【CGS-NDI跟踪】政策技术资本协同，加速6G产业布局——数字经济双周报（2025年第21期）

（来源：中国银河证券新发展研究院）

核心观点

本期焦点：我国6G发展在技术储备、专利申请和政策布局上已处全球第一梯队，并通过积极参与国际标准制定，为2030年商用奠定坚实基础。

我国6G发展已确立全球领先优势，专利申请量占全球总数的40.3%，位居世界第一；连续四年进行系统化试验，积累了300余项关键技术储备。在国家及地方政策的前瞻布局与护航下，技术研发正从实验室走向产业落地，北京、深圳等城市已成为创新前沿阵地。与此同时，我国在国际标准制定中扮演着关键角色，提出的5类6G典型场景和14项关键能力指标全部被国际电信联盟采纳，这为我国2030年实现6G商用部署奠定了坚实基础。

中国动态：我国正通过“内外兼修”的系统性战略，全方位推进人工智能发展。对外，我国积极主导具身智能等国际标准制定，发布“求索”评测基准国际版，为弥合数字鸿沟贡献中国方案。对内，我国坚持政策与市场双轮驱动。政策层面构建“标准先行、安全可控”的治理体系，并连续发布数字园区、电网升级、养老金融等融合政策；市场层面加快企业跨界合作步伐，AI在餐饮、核电、汽车等领域快速落地。

美国动态：美国试图通过国家力量与市场资本助力，主导全球人工智能竞赛。国家层面，美国政府将AI竞争提升至“曼哈顿计划”同等高度，通过统一标准、突破芯片出口限制与沙特等盟友共建生态系统、推动供应链本土化等措施，强化技术优势与地缘政治安全。市场层面，科技巨头以巨额投资重塑产业格局，Anthropic获千亿投资并自建算力基础设施；微软在自研芯片与算力网络上双向发力；贝索斯等领军人物携重金聚焦“物理AI”等新方向。

欧洲动态：欧盟采取内外联动、监管护航的策略，多路径强化其在全球数字与人工智能领域的整体竞争力。欧盟积极整合科研力量，重新吸纳瑞士加入“地平线欧洲”计划；同时推动成员国间优势互补，英荷在AI与半导体领域加强合作。同时，欧盟正通过立法与监管并行的方式构建自主可控的数字环境：一方面，将亚马逊、谷歌等科技巨头纳入直接监管，并启动对谷歌的反垄断调查，以维护市场公平与金融稳定；另一方面，通过“数字综合法案”为AI企业适度“松绑”，并推出《数据联盟战略》以增强高质量数据供给，力求在规范与发展之间取得平衡。

技术动态：AI技术正走在从工具辅助迈向自主智能的新阶段。在软件开发领域，美团、谷歌等企业推出的AI智能体平台已能实现从代码生成到端到端的任务自主规划与执行，显著提升开发效率。同时，技术普惠趋势显著，华为、腾讯、微博及多家机构纷纷开源大模型与工具，大幅降低AIGC应用门槛。为支撑大模型算力需求，“超节点”成为下一代数据中心共识。

智库动态：多家智库对潜在人工智能泡沫风险发出警示。据美国联合通讯社，当前市场密切关注人工智能是否存在泡沫。多家金融机构警示，AI投资存在泡沫风险，股票市场估值已处于高位；而科技企业高管则认为，AI热潮属于产业泡沫而非金融泡沫，即使泡沫破裂，仍具有长期社会价值。

风险提示：1.对政策理解不到位的风险；2.政策落实不及预期的风险；3.技术发展不确定性风险。

正文

一、本期焦点：政策技术资本协同，加速6G产业布局

工业和信息化部11月14日发布消息称，我国已连续四年系统化开展6G技术试验，目前已完成第一阶段关键技术试验，形成超过300项关键技术储备。截至2025年6月，我国6G专利申请量占全球约40.3%，位居全球首位。

