如果没有人工智能，美国将陷入“衰退”，支出“飙升”，占标准普尔500指数资本支出的45%

根据最近的市场分析，美国经济现在依赖人工智能（AI）投资的历史性激增来维持运转。新数据显示，如果没有向人工智能基础设施注入大量资金，美国目前将陷入经济衰退。

《Kobeissi Letter》利用美国银行全球研究中心的数据进行的分析强调，人工智能相关支出是2025年前六个月美国经济表现的主导力量。

人工智能支出对同期美国GDP总增长1.6%的贡献了62.5%，即整整一个百分点。“如果没有人工智能，美国将陷入衰退，”《科比西来信》在X.

美国经济现在建立在人工智能之上：过去3年，美国对数据中心的私人非住宅固定实际投资飙升+300%。同期，经通胀调整的非住宅结构投资（不包括数据中心）几乎没有任何增长.. pic.twitter.com/ryyUSUwI30

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这种经济依赖是由分析师所说的“历史”科技支出水平推动的。根据Topdown Charts和LSEG的数据，科技及相关股票目前占标准普尔500指数所有资本支出（Capex）的45%，创纪录。

这一数字在过去十年中上升了近20%，超过了2000年Dot-Com泡沫期间约39%的峰值。这些图表说明了“新经济”与传统行业之间的明显差异。

尽管数据中心的实际私人非住宅固定投资在过去三年中飙升了近300%，但办公室、酒店、仓库和工厂等传统结构的通胀调整投资几乎持平。

美国科技资本支出创历史性：标准普尔500指数资本支出中创纪录的45%来自科技及相关股票。过去10年，这一比例上升了约20个百分点。相比之下，2000年Dot Com泡沫的峰值约为39%。与此同时，大宗商品行业的资本支出. pic.twitter.com/mSb1UuTeJk

与此同时，根据科比西的帖子，随着科技支出“飙升”，标准普尔500指数中大宗商品行业的资本支出权重自2015年以来已减半，仅为15%，徘徊在过去45年来的最低记录水平附近。

Andersen Capital Management首席信息官Peter Andersen警告称，在需求可疑的情况下，可能会出现大规模“过度建设”，并指出ChatGPT等主要工具并未“锁定”过度使用。

然而，Futurum Equities策略师Shay Boloor认为，这一周期与互联网泡沫不同，他将1999年闲置的光纤与今天80%的图形处理器利用率进行了对比。

这就是为什么人工智能周期与互联网时代截然不同。2000年代初的光纤利用率约为7%，因为该行业的建设远远领先于从未出现的需求。物理层的扩展速度比软件快。今天的情况正好相反。$MSFT内的$NVDA集群，. pic.twitter.com/4A0bHuifLX

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