申购费率打折 赎回效率提升银行代销基金市场承压求变

（来源：经济参考报）

传统银行代销市场正迎来“白热化”竞争。今年以来，包括民生银行、兴业银行、深圳农商行等在内的多家银行相继推出基金申购费率优惠活动，为投资者降低交易成本。在费率打折优惠的同时，有银行还“卷”起了赎回效率。对此，业内专家表示，在多方夹击下，商业银行不得不积极求变，在费率、服务、体验等层面推出实招。未来应在合规管理前提下，形成差异化竞争优势。

交易费率全方位优惠

银行代销基金费率正在持续推出优惠措施。11月19日，民生银行发布公告称，对“民生加银多元稳健配置3个月持有混合型基金中基金（FOF）A”的交易费率进行优惠。活动时间为2025年11月24日至12月31日，活动期间投资者可通过民生银行柜台、网上银行、手机银行渠道认申购该基金，前端认申购费率可享5折优惠。需要注意的是，基金申购费率为固定金额的不享受此费率优惠，且优惠仅针对正常申购期的前端申购手续费，不包括基金转换业务的基金手续费。

11月18日，兴业银行官宣费率优惠活动。对代销的“摩根国际债券人民币对冲派息份额”“摩根国际债券人民币非对冲派息份额”“摩根亚洲股息人民币对冲派息份额”“摩根亚洲股息人民币非对冲派息份额”四只产品，推出申购及定投申购费率5折优惠。活动自2025年11月25日起启动，截止时间将另行公告。

另外，深圳农商银行此前发布公告，自8月5日起，投资者通过该行手机银行APP申购指定的9只开放式基金（前端模式），可享申购手续费0.1折优惠，优惠涵盖定期定额投资业务。

事实上，银行代销基金费率打折早已有之。2020年，有部分全国性股份制银行对个别产品实施“1折起”费率优惠，稳步推进基金让利。2024年，招商银行将让利范围扩大，宣布代销公募基金全面实施买入费率“1折起”，囊括线上线下全渠道、基金品种全品类和认申购等费率类型。

“当前基金代销市场竞争激烈，银行通过降低显性的前端费用吸引价格敏感型客户，能快速提升客户黏性与渠道流量。”对此，有银行分析人士表示，券商凭借专业的投资顾问能力，互联网平台利用大规模的流量优势、便捷的线上服务、灵活的费率、丰富的内容投教，再加上基金公司加大直销力度，银行传统客群持续分流，新增资金和客户增长面临挑战。

华宝证券研报认为，当前净息差持续收窄、自营投资收益空间受限，以及中收缺口不断扩大，加之理财业务监管趋严，理财子公司牌照审批放缓，进一步限制了中小银行自主开展理财业务的空间。在此背景下，拓展理财代销业务成为其优化收入结构、实现战略转型的重要突破口。通过代销合作切入财富管理赛道，中小银行得以逐步践行“轻资本、轻资产”的运营模式，这一路径的战略必要性已在行业中形成共识。

多类产品比拼赎回效率

除了费率让利外，有银行还在基金赎回清算效率上“竞速”。记者发现，近日，微众银行在APP首页上新了基金快赎的功能，根据其业务介绍，投资者单人单产品每个交易日有高达500万元的快赎额度，赎回资金最快可以T+0.5日到账（T为交易日）。

这意味着如果投资者在交易日（T日）15：00前发起赎回基金的申请，资金最快可以在T+1日中午12：00前到账。相较于传统赎回模式下动辄T+2甚至T+6日的等待时间，资金效率得到显著提升。

具体来看，微众银行列举了三类基金产品在银行端的赎回到账时间对比，其中，短债基金通过普通赎回的到账时间往往是T+2，而快速赎回可以提前1.5天；混合基金通过普通赎回的到账时间往往是T+3，而快速赎回可以提前2.5天；QDII基金通过普通赎回的到账时间往往是T+6，而快速赎回可以提前4.5天。

不过，银行渠道的基金快赎仍局限在货币基金和现金管理类理财产品。比如，多家银行均曾推出“零钱组合”服务，将多个货币基金或者现金管理类理财产品组合，通过增加底层产品数量，提升快赎额度上限。

“类似的快赎功能其实在互联网平台早已一定程度实现。比如，在蚂蚁财富，赎回基金至余额宝，比赎回基金至银行卡的资金到账时间，往往会提前至少一个交易日；而在腾讯理财通，赎回基金到‘活期+’或零钱通，也会比赎回基金到银行卡的到账时间要快。”上述银行分析人士坦言。

此次微众银行作为互联网银行，率先将快赎服务拓展至非货基领域，在业内吹响新一轮体验升级的号角。微众银行表示，此举意在迎合近期权益市场情绪走高、板块轮动加快的趋势，帮助投资者“快人一步”把握市场机遇。

强化合规管理与服务体验

11月25日，建设银行公告称，近期已调整87款代销公募基金产品风险等级。这已经是该行自2025年以来，第四次上调代销基金产品的风险等级，具体来看，今年2月上调21只产品的风险等级，5月末上调4只产品的风险等级，9月上调7只产品的风险等级。建行此次调整，是近2年来涉及代销基金产品规模最大的一次，此次有32款原R2级（中低风险）基金产品的风险等级被上调为R3级（中风险），涉及产品多为债券型基金；另有55款原R3级（中风险）产品被上调为R4级（中高风险），主要为混合类基金以及部分股票型基金。

实际上，近期上调代销基金产品风险等级的银行并不止一家。11月18日，民生银行公告，自11月19日起调整8只代销公募基金产品的风险评级，包括7只债券型基金和1只混合型基金。民生银行还提示客户，若风险承受能力与调整后的产品风险等级不匹配，客户可自主决定产品赎回。

在业内专家看来，部分基金产品存在风险等级低估问题，尤其在市场波动加剧的背景下，这种低估易导致投资者风险认知偏差，进而引发合规隐患与投资纠纷。此次多家银行集中上调风险评级，体现了银行主动规避代销责任风险的防御性动作，通过更精准的风险揭示，强化自身合规经营形象。

合规是行业发展的底线，而客户体验才是市场竞争取胜的关键。2025年9月，证监会发布修订后的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，重塑行业的盈利模式，倒逼参与者从“拼规模”转向“拼服务”。尤其是在ETF等工具化产品日益普及的当下，投资者对交易效率、投研服务和长期陪伴的需求愈发凸显。

“面对日益激烈的竞争，无论是降费率还是‘卷快赎’，都反映出基金代销行业逻辑的根本性转变——从过去单纯依赖渠道和信息不对称的‘产品销售’，转向以客户为中心的‘服务体验’。”有市场人士表示。

与头部银行相比，中小银行在基金代销领域面临更为严峻的生存环境。招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼认为，中小银行在基金代销业务上确实面临大型银行和互联网平台的双重压力，但也在积极探索转型，力求找到自己的生存空间。

董希淼建议，在产品策略上，中小银行应从“产品销售”转向“以客户需求为核心”的财富管理，弥补银行品牌和产品数量等不足。应下大力气加快培养专业的理财顾问和客户经理队伍，提供资产配置建议和全周期陪伴服务；加强数字化能力建设，提升服务效率和客户体验，形成差异化的竞争能力。在价格策略上，可对特定产品（如低风险基金、指数基金）和特定渠道（如手机银行）提供阶段性的0.1折超低费率优惠，以吸引更多客户。