港股开盘：恒生指数跌0.44%，恒生科技指数跌0.51%

华盛资讯12月3日讯，港股三大指数普跌，恒生指数跌0.44%，国企指数跌0.55%，恒生科技指数跌0.51%。

恒指成分股中，万洲国际涨2.16%，招商银行涨0.67%，九龙仓置业涨0.64%；华润万象生活跌2.38%，农夫山泉跌1.91%，银河娱乐跌1.76%。

科指成分股中，腾讯音乐-SW涨0.70%，地平线机器人-W涨0.37%，理想汽车-W涨0.36%；小鹏汽车-W跌2.60%，蔚来-SW跌1.78%，网易-S跌1.52%。

板块方面

出海概念走势分化，优必选涨1.07%，泡泡玛特跌0.00%，比亚迪股份跌0.00%，携程集团-S跌0.18%，网易-S跌1.52%。

大行最新观点

中金料12月澳门博彩收入按年升幅约11%至19%

中金报告显示，澳门11月博彩总收入达211亿澳门元，按年增长14.4%但按月下跌12.4%，超出市场预期的10.5%年增长率，恢复至2019年同期92.2%水平。11月日均收入7.03亿澳门元，较10月的7.77亿澳门元下降9.5%。中金预计12月澳门博彩收入将介乎202亿至217亿澳门元，按年增幅约11%至19%，但仍较2019年同期水平低5%至12%。

海通国际：年末冲量阶段车市格局分化态势加剧 “翘尾”现象显著不及往年

海通国际研报显示，内地车企11月销量数据反映年末冲量阶段市场分化加剧，传统"翘尾"现象显著不及往年。随着"两新"政策补贴逐步退出，销量增速放缓趋势或难扭转。比亚迪(01211)11月销量48万辆，同比下滑5%，未能突破50万辆关口，主要受国内需求疲软拖累，国内销量34.8万辆同比降27%；但海外出口表现亮眼，11月突破13万辆创历史新高，同比增长近300%，全球化进程持续推进。

中国银河：预计伴随政策的落地及商品房库存的逐步去化 房地产市场供需将实现平衡

中国银河研报显示，11月建筑业PMI为49.6%，环比上升0.5个百分点，业务活动预期指数升至57.9%，市场预期有所回升。1-10月全国固定资产投资同比下降1.7%，房地产投资降幅扩大至14.7%，商品房销售面积和销售额分别下降6.8%和9.6%，降幅均有所扩大。该行预计2025年随着政策落地和库存去化，房地产市场供需将实现平衡，新开工和竣工降幅有望收窄。一线城市政策快速响应，下调首付比例和房贷利率，地产产业链有望触底回升，城市更新作为未来主旋律目前已扩展至35个城市。

中国银河：建筑景气度回升 城市更新持续推进

中国银河证券表示，建筑业景气度回升但固定资产投资增速放缓，基建投资增速持续放缓。截至10月14日已公告发行超长期特别国债1.3万亿元，完成全年发行额度，专项债和超长期国债有助推进项目落地。预计四季度基建投资将在稳增长方面发挥积极作用，"十五五"时期地下管网建设改造将超70万公里，新增投资需求超5万亿元。2025年预计房地产市场供需将实现平衡，新开工和竣工降幅有望收窄，地产产业链有望触底回升。城市更新已扩展至35个城市，未来有望进一步扩大试点范围。该机构推荐城市更新、稳增长、高股息、出海、新基建等主线，关注管网建设、低空经济、焊接机器人、算力工程等细分领域。

中国银河：美联储降息预期再升温 矿冶博弈刺激铜价上涨

中国银河证券表示，美联储12月降息预期升温至超80%，推动黄金价格反弹、白银创新高，流动性边际宽松有望继续推动贵金属上涨。铜市场方面，全球主力铜矿事故频发导致产量预期下调，2026年精炼铜年度合约升水报价较2025年猛增超275%，矿冶矛盾激化。中国铜原料联合谈判小组决定2026年度降低矿铜产能负荷10%以上，在铜矿供应紧张背景下，冶炼端减产可能使精铜供应更趋紧张。结合美国可能对铜加征关税、全球库存分布异化及美联储持续降息预期，都有望带动铜价继续上涨。

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