困难贷款需求正在上升，这对2025年消费金融股意味着什么

长期以来，艰难贷款活动一直是压力的早期指标。这是由于消费者财务压力加剧以及信用较弱的借款人回避传统审批障碍以支付意外费用而推动的。

人们认为，使用量的增加通常先于更广泛的市场变化，这直接影响上市消费贷款公司的信贷表现和发起势头。

因此，贷款格局仍然对这些波动敏感。传统信贷渠道的收紧导致许多利益相关者转变了态度，着眼于风险管理决策，以提供近期资产质量的清晰度。

困难贷款作为短期分期付款工具运作，主要是由不良或信贷有限的借款人推动的，这些借款人回避了与医疗费用、水电费或紧急家庭支出相关的流动性缺口。信用卡拖欠率上升，加上传统渠道的限制，导致选择有限的家庭退出，转而重新将战略重点放在替代困难融资上。

对于投资者来说，监测这一需求可能会带来进入下一周期的早期信号，主要非优质贷款机构寻求重新调整承保水平并考虑减轻不断上升的风险。

利用率的放缓，加上储蓄稳定性的提高，可能有助于让借款人的健康状况重新成为人们关注的焦点，并有助于在不确定时期重新获得投资组合表现的更清晰可见性。

OneMain Holdings为难以获得传统银行信贷资格的消费者提供非优质分期贷款和金融解决方案。该公司利用全国分支网络、在线渠道和结构化固定支付模式。

由于最近一段时间硬贷款需求仍然波动较大，现金受限的借款人面临流动性缺口，而循环信贷的转变加速。尽管市场混乱且成本高，但需求并没有下降。由于普通银行收紧了标准，借款人仍在大量申请。

然而，OneMain Holdings仍然专注于将这一需求转化为稳定的风险，包括根据信贷质量管理发行量。交付仍然取决于非优质客户相对于承保调整的表现。该公司还监控净冲销和贷款损失准备金，以表明投资组合的健康状况。此外，这些指标揭示了管理层对周期的看法，充当更大贷款空间的关键晴雨表。

OMF与非优质借款人的深度整合是交易员的情绪和风险指标，在这种高利率环境中，股价表现受到收益率稳定性的严重影响。前瞻性观点表明，稳定的风险管理加上受控的应用程序增长可能有助于缓冲投资者对即将到来的周期的信心。

第三季度财务业绩显示出令人印象深刻的增长，OneMain报告收入16亿美元，增长9%，主要是由于投资组合收益率上升。较强调整后每股收益（每股收益）为1.90美元，较去年同期增长51%，GAAP净利润达到1.99亿美元（稀释后每股收益1.67美元）。

根据第三季度业绩，消费者贷款仍然是OneMain的主要收入引擎。在最近的报告中，受管理应收账款总基数同比增长6%，总计259亿美元，并得到了39亿美元的新消费者贷款发放的支持。

更强的信用表现验证了风险策略，从而提高了运营效率。消费者贷款净冲销率降至6.67%，而贷款损失拨备总计4.88亿美元，略低于上年。

在全球范围内，Enova International采用在线优先的贷款模式，为各种产品的信用受限消费者提供服务。该公司运营着庞大的金融服务网络，提供分期贷款、循环信贷和小企业融资。

第三季度业绩显示，总收入同比增长16%，达到8.03亿美元。总净收入利润率为57%。调整后每股收益飙升至每股3.36美元，同比增长37%。

起源在最后一个季度发挥了重要作用。发行总额达到20亿美元，反映出截至9月30日的三个月内的持续需求。应收账款总额目前为45亿美元，应收账款扩张同比增长20%。

好于预期的增长主要是由对信贷受限消费者细分市场的战略定位推动的。例如，ENVA当前的估值指标显示，后续的收益比倍数约为12倍，反映了专注于风险调整收益率的方法。

尽管最近有所增长，但这种温和的估值构成了该公司战略路线图的一部分，旨在将ENVA定位为替代贷款市场的价值参与者。接近1.16倍的价格与销售（P/S）比凸显了强劲的运营效率。

股票表现在初始报告期后经历了重大波动。然而，在最近几个月，ENVA显示市场收益。该股通常会立即出现价格调整，然后由于更广泛的市场压力而回落。

该公司对短期流动性需求的直接暴露导致了一些股票敏感性。不断上升的消费者压力趋势可能会对ENVA的起源组合和信贷绩效敏感性产生重大影响。

但这种曝光不应表明主要参与者应该为了更稳定的东西而忽视ENVA。Enova International仍有足够的空间，凭借强劲的增长和利润率的稳定，ENVA可能很快就会主导替代消费者金融领域。

贷方现在必须满足提高信用损失拨备的需求，这是公司有效管理风险战略路线图的一部分。起源趋势在这一战略中发挥着重要作用，反映了不断变化的细分市场中一致借款人需求的变化。

利润率弹性的改善得益于受控的融资成本变动。定价能力和年利率稳定性将对毛利润产生重大影响，而州级监管变化仍然是一个关键因素，给区域市场增加了大量波动性。

但这种充满挑战的运营环境不应表明主要参与者应该放弃该行业，转而追求更稳定的行业。非优质贷款机构仍有足够的空间来占领市场份额。通过有效管理风险敞口和盈利方向，随着2025年的发展，这些公司可能很快就会主导消费金融领域。

困难贷款兴趣的上升在表明消费者压力方面发挥了重要作用。OneMain Holdings和Enova International仍然是这一格局的核心，其财务交付直接与借款人行为和流动性需求相关。

然而，这种波动往往掩盖了潜在的增长故事。潜在市场远未饱和。随着新的一年的发展，这些贷款机构对运营效率和风险指标的控制更加严格，有能力将当前的挑战转化为竞争优势。

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