晶科能源获2.2亿元火灾预付赔款，560亿山西基地前景如何？

晶科能源近日公告，其全资子公司山西晶科能源贰号智造有限公司已与保险公司签订《二次预付赔款协议》，并收到预付赔款2亿元。这是晶科能源在2024年4月26日山西基地发生火灾事故后获得的首笔较大额保险赔款。

截至公告披露日，晶科能源累计已收到火灾预付赔款2.2亿元。公司明确表示，这些预付赔款将对2025年业绩产生一定积极影响，但强调这并不代表保险公司已认可事故属于保险责任，最终责任认定仍需依据相关法律法规和事故调查报告确定。

01 事故损失重大

2024年4月26日，晶科能源位于太原的全资子公司一期切片电池车间发生火灾事故。据随后公司的披露，这场火灾造成的损失相当重大。

根据晶科能源2025年6月24日对监管问询函的回复公告，此次火灾导致的固定资产损失达到17.46亿元，存货毁损3019.81万元。

公司评估事故造成的整体损失对利润总额影响为6.67亿元。考虑保险理赔等因素后，估计该事故对净利润影响为-6.47亿元。

值得注意的是，事故车间当时尚处于建设过程中，由山西汾飞发展集团有限公司负责建设，山西晶科并非车间的产权方、建设方和施工方。这一细节可能对后续责任认定产生重要影响。

02 保险理赔进展

根据晶科能源的最新公告，山西晶科已与承保保险公司签订了《二次预付赔款协议》，近日已收到预付赔款2亿元。加上此前收到的预付赔款，累计已达2.2亿元。

公司在公告中谨慎表示，收到的预付赔款将对2025年业绩产生一定积极影响，但最终的会计处理需待会计师事务所审计确认。

对于市场关注的责任认定问题，公告明确强调，此次预付赔款并不代表承保公司已认可事故属于保险责任。是否构成保险责任，仍需依据法律法规、保险合同及事故调查报告等进行最终确认。

第三方保险经纪公司此前曾表示，由于厂房工程施工方在施工过程中的过失引起的火灾导致此次事故，初步可以认定此次火灾事故属于保险责任范围。但最终认定仍需等待事故调查组的正式报告。

03 晶科能源整体经营状况

火灾事故的发生，正值晶科能源乃至整个光伏行业面临严峻挑战的时期。

2025年前三季度，晶科能源实现营业总收入479.86亿元，归母净利润亏损39.2亿元。公司营收同比下降33.14%，由盈转亏。

不过，公司经营状况在第三季度呈现回暖迹象。2025年第三季度，晶科能源归母净利润亏损额较第二季度明显收窄，单季度减亏幅度达33%。更积极的信号是，毛利率实现由负转正，环比提升4.77个百分点。

现金流层面，公司经营性现金流较上半年的-38.12亿元显著改善至-13.41亿元，第三季度单季度改善24.71亿元。这些数据显示公司经营状况正在逐步好转。

出货量方面，2025年1-9月，公司实现光伏组件出货量61.85GW，继续维持全球领先地位。公司持续推进N型TOPCon技术的规模化应用，新一代Tiger Neo 3.0组件在市场中获得认可。

04 山西基地的战略意义

晶科能源山西基地对公司具有重要战略意义。2023年5月，晶科能源与山西转型综合改革示范区管理委员会签订投资协议，规划建设年产56GW垂直一体化大基地项目，总投资高达560亿元。

这一项目是全球首个包含硅片、电池、组件的“超级一体化”太阳能工厂，也是行业最大的N型一体化生产基地。项目全部达产后，预计年产值可达2000亿元，终端产品出口额预计每年约600亿元，可解决就业约3万人。

对于山西省而言，晶科能源项目是推动能源转型和产业升级的重要抓手。山西肩负开展能源革命综合改革试点的重大任务，正积极构建清洁低碳、安全高效的能源体系。光伏产业是山西产业发展的主攻方向之一，力争到2025年实现光伏产业链总产值超1000亿元。

目前，山西基地一期拉晶、组件车间已建成投产，切片电池车间正在复建施工。基地的后续建设进展将对晶科能源的产能布局和成本竞争力产生重要影响。

05 光伏行业大背景

光伏行业当前正经历深度调整期。2025年第一季度，31家A股上市光伏主产业链企业整体净亏损达125.8亿元，亏损幅度同比增加274.3%。

行业头部企业普遍承压。隆基绿能、天合光能、晶澳科技2025上半年亏损都超过25亿元。这种全面亏损的状况反映出行业正面临“内卷式”竞争的严峻挑战。

为应对行业困境，国家层面已采取行动。2025年7月1日召开的中央财经委员会第六次会议强调，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。

行业也在从追求“出货量第一”转向提升价值、稳定价格。随着国家层面整治“内卷式”竞争，推动落后产能退出，拥有技术优势和规模效应的头部企业，有望在行业洗牌后迎来新的发展周期。

06 未来展望

从短期看，晶科能源获得的2.2亿元预付赔款将一定程度缓解现金流压力，但对整体业绩的改善作用可能有限。公司仍需等待最终保险责任认定结果，以确定剩余赔款金额和时间表。

山西基地的复建进度将成为关键。若切片电池车间能尽快重建投产，将有助于晶科能源充分利用一体化产能的成本优势。公司表示，切片电池车间正在复建施工，交付使用时间将由各方根据施工情况进一步沟通确定。

从中长期看，光伏行业正在经历一轮深度洗牌，技术领先的企业将有望在行业复苏中占据先机。晶科能源在N型TOPCon技术上的积累，以及山西一体化基地的规模优势，可能成为其穿越行业周期的关键支撑。

对于整个光伏行业，政策层面已释放出整治“内卷式”竞争的明确信号，行业有望逐步从价格战转向价值竞争。在这一过程中，像晶科能源这样拥有技术优势和规模效应的头部企业，如果能顺利度过当前困境，有望在行业拐点到来时率先实现盈利恢复。

随着行业“反内卷”进程的推进，光伏产业有望逐步回归理性竞争。晶科能源山西基地的后续建设，以及其先进产能的释放进度，将很大程度上决定公司能否在行业拐点来临时抢占先机。

对于晶科能源而言，2亿元预付赔款只是开始，真正的挑战在于如何应对行业寒冬。但可以肯定的是，作为中国光伏产业的领军企业之一，晶科能源的复苏之路将深刻影响整个行业的走向格局。