在政策层面，国家和地方已明确6G发展战略。今年政府工作报告提出，建立未来产业投入增长机制，积极培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业。《“十五五”规划建议》以前所未有的篇幅前瞻布局未来产业，明确提出推动量子科技、生物制造、氢能与核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信（6G）等成为新的经济增长点。从区域布局来看，国内已有超过十个城市明确提出发展6G产业，包括北京、南京、深圳、上海、重庆、广州、成都、杭州等。其中，北京和南京凭借领先的科研实力，深圳和上海依托优越的产业生态，共同构成6G创新发展的第一阵营。北京市在全国率先明确6G发展战略，系统布局6G生态系统，已出台《6G科技创新与产业培育行动方案（2024—2030年）》及《北京经济技术开发区关于加快推动6G技术和产业创新发展的若干措施》等政策文件，以6G实验室和龙头企业为牵引，与三大运营商建立联动机制，加快构建6G产业发展体系。在实践层面，北京经济技术开发区以亦庄新城全域为“试验田”，推动6G与自动驾驶、具身智能、AR/VR智能穿戴、低空经济等领域深度融合，构建起覆盖研发、生产、测试、应用的全链条产业生态。

在技术层面，尽管6G预计到2030年才进入商用部署阶段，但中国已进入从实验室构想走向产业落地的关键时期。我国6G技术试验分为三个阶段：第一阶段为关键技术试验，明确6G主要技术方向；第二阶段为技术方案试验，面向典型场景及性能指标研发6G原型样机；第三阶段为系统组网试验，研发6G预商用设备并开展关键产品测试。今年以来，试验工作已从单点关键技术验证转向面向场景的系统级技术方案与解决方案测试，呈现出政策护航、技术攻坚与资本活跃的显著特征，各方正积极抢占未来市场。

在国际治理层面，6G已进入国际标准研究阶段。包括中国在内，欧洲、美国、日本、韩国和印度等3GPP标准伙伴正共同研制6G标准。国际标准化组织已明确6G标准化时间表和研究重点：2025年启动标准研究；2027年上半年启动标准制定，形成6G系统总体架构及相关技术规范，指导设备研发；2029年上半年完成6G国际标准；预计2030年前后启动商用部署。我国6G推进组结合国际电信联盟（ITU）关于6G典型场景的定义，开展了沉浸式通信、无线智能化、通感一体化、天地一体化、网络架构等五大技术方向共57项测试。目前，推进组已发布80余份6G白皮书和研究报告，积极推动我国优势技术纳入6G总体框架。我国提出的5类6G典型场景和14项关键能力指标已全部被国际电信联盟采纳，标志着我国6G发展已处于全球第一梯队。

二、中国动态：系统推进AI国际标准制定与产业应用

1.国家层面积极推动人工智能标准化与生态构建

国际上，中国积极主导并参与了具身智能、AI评测等关键领域的国际标准制定，并在国际电信联盟大会上提出弥合全球数字鸿沟的中国方案。11月15日，工信部副部长熊继军在成都会见ISO/IEC JTC 1主席，双方强调加强全球信息技术标准化合作。中国将坚定不移推进高水平对外开放，积极参与国际标准组织工作。会上正式发布了“求索”人工智能国家标准评测基准体系国际版，为全球AI厂商提供科学、权威的评测基准。11月16日，国际电信联盟世界电信发展大会在巴库举行，中国工信部副部长张云明率团出席，提出加快弥合全球数字鸿沟的三点建议，包括共建5G、算力、卫星互联网等基础设施，深化AI、云计算等技术融合应用，以及加强AI人才培养等能力建设。中国同时宣布竞选连任国际电信联盟下一任理事国。11月17日，中国信通院主导具身智能国际标准获批冻结，两项新提案成功立项。在国际电信联盟（ITU-T）会议上，由中国信通院主导的国际标准《具身智能系统框架及能力要求》正式冻结，标志着全球具身智能领域有了统一技术框架。同时，成功推动了《具身智能系统基准测试和评价框架》和《面向真实场景的具身智能遥操作数据采集系统技术要求》两项新提案的立项。

