及基础需求回归。该机构预计复苏将循序渐进，住宅板块率先受益，其次为优质零售资产，最后是核心写字楼。具体而言，预计2026-2027年住宅租金年增长约3%，住宅价格分别上涨5%；零售板块在本地消费企稳和入境旅客增加支撑下正处复苏轨道，核心地段零售租金温和增长，社区商场租金增长3-5%；写字楼空置率已见顶，核心CBD连续八季录得正净吸纳量，租金有望在2026年反弹。该机构认为香港实体市场正触底反转，内在价值将逐步释放。

浦银国际月度资金流报告：上月内资持续流入与外资被动配置聚力中国市场

浦银国际月度资金流报告显示，过去一月美联储降息预期反复波动，12月降息概率从40%以下重新升至85%以上。受此影响，美股录得外资净流出27.2亿美元，为8月以来首次月度净流出。亚太市场获外资青睐，中国内地和香港市场分别净流入55.1亿和4.3亿美元，日韩股市也录得净流入。新兴市场净流入388.5亿美元，较可比同期149亿美元明显加速，发达市场净流入规模则小幅下降至621.5亿美元。中国市场方面，被动型外资净流入大幅增加至66.1亿美元，但主动型基金重新录得净流出11.5亿美元，显示主动型外资持续回流仍需基本面支撑。

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。

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