博格偶然发现！海外资管巨鳄的中国身影

（来源：望京博格投基）

转自：望京博格投基

一、原来联博就是那个AllianceBernstein！

——偶然的发现，联通了华尔街巨头与中国市场。

博格查数据时经常在海外报告里看到“Alliance”这个名字，看描述好像是一家资产管理巨头，但没深究过。

直到最近研究外资基金，看到“联博”，一查才知道中文“联博”就源自Alliance Capital（联博资本）。

再仔细了解，联博集团（AllianceBernstein, 简称AB）是由华尔街两大传奇——Alliance Capital（联博资本）和Bernstein（伯恩斯坦）合并而来。

2000年，Alliance Capital以35亿美元收购Bernstein，组成了现在的全球资管巨头。

截至2025年9月30日，它在全球管理着8600亿美元（超6万亿人民币）的资产。

还有个冷知识：大名鼎鼎的“木头姐”凯西·伍德，也正是从AllianceBernstein（联博）体系内培养出来的顶尖投资人。她在该公司的13年任职经历为其日后自立门户奠定了关键基础。

联博集团2023年获批成立了联博基金管理有限公司，去年开始发行公募产品。

虽然2021年起，不少外资资管都进来了，但联博比较低调，稳扎稳打布局中国市场，不然我也不会到现在才搞清联博就是AllianceBernstein这层关系。

二、探访联博：认识他们的“量化基本面”

最近去上海，我特意去联博办公室交流学习。

顶尖资管公司必有独到之处，才能长期保持领先。

交流中得知，他们专门为中国市场打造了一个策略——量化基本面。

简单说，就是把量化模型的数据处理能力，和基本面研究的深度洞察结合起来选股。

坦白讲，我对各种“量化”策略一直持观望态度。因为这几年量化投资很火，而且一听到量化两个字，听起来就好像特别高大上。

但是真正业绩是否有效是要验证的，不能你说自己用量化，就代表你真的能有持续的超额收益。

所以，博格在交流后，还特意去看了一下目前联博已经公开发行的产品。

毕竟纸上谈兵，不如躬身实践。

其中两只偏股混合基金都用了这个“量化基本面”策略。

比如“联博智远”：

今年以来收益28.32%，最大回撤只有3.82%，净值曲线走得很稳（见下图）。

数据来自wind，2025/11/19

看历史业绩，不算特别激进，但收益不错。

关键是回撤控制得好，验证了他们这套“量化基本面”策略在中国市场还是有效的。

这样的业绩，投资者拿着心里才踏实。

历史经验告诉我们：回撤控制好的产品才能让投资者真正的赚到钱。

三、新产品来了：中证500指数增强策略

联博一直比较谨慎发新产品，现在终于推出他们在国内的首只指数增强产品了

——联博中证500指数增强基金（A类：026059，C类：026060）

中证500指数大家应该不陌生。

数据来自wind，2025/11/18

它的成分股里，芯片、电力设备、医药生物这些科技含量高的行业占比较大，也符合国家中长期发展方向。

特别是最近“反内卷”政策重点治理中下游制造业产能，而中证500里制造业占比超五成，是最直接受益政策的宽基之一。

最近中证500有所回调，最新市盈率估值在33倍左右，长期来看也还可以。

博格问他们，为什么现在发中证500的指增？

回答是：

1）看好A股中长期趋势，震荡是布局机会；

2）制造业是中国优势，所处的大周期正在升级制造业转型，而中证500是核心载体；

3）他们想继续坚持稳扎稳打的节奏，把已经在主动产品上验证有效的AI科技工具，用在指数增强上，争取做出更有竞争力的产品。

博格也有自己的理解，对于投资者而言，看好中证500，不如选择追求超额收益的中证500指数增强基金。

相比其他500指增而言，联博的优势就是他们那套已经被国内市场验证的量化策略了，从现有产品的历史表现来看的确很稳健。

四、背后的支撑：科技与模型

这次交流还了解了联博量化投资的“两大法宝”：

（1）全球一体化技术平台（“基础设施”）： 用集团全球领先的AI、云计算等工具提升效率。

（2）多资产量化模型（“实战招数”）： 针对股票（价值/成长）、债券等不同资产，用不同策略模型，并分散风险。

核心理念就是：“用科技让投资更‘聪明’”。 

平台负责提效率，模型负责找机会，最终目标是在控制风险的前提下，争取更好的回报。新发的中证500指增也会用到这些工具。

总之一句话，联博基金背后是海外资产管理巨头AllianceBernstein，大股东有的高科技工具，一定会给联博基金也配上。

五、博格总结

首先，这次去联博交流，算是解开了我对“Alliance”和“联博”之间的疑惑，也深入了解了他们在中国市场的打法。

从现有产品看，他们确实更追求稳健，回撤控制做得不错，这点我很看重。

其次，他们马上要发第一只指数增强产品，选中证500这个方向，我觉得挺对路的。

我个人一直觉得，投资关键是要能赚到钱。

什么是赚到钱？

就是你能放心长期拿着的产品，而不是总让你想追涨杀跌的产品。

所以，我认为像中证500这种科技含量高、符合国家发展方向的宽基，挺适合普通投资者作为核心底仓配置的。

加上联博想用他们那套科技和模型来做增强，如果能做出持续的超额收益，会是个不错的选择。

而且，两个拟任基金经理经验都很强：

• 朱良：管着联博现有两只偏股混合基金，曾是联博香港亚太量化研究负责人，在联博干了19年，是搭建联博A股量化模型的元老。

• 杨光：现任量化分析师，在联博4年，专攻机器学习类量化股票策略和高频策略。

对于这只新发的中证500指数增强基金，我觉得：

可以先配置一些，当做底仓。

博格也会持续观察，期望联博这套量化指增策略可以做出更多超额收益。