在国内，工信部发布指南，目标到2027年建成约200个高标准数字园区，强力推动“AI+制造”的深度融合与应用。工信部于11月13日发布《高标准数字园区建设指南》，目标到2027年建成约200个高标准数字园区，实现规上工业企业数字化改造全覆盖，并重点推动“人工智能+制造”融合应用，支持智能工厂与可信数据空间建设。

通过国际国内双向联动，系统化推进人工智能技术创新与产业落地。确立在全球人工智能领域的领先地位，培育新质生产力。

2.人工智能与传统产业、金融、政务等领域深度融合

人工智能技术在全国范围内呈现“爆发式”落地态势，深度赋能能源、工业、消费、交通及金融等关键领域。

政策层面积极引导AI与电网、养老等产业融合。11月10日，国家发改委与国家能源局布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，要求加快应用AI等技术于电网调控。包括加快人工智能、大数据等技术在主配微网协同中的应用，提升电网对分散式资源的动态感知能力和聚合控制能力，促进新能源高质量消纳。11月17日，广东发布首个养老金融专属政策《广东省推动养老金融高质量发展的实施方案》。围绕制度、产品、服务、产业资本、风险五大体系，提出加大对银发经济的直接融资支持，并探索跨境养老金融合作。

企业层面通过跨界合作，构建全链条AI驱动的产业新生态，展现出“人工智能+”行动的巨大潜力和广度。11月11日，上海市发布餐饮业智能化行动计划，目标到2028年建成全国领先的智能化发展高地。计划推广AI营养配餐顾问、智能炒菜机器人等应用，并支持老字号开展“名厨技艺数字化”。11月13日，中国广核集团发布100%国产化新一代核电站“智慧大脑”——数字化仪控系统（iNICS）。该系统融合数字孪生、AI等技术，具备故障诊断、智能辅助决策等功能，使核电站运行更安全、智能。11月14日，广汽集团与阿里云签署全栈AI战略合作协议，将共同构建覆盖研发、生产、营销及服务的AI驱动体系，定义下一代出行方式。

3.人工智能及相关领域的技术标准制定、安全治理与备案监管

我国在人工智能及相关领域的技术治理与产业支撑方面取得系统性进展，展现出“标准先行、安全可控、产业赋能”的清晰脉络。

监管层面通过标准征集与备案管理构建规则框架。11月12日，工信部科技司就《人工智能 安全治理 安全威胁情报共享技术要求》等325项行业标准、55项国家标准计划项目向社会公开征集意见。11月11日，国家网信办公告，2025年9月至10月新增73款生成式人工智能服务完成备案。截至11月1日，全国累计已完成备案的生成式AI服务总数达611款。

政策层面则在金融与制造业领域明确AI应用路径。11月11日，央行发布三季度货币政策报告，指出将充分发挥“数字技术+数据要素”双轮驱动作用，研究制定“十五五”金融科技规划，并稳妥有序推进金融领域人工智能大模型的应用。同日，工信部发布《制造业中试平台建设指引》，目标到2027年基本建立现代化中试平台体系。指引强调平台应聚焦人工智能、人形机器人和具身智能等未来产业，缩短科技成果的“中试熟化周期”。

同时，通过夯实检验检测等产业基础能力，为前沿技术的规模化落地扫清障碍。11月13日，国家市场监管总局“检验检测促进产业优化升级行动”第二批12项重点项目通过验收，成果覆盖工业母机、集成电路、低空装备、工业机器人等领域，为新兴产业解决“测不了、测不准、测不全”的瓶颈难题。

4.我国举办重要会议和展览，将AI置于核心，引领全球数字治理与合作方向

近期，我国接连成功举办三场重磅国际活动，共同传递出技术聚焦、开放合作、中国担当三个清晰信号。人工智能作为贯穿所有论坛的绝对焦点，其技术发展、产业应用与安全治理等议题均得到全面而深入的探讨。系列活动均强调，开放与国际合作是释放数字时代潜力的必由之路。通过系统展示我国在算力规模、专利数量与市场体量等方面的优势，中国正积极塑造并巩固其作为全球数字领域引领者与重要贡献者的形象。

