SEC的杠杆ETF打击打开了权力真空--当5X被冻结时谁会获胜？

推出下一代超杠杆ETF的竞赛已经撞上了监管墙，震动了8万亿美元ETF行业中发展最快的角落之一。美国证券交易委员会向ProShares、Direxion和GraniteShares等九家发行人发出的警告信，有效地阻止了承诺高达单个股票、行业甚至加密货币日回报率五倍的产品计划。

对于一个一半的游戏都是快速推向市场的行业来说，这是一个痛苦的时机。ProShares一直在准备开发与Meta Platforms，Inc（NASDAQ：META）和Broadcom Inc（NASDAQ：AVGO）相关的3倍以科技为重点的产品，但在监管机构要求更明确的披露并质疑法律合规性后撤回了这些文件。由于美国证券交易委员会暂停对产品类别的审查，Tidal Financial和Volatility Shares等其他公司现在看到，其完整的杠杆ETF管道陷入困境。

冻结停止了下一波单一股票和主题杠杆ETF浪潮。发行人已经推出了涵盖科技巨头、行业篮子、国家指数和加密资产的高强度游戏--所有这些现在都陷入了困境。

具有讽刺意味的是，这次打击行动给已经获得批准的2倍产品的发行商带来了意想不到的优势。这些ETF以较低的杠杆率构建并且已经经过审查，成为寻求扩大风险敞口的交易员唯一可行的选择。

其中一些公司今年表现出色：GraniteShares的2 x Palantir ETF（纳斯达克股票代码：PTIR）和Direxion Daily PLTR Bull 2X Shares（纳斯达克股票代码：PLTU）带动Palantir Technology Inc（纳斯达克股票代码：PLTR）飙升至三位数涨幅，而GraniteShares 2x Long UBER Daily ETF（纳斯达克股票代码：UBRL）今年随着股价反弹而上涨超过65%。即使是广泛杠杆的坚定ProShares Ultra QQQ（纽约证券交易所代码：QLD），每当大型科技公司上涨时，也能带来强劲的回报。随着美国证券交易委员会冻结3倍-5倍的发行，这些现有的2倍ETF突然出现了稀缺性溢价。

更重要的问题是，这是暂时的暂停，还是单一股票杠杆方面更基本的开始。美国证券交易委员会长期以来一直对这些产品的风险状况表示不安。当这种立场变得强硬时，发行人很可能被迫转向缓冲型、主题型或主动型ETF，从而使超杠杆基金的未来变得越来越不确定。

无论哪种方式，冻结造成的权力真空确保了一件事：杠杆ETF格局正在进入一个新的破坏阶段。

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照片：Shutterstock