黄金暴涨57%仍未见顶？华尔街投行齐声看多：2026年或再涨20%，冲击5000美元

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　　FX168财经报社（北美）讯 周四（11月27日）金价小幅回落，自前一交易日触及近两周高位后略作整理。投资者正密切评估美国12月降息的可能性，随着联储官员表态转鸽，市场对降息押注迅速升温，进一步强化了黄金在低利率环境下的支撑。

　　美市盘中，现货金下跌0.1%，交投于4158美元一线。

（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）

　　瑞士宝盛（Julius Baer）分析师 Carsten Menke 表示：“我们仍预计金价自10月回调以来的盘整将继续，因为那轮调整的影响尚未完全消化。”

　　自10月20日触及4381.21美元的纪录高位以来，黄金已回落约5%，但整体仍稳站在4000美元关键水平之上。

　　Menke补充说：“我们认为支撑金价的因素基本未变，包括美国经济增速放缓带来更低利率和疲软美元、持续的避险需求、以及强劲的央行购金。”

　　美联储在降息时间与幅度上释放出相互矛盾的信号，推动对隔夜利率相关掉期期权及衍生品的对冲需求上升。

　　被视为接替鲍威尔的热门人选、并与美国总统特朗普立场一致的哈塞特也公开支持降息。

　　与此同时，旧金山联储主席戴利与美联储理事沃勒本周的讲话，亦强化了降息预期。

　　根据 CME FedWatch 数据，交易员目前押注美联储下月降息的概率已升至85%，而在一周前仅为30%。

　　在低利率环境中，无息资产黄金通常表现较佳。

　　此外，美国市场因感恩节假期周四休市，周五将缩短交易时间。

　　在强劲通胀、央行买盘和避险需求推动下，黄金今年大幅飙升至历史新高。尽管金价年内已上涨逾57%，但华尔街多家机构预计黄金强势行情仍将延续至2026年，最高目标价直指5000美元/盎司。

　　以下为华尔街机构对未来一年黄金走势的主要预测：

　　美国银行（BofA）：目标价5000 美元

　　美国银行分析师预计金价明年将升至5000美元/盎司，意味着从当前水平再涨19%。

　　该行表示，推动金价上涨的“基本力量”将持续存在，包括美国不断扩大的财政赤字，以及美国总统特朗普的“非传统宏观经济政策”。

　　美国银行回顾自1970年以来的黄金牛市表现指出：“金价通常只有在支撑因素发生根本变化后才停止上涨。目前，多项因素仍在发挥作用，因此我们认为金价仍有支撑。”

　　分析师补充称，尽管近期金价出现回调，但从长期视角看，黄金仍处于“配置不足”的状态。

　　高盛（Goldman Sachs）：目标价4900 美元

　　高盛全球大宗商品研究联席主管Daan Struyven表示，他预计金价将在明年年底升至4900美元/盎司，较当前水平上涨约17%。

　　他指出，推动今年金价上涨的两大核心力量预计明年仍将持续：

　　① 央行强劲买盘

　　2022年俄乌冲突后，俄罗斯外汇储备被冻结，这一事件令各国央行高度警觉。

　　Struyven称：“央行必须分散储备，而黄金是在本土金库中才能真正‘绝对安全’的资产。”

　　② 全球降息预期强化贵金属需求

　　美联储预计将在未来一年降息约75个基点，这将提升无息资产如黄金的吸引力。他补充，全球其他央行也可能同步转向宽松政策，推动通胀预期上升，进一步利好黄金。

　　此外，私人投资者也预计将成为金价的推动力量，包括“法币贬值交易”等趋势，尤其是在美元及其他货币承压时。

　　德意志银行（Deutsche Bank）：目标价最高 4950 美元

　　德银预计，黄金2026年可能上涨至4950美元/盎司，意味着约18%的上行空间。该行基准情形下预计金价将收于4450美元/盎司附近。

　　德银分析师Michael Hsueh表示，尽管金价近期回调，但资金流已趋于稳定，且技术面显示此前的“仓位调整”可能已结束。

　　央行与ETF投资者的需求也可能保持强劲。

　　不过，他提醒称，如果股市出现更深幅调整、明年美联储降息力度不及预期，或地缘政治紧张缓和，都可能构成金价风险。

　　汇丰银行（HSBC）：目标区间 3600—4400 美元

　　汇丰的预测相对温和，但整体仍偏乐观。该行认为，2026年金价将在3600至4400美元/盎司区间波动，上限意味着约5%的涨幅。

　　汇丰首席贵金属分析师James Steel指出，全球地缘局势的深刻且可能长期的变化、更强烈的经济民族主义、关税政策、市场波动以及关于美联储独立性与政策路径的质疑，都是支撑金价的因素。

　　不过，他表示金价涨势在下半年可能放缓，原因包括供给增加、实物需求可能减弱，以及金价突破4000美元/盎司后央行购金热潮降温。

责任编辑：朱赫楠