具体来看，11月5-10日，中国第八届中国国际进口博览会在上海举行，意向成交额达834.9亿美元，创历史新高。期间发布的《进博会蓝皮书》指出，进博会已成为推动全球数字贸易基础设施发展的重要平台。虹桥国际经济论坛重点探讨了人工智能与人形机器人，并强调开放合作的核心价值；贸易数字化论坛则成功促成了多项国际合作。11月7日，第二十二届北京论坛开幕，主题为“数智时代与文明共生”。北京市市长殷勇在致辞中表示，北京正大力推动人工智能等数字产业发展。与会嘉宾一致强调，在数智时代，教育、开放精神与有效治理至关重要，大学应勇于承担文明传承与创新的历史使命。11月9日，2025年世界互联网大会乌镇峰会圆满落幕。人工智能是本届峰会的核心议题。工业和信息化部相关负责人表示，将着力夯实人工智能产业底座，加快推进算力互联互通平台建设。峰会发布的报告显示，中国智能算力规模已达788 EFLOPS，并已成为全球人工智能专利最大来源国。会上共有100余个数字经济项目完成签约，总金额超过1000亿元人民币。

三、美国动态：国家与巨头布局，试图主导AI竞赛

1.美国力图通过国家力量主导AI竞赛

美国政府将人工智能竞争提升至国家战略高度，综合运用政策与外交手段以巩固其技术优势与供应链安全。11月19日，特朗普政府计划推出“创世使命”计划，将AI竞争定位为与“曼哈顿计划”同等重要的国家级战略。同时，政府正推动建立联邦统一的AI标准，并授权司法部对限制过严的州级法规提起诉讼，以消除内部监管壁垒。同日，美国与沙特签署多项战略合作协议。美国商务部正式批准向沙特和阿联酋的AI公司出口共计7万颗英伟达高端AI芯片。此举将美国技术实力与沙特资本深度绑定，旨在共建全球最大AI生态系统，并确保技术流动符合其地缘政治安全需求。11月21日，OpenAI与富士康达成战略合作，共同设计AI硬件并在美国工厂生产关键数据中心组件。此举旨在强化美国AI供应链的本土化与韧性，被OpenAI首席执行官称为“美国再工业化的代际机遇”。

2.巨头战略与资本布局：领军企业重塑AI产业格局

科技巨头通过巨额投资、战略重组和跨界合作，主动塑造AI未来的竞争格局。

11月12日，Anthropic宣布投资500亿美元建设AI基础设施，计划在美国得克萨斯州和纽约州建设定制化数据中心，首批站点预计于2026年投入运营，以支持其快速增长的企业级业务。11月13日，微软首席执行官纳德拉披露新战略，表示将利用所获得的OpenAI定制AI芯片知识产权，加速其自研Azure Maia芯片的开发进程，以应对自身芯片量产延迟带来的挑战。

11月17日，亚马逊创始人杰夫·贝索斯重新出任CEO，并携62亿美元种子轮融资创立名为“普鲁米修斯项目”的AI公司。该公司聚焦“物理AI”，致力于将人工智能技术应用于航空航天、汽车制造等实体产业，并与旗下蓝色起源的太空愿景形成战略协同。11月18日，微软与英伟达共同向Anthropic投资合计150亿美元。作为交易的核心部分，Anthropic将斥资300亿美元购买微软Azure的云计算资源并采用英伟达芯片。此举不仅巩固了三方联盟，推高了Anthropic的估值，也反映出微软在AI领域降低对OpenAI依赖的多元化战略意图。

3.技术整合与生态构建：通过并购与合作夯实AI基础设施

企业正积极通过收购、技术整合与平台化策略，降低AI开发门槛，构建更加强大和完整的生态系统。11月12日，微软启用新一代AI数据中心，并通过专用高速网络将多个站点连接成一个分布式“AI超级工厂”，旨在将数十万个GPU聚合为虚拟超级计算机，大幅缩短大型AI模型的训练周期。11月17日，Cloudflare宣布收购AI平台Replicate，计划将其超过5万个生产级模型目录整合进自身平台，使开发者能够通过“一行代码”在全球范围内调用任何模型，目标是成为AI开发的“一站式商店”，彻底消除底层基础设施的复杂性。同日，Arm宣布深化与英伟达的合作，将其Neoverse计算平台与英伟达的NVLink Fusion架构深度集成，旨在为AI数据中心提供高能效、高性能的解决方案，推动“每瓦特智能”成为行业新标准，从而巩固双方在AI基础设施领域的领导地位。

