分析师称Broadcom的新Google芯片运行成本可能比Nvidia便宜40%

由于Alphabet Inc（NASDAQ：GOOGL）（NASDAQ：GOOG）谷歌推动在内部系统和未来外部客户中扩展张量处理单元驱动的计算，Broadcom Inc（NASDAQ：AVGO）在人工智能加速器竞赛中获得了动力。

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美国银行证券分析师Vivek Arya重申了对Broadcom的买入评级，并将价格目标从400美元提高至460美元。

Arya指出，谷歌越来越依赖其本土的pu，这是芯片背后的关键硅设计合作伙伴博通的强大顺风。

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在谷歌对Gemini 3进行了完全基于TPA的培训并表示计划将其出租给外部客户后，分析师分析了最新的TPUv7如何与英伟达公司（纳斯达克股票代码：NVDA）的新Blackwell Ultra图形处理单元进行比较，并更新了Broadcom与pu出货量和定价相关的收入模式。

他预计博通的pu业务将有意义地加速发展。

目前的pu平均售价约为5，000至6，000美元，2025年估计有200万台，到2026年可能会增长到12，000美元至15，000美元，超过300万台。

Arya表示，如果谷歌和Anthropic和Meta Platforms Inc（纳斯达克股票代码：META）等新外部客户的需求扩大，出货量可能会达到360万至380万台。

这位分析师认为，TPUv7在特定AI训练任务（例如FP8大型语言模型）的功率效率上可以超过英伟达的GB300，每瓦产生约5.4 TFLOPs，而Blackwell Ultra每瓦产生约3.6 TFLOPs。

这一优势可以使优化工作负载的总拥有成本降低高达40%。

尽管如此，他指出，性能差异很大，具体取决于工作负载类型、模型支持和软件优化，而Nvidia的图形处理器生态系统仍然处于领先地位。

展望未来，Nvidia的下一个主要架构Vera Rubin将于2026年底上市，在内存技术和系统成本方面可能会超越TPS。

Arya表示，博通的pu路线图可能要到2027年TPUv8才会实现重大的半导体升级，这可能会缩小竞争优势。

该分析师还指出了风险。

如果谷歌从完全通过Google Cloud租赁TPA转向直接销售，可能会为Broadcom的其他定制专用集成电路客户（包括Meta、字节跳动和OpenAI）带来新的竞争。

谷歌还可以通过增加联发科来扩大其设计合作伙伴名单，以减少博通的份额。

他指出，即使存在这些不确定性，随着人工智能计算支出的规模，博通仍然处于有利地位。

Arya预计，到2030年，该公司的定制ASIC和pu产品将占价值约9000亿美元的人工智能加速器市场的15%，高于今年的约8%。

该分析师预测，到2030年博通每股收益将超过23美元，并适度调整了毛利率预期，以反映计算硅的更高组合。

总体而言，他指出，随着人工智能基础设施投资在2027年及以后的增长，不断提高的pu杠杆率和扩大的采用是博通的重要增长催化剂。

Arya预计第四季度收入为174.45亿美元（高于之前预测的174.05亿美元），调整后每股收益为1.83美元（低于之前指导的1.85美元）。

AVGO价格走势：周一发布时，Broadcom股价下跌2.92%，至391.19美元。

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照片：Shutterstock