中国煤层气2460万出售旗下核心资产，山西沁水民企接手！

11月24日，港股上市公司中国煤层气（股票代码：08270.HK）发布公告称，公司已与山西晟港能源有限公司签署协议，以2460.93万元人民币的价格出售其全资附属公司山西沁水顺泰能源发展有限公司的100%股权。

这家被出售的目标公司成立于2006年11月10日，注册资本24000万港元，主要从事液化煤层气的制造与销售，是中国煤层气在山西业务的主要实施主体。

此次交易背后，揭示了煤层气行业当前面临的挑战与变革。

01 交易关键细节

根据中国煤层气发布的公告，该交易构成非常重大出售事项，须经股东特别大会批准后方可完成。买方山西晟港能源有限公司是一家位于山西省晋城市沁水县的民营企业，由自然人王军军全资拥有。

公司成立于2020年4月27日，注册资本500万元，主要从事硫磺、汽油、柴油、天然气及甲醇的批发业务。

交易价格确定为2460.93万元人民币，中国煤层气预计通过此次出售，集团将录得约人民币6660万元的收益。出售所得款项净额约2390万元，将用于三个方向：碳氢制取天然气技术研发（约1000万元）、收购万志物流17%股权（约1020万元）以及补充营运资金（约370万元）。

02 出售背后原因

中国煤层气在公告中详细解释了出售目标公司的原因。一方面，目标公司的液化设备严重老化，维修成本高、能耗大。

今年4月，目标公司进行每年正常的大范围检查及维修时，发现多项生产设备面临损耗较高、机械老化等问题。今年5月18日，目标公司液化煤层气生产已经停止，全面开展液化机器及设备的改造及升级工作。

另一方面，是改可以。液化天然气价格持续下滑，从2024年9月的每吨5194元跌至2025年9月的3840元，跌幅超过26%。市场供过于求的态势明显，未来价格走势仍不明朗。

中国煤层气董事会认为，尽管预期液化机械及设备升级长远将降低生产成本，但进一步投资于设施升级的相关风险较高。公司最终决定剥离这块资产，集中资源转向新技术研发。

03 山西煤层气产业格局

山西是中国煤层气资源最丰富的省份，全省埋深2000米以浅的煤层气预测资源量约8.31万亿立方米，占全国煤层气资源总量的近三分之一。沁水盆地作为国内两大煤层气产业基地之一，一直是企业布局的重点区域。

近期，山西煤层气产业依然活跃。今年9月以来，山西省自然资源网上交易平台成功出让三宗位于沁水盆地的煤层气矿业权，揽金超14亿元。11月7日，中国石化斥资4.5亿元成立全资子公司中石化山西煤层气有限公司，加大了对山西煤层气产业的投资力度。

与此同时，地方国企也在积极布局。今年11月24日，晋城煤层气投资开发集团有限公司正式揭牌。该公司成立于2025年8月，是一家集煤层气勘探开发、管道集输及综合利用于一体的行业龙头领军企业。

值得注意的是，晋城煤层气由晋城市国有资本投资运营有限公司持股51%，山西沁水煤层气开发投资有限公司持股49%。后者是沁水县工业和信息化局的全资子公司，显示出地方政府在煤层气产业发展中的深度参与。

04 战略转向与未来规划

出售沁水顺泰股权是中国煤层气战略调整的重要一步。公司自2017年起就开始研发碳氢制取天然气技术（暂称为超高温蒸汽催生煤矿物加速质变演化生烃技术）。

截至公告日期，公司已委聘香港生产力促进局作为技术合作伙伴，进一步开发技术商业化原型。

中国煤层气表示，出售事项符合集团的战略，即将财务及人力等资源用于发展新业务。董事会认为，出售事项为集团提供良机变现其于目标公司的投资，并集中其资源研发新技术。

对于买方晟港能源而言，此次收购标志着其正式进入煤层气开发领域。晟港能源对目标公司颇为关注，今年5月曾向中国煤层气问询可否接手目标公司的运营。此次交易完成后，晟港能源将获得一个在沁水盆地具有生产基地的市场主体。

05 行业前景与挑战

煤层气（又称瓦斯）作为一种与煤共生的非常规天然气，其开发利用一直面临技术和经济性挑战。山西省力争到2030年，实现非常规天然气产量300亿立方米/年，全力打造非常规天然气千亿产业集群。

在技术创新方面，山西省已完成国内煤层气领域唯一的一家全国重点实验室“煤与煤层气共采全国重点实验室”重组建设。该实验室主要开展煤与煤层气共采地质理论与方法、技术与工艺，煤矿区煤层气集输与利用技术研究。

然而，行业仍面临诸多挑战。山西省科技厅在一份报告中指出，受限于煤层气地质条件复杂、系列技术匹配不足等影响，目前存在规模投产区块少、开发达产率低、生产稳产期短、递减快等问题。

随着山西省“非常规天然气千亿产业集群”目标的推进，更多企业可能像山西晟港能源一样，寻找产业链上的机会。而中国煤层气出售沁水顺泰所得资金，将主要用于研发碳氢制取天然气技术，这一技术能否为企业开辟新天地，市场将拭目以待。