四、欧洲动态：强化联盟、扶持产业、严监管并重

1.战略联盟与科研整合：欧盟各国深化内部协作与全球伙伴关系

欧洲正通过整合内部科研力量与拓展全球伙伴关系，系统提升整体创新竞争力。11月10日，瑞士与欧盟签署协议，正式重新成为“地平线欧洲”与“数字欧洲”等旗舰科研计划的完全关联成员。此举使瑞士研究人员能够平等牵头项目并获取资金，旨在汇聚欧洲顶尖科研力量，共同应对气候、数字与健康等全球性挑战。11月11日，英国与荷兰签署创新合作伙伴关系，协议聚焦人工智能、量子技术和半导体三大关键未来产业，旨在结合英国在芯片设计、荷兰在光刻机（ASML）等领域的各自优势，共同推动经济增长并应对共同挑战。同日，第十一届中英科技联合委员会会议在北京举行，双方在“一致且务实”的方针下，确定了气候变化与环境科学、行星科学与天文学、健康研究、农业与食品研究四个优先合作领域。会议强调所有合作需遵循安全与互惠原则，并在各自国家利益和法律法规框架下推进。

2.技术主权与监管框架：欧盟各国通过立法和监管致力于构建自主可控与规范发展的数字环境

欧盟在推动技术发展的同时，正通过立法与监管积极构建自主可控、规范发展的数字环境，以维护其数字主权、公民权利与市场公平。11月18日，根据《数字运营弹性法案》，欧盟监管机构将亚马逊、谷歌、微软等19家科技巨头纳入直接监管范围。这些被认定为“关键ICT第三方服务提供商”的企业将首次直接接受欧盟金融监管机构的监督，以保障欧盟金融系统的稳定与安全。11月19日，欧盟委员会发布数字一揽子计划，其核心“数字综合法案”旨在对《人工智能法案》和《通用数据保护条例》等关键法规进行合理简化与“松绑”，例如调整AI法案实施时间、允许在合规前提下使用个人数据训练AI模型，从而提升欧洲企业竞争力并预计每年为企业大幅减负。同日发布的《数据联盟战略》则旨在通过建立“数据实验室”、扩大欧洲数据空间、简化数据规则等措施，系统性增加AI开发所需的高质量数据供给，并在国际数据流动中捍卫欧盟的主权与价值观。

3.欧盟地缘政治与市场准入：在开放与安全之间寻求平衡

欧盟在电信、科技等关键领域，持续在开放市场与安全考量之间寻求平衡，并采取部分排他性政策。11月10日至11日，欧盟委员会正考虑强制要求成员国从电信网络中移除华为和中兴设备。对此，中国外交部发言人指出，此举违反市场原则和公平竞争规则，是泛安全化、政治化的表现，并敦促欧盟为所有企业提供公平、非歧视的营商环境。11月13日，欧盟委员会正式对谷歌是否违反《数字市场法案》启动调查，焦点在于其“网站声誉滥用政策”是否对出版商网站进行了不公正的排名降权处理。若侵权行为被证实，谷歌可能面临高额罚款。

五、其他国家：各国采取差异化战略支持AI发展

1.新加坡致力于构建扶持中小企业的AI生态

11月11日，新加坡中小企业协会（ASME）、新大学术（SMU Academy）及教育科技公司Straits Interactive宣布达成合作推出新举措，发布《AI工厂》指南，旨在帮助中小企业采纳生成式AI，并响应国家培养“AI双语人才”的愿景。新加坡中小企业协会主席Ang Yuit指出，人工智能已“拉平了区域技能曲线”，当前企业的竞争力不再仅仅依赖劳动力质量或教育水平，而是更多地取决于其将AI整合到业务系统中的速度和智能化程度。新加坡AI发展的下一阶段必须加强公共与私营部门的合作，由行业协会共同参与创建解决方案和管理资助，以衡量实际成效。

2.韩国与沙特等国则以国家资本为驱动，通过超大规模投资直指全球AI领导地位

11月14日，韩国承诺向美投资3500亿美元换取贸易优惠，其中1500亿美元将投资于美国的造船业，另外2000亿美元投资将涵盖能源、半导体、医药、关键矿物以及人工智能等高科技领域。同时宣布未来五年450万亿韩元本土投资计划。19日，韩国宣布与阿联酋携手推进30万亿韩元的“星际之门阿联酉（Stargate UAE）”项目，两国还将联合推动大规模AI数据中心建设。

沙特人工智能公司Humain与包括亚马逊、AMD、xAI 和GlobalAI在内的多家公司合作，宣布建设多个千兆瓦的数据中心。11月19日，芯片巨头AMD、网络设备巨头思科（Cisco）与沙特公共投资基金（PIF）旗下的全栈AI解决方案公司HUMAIN在美国华盛顿特区联合宣布，计划共同成立一家合资企业。该合资企业旨在支持沙特阿拉伯发展成为区域及全球客户的领先世界级AI解决方案提供商，目标是到2030年交付高达1吉瓦（GW）的人工智能基础设施。11月20日，埃隆·马斯克旗下的人工智能公司xAI与沙特公共投资基金（PIF）支持的Humain公司在本周于华盛顿特区举行的美沙投资论坛上宣布达成合作伙伴关系，双方将在沙特阿拉伯建设一座500兆瓦（MW）的数据中心。

3.加拿大、韩国等地则暴露出AI算力扩张与能源基础设施之间的尖锐矛盾

11月12日，加拿大阿尔伯塔省电力系统运营商（AESO）宣布，其为大型负载项目设定的1200兆瓦临时电力容量上限已全部分配完毕。此次分配决定的直接后果是，AESO审批队列中剩余的37个数据中心提案目前无法获得并网电力。这些被搁置的项目累计电力需求高达19.4吉瓦。同日，大韩商工会议所（KCCI）可持续增长倡议（SGI）发布的一份最新报告显示，韩国的工业用电价格在过去几年中经历了急剧上涨。数据显示，工业用电价格已从2021年初的每千瓦时102.4韩元飙升至2025年上半年的每千瓦时179.2韩元，涨幅高达75%。可见，能源成本的急剧上涨显著加重了韩国工业部门的生产负担，并已对高科技产业的盈利能力和出口竞争力造成了负面的冲击。

六、技术前沿：AI呈现开源化、实用化与实体化趋势

1.AI深度赋能软件开发，从辅助编码迈向自主智能体

美团推出AI IDE产品CatPaw，搭载自研“龙猫”模型，内部增量代码AI生成率超50%。11月10日，美团宣布旗下首款人工智能集成开发环境（AI IDE）产品Meituan CatPaw（简称“CatPaw”）正式进入公开测试阶段。该产品以“Agent（智能体）与人协作”为核心理念，通过Agent智能驱动编程，旨在大幅提升开发者的编码专注度和项目交付效率。该产品目前在美团内部研发团队的渗透率已超过95%，并且增量代码的人工智能生成率已超过50%，显示出其在实际研发工作中提升效率的显著成效。

谷歌发布智能体开发平台Antigravity，使AI能自主规划并执行端到端的软件开发任务。11月18日，Alphabet旗下的谷歌公司正式发布了其最新一代人工智能模型Gemini 3，并同步推出了全新的智能体开发平台Google Antigravity。Gemini 3具备卓越的多模态理解与推理能力。新模型被设计为不仅能处理文本和图像，更能“读懂场景”（read the room），即通过捕捉请求背后的语境、细微差别与意图，让用户以更少的提示词获得精准结果。同时，谷歌推出了名为“Google Antigravity”的智能体开发平台，该平台旨在将AI辅助从单纯的工具转变为开发者的“主动合作伙伴”。通过结合Gemini 3的高级推理与代理编码（Agentic coding）能力，Antigravity允许智能体在更高抽象层级上自主规划、执行复杂的端到端软件任务，并自我验证代码，这标志着“氛围编程”时代的加速到来。

2.巨头与机构纷纷开源，推动技术普惠与行业进步

11月13日，北京人形机器人创新中心，宣布已正式全面开源其具身智能视觉语言大模型（VLM）——Pelican-VL 1.0。该模型覆盖7B和72B两种参数规模，被定位为“最大规模的开源具身多模态大脑模型”。Pelican-VL 1.0的核心功能是作为人形机器人的“视觉语言大脑”，使其能够深度理解自然语言指令，并结合复杂的物理环境进行空间-时间推理和多步骤的复杂动作规划。11月21日，华为发布并宣布开源AI容器软件Flex:ai，旨在解决当前AI行业中硬件资源昂贵且利用率低下的痛点。Flex:ai基于Kubernetes构建，专注于对GPU、NPU等智能算力资源的精细化管理与智能调度，发布后将同步在魔擎社区开源，与华为此前开源的Nexent智能体开发框架、AppEngine等工具共同构成ModelEngine开源生态。华为公司副总裁周跃峰表示，此举旨在通过开源共建推动AI“平民化”，目前该技术已在教育、医疗和金融等行业进行试点应用。11月18日及20日，微博和腾讯分别开源15亿参数模型VibeThinker（训练成本仅7800美元）和轻量级视频生成模型HunyuanVideo 1.5，该模型凭借83亿（8.3B）参数量实现了开源界最先进的视觉质量与运动连贯性，其核心突破在于大幅降低了硬件门槛，能够流畅运行于消费级图形处理器（GPU）上，支持文生视频与图生视频双重功能。大幅降低AIGC门槛。

3.“超节点”成为共识，追求更高密度与能效

“超节点”（Super Node）俨然成为未来数据中心大模型算力平台的标配和发展方向。

百度发布AI芯片及“超节点”路线图，计划2030年建成百万卡集群。11月13日，百度在2025年百度世界大会上公布了其AI硬件的详细路线图，正式宣布入局“超节点”（Super Node）赛道。在算力集群方面，百度同步发布了基于昆仑芯的新一代超节点“天池256”和“天池512”，此举标志着百度加入了阿里、华为等科技巨头的行列，共同布局下一代AI算力基础设施。

开源欧拉社区将发布“超节点”OS，实现内存统一编址与异构算力低时延通信。11月14日，开源欧拉社区在2025操作系统大会（Operating System Conference 2025）上宣布，将于2025年底正式上线全球首个面向“超节点”（Super Node）的操作系统版本。中国工程院院士倪光南在致辞中指出，超节点已成为未来算力基础设施建设和部署的主流形态，智能时代的操作系统是释放算力潜能的核心基石。为支持这一战略，华为宣布将向开源欧拉社区贡献支持“超节点”的操作系统核心插件代码。这些贡献的代码将提供“内存统一编址”、“异构算力低时延通信”和“全局资源池化”等关键能力，以解决传统服务器集群无法有效满足AI算力不断增长的诉求。

4.AI与物理世界深度融合，机器人、自动驾驶能力跨越

宇树科技推出轮式人形机器人G1-D及全栈解决方案，推动机器人AI开发。11月13日，宇树科技在其官方网站正式上线了一套全新的人形机器人数采训练全栈解决方案。该方案旨在为人形机器人的AI开发提供从数据采集到模型训练及推理的系统化支持。方案本身由高性能的人形机器人本体、系统化的数据采集工具以及全面的模型训练与推理工具共同组成。

小米开源跨域具身大模型MiMo-Embodied，首次在自动驾驶和具身智能两大领域均达到SOTA性能，打破室内外场景隔阂。11月21日，小米宣布正式发布并全面开源其具身智能大模型MiMo-Embodied。作为首个成功整合自动驾驶与具身智能并在这两个领域均达到最先进性能（SOTA）的跨具身基础模型，MiMo-Embodied同步支持并覆盖了具身智能的三大核心任务——可供性推理、任务规划与空间理解，以及自动驾驶的三大关键任务——环境感知、状态预测与驾驶规划。这一模型的发布打破了以往视觉语言模型（VLMs）通常仅能受限于室内具身智能或室外自动驾驶单一场景的隔阂，实现了全场景的智能支撑。

5.AI深入专业领域，解决特定行业问题

谷歌发布最先进AI气象模型WeatherNext 2，预测速度比前代快8倍，并已集成至搜索与地图服务。11月17日，Google DeepMind与Google Research联合推出了其迄今为止最先进、最高效的气象预测模型——WeatherNext 2。该模型在生成预测的速度上比前代快了8倍，并能提供高达1小时的时间分辨率。

蚂蚁集团发布全模态AI助手“灵光”，具备原生编码能力，可快速生成交互式小程序。11月18日，蚂蚁集团正式发布新一代全模态通用AI助手“灵光”，其具备理解和生成语言、图像、语音及数据的综合能力。与传统基于文本的对话不同，该助手能够通过原生AI编码能力，以3D模型、音频片段、动态图表、动画、交互式地图甚至即时生成的应用程序等结构化形式，精准回应用户的复杂查询。此次发布标志着蚂蚁集团在通用人工智能（AGI）战略上的重要产品级探索，旨在将复杂知识变得更加简单直观，重塑用户获取信息及与AI工具交互的方式。

七、智库观点：潜在AI投资泡沫引发争议

1.美国联合通讯社（AP）：《人工智能存在泡沫吗？》

报道指出英国央行、IMF等金融机构明确警示AI投资存在泡沫风险，市场估值偏高且不确定性显著。英国央行报告中指出，多项指标显示，股票市场估值已处于高位，尤其是专注于人工智能领域的科技企业。若市场对人工智能影响力的预期降温，股市将面临巨大风险。英国央行还列举了所谓的下行风险，包括电力、数据或芯片短缺可能阻碍人工智能发展，或是技术变革可能降低全球目前正在大规模建设的人工智能基础设施的需求。国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃（Georgieva）表示，当前的股市估值正接近25年前互联网热潮时期的水平。科技股在基准指数中占比持续扩大，若AI预期逆转，可能拖累全球经济增长。

但科技行业高管却认为其属于“工业泡沫”，长期价值可期。亚马逊创始人杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）表示，当前的人工智能热潮属于产业泡沫而非金融泡沫，即使泡沫破裂，对社会仍将有益。他坚信这项技术将催生新一轮前所未有的经济增长，同时还将带来科学突破，改善人们的生活质量，并创造新的创意表达方式。英伟达首席执行官黄仁勋认为人工智能行业已迎来转型，顶尖人工智能研发企业正从研发“基本处于亏损状态的聊天机器人”，转向开发具备高级推理能力的AI系统。

随着人工智能的初期投资热潮退去，企业在采购人工智能工具时会更重点关注投资回报率，回归务实发展。

2.BCA Research：《历史教训：当资本支出繁荣转向萧条》

报告指出我们可能正处于又一次典型的“资本支出繁荣”末期，而这种繁荣历史上往往以萧条告终。历史告诉我们，所有的技术革命都会经历一个从“过度投资”到“泡沫破裂”的过程。19世纪的铁路狂热，英国铁路股价在1845年达到顶峰，但铁路建设支出直到1847年才见顶。教训：股价往往比实体投资活动更早见顶。20世纪20年代的电气化，电力改变了世界，但公用事业股成为了投机的温床。复杂的控股结构和过度杠杆最终导致了惨烈的崩盘。90年代互联网泡沫，这是一个最接近当下的例子。互联网确实带来了生产力的飞跃，但过快的投资透支了未来。当时电信公司的资本支出激增，导致债务高企、自由现金流恶化，最终纳斯达克指数在随后的两年半里下降78%。

BCA Research 认为，目前的AI发展轨迹与那些不幸的繁荣时期如出一辙，并列出了五大风险信号。一是投资者误判了技术采用的“S型曲线。AI采用率的增长正在放缓。这通常是繁荣转向萧条的早期信号。二是营收预测低估了“通缩”的残酷。虽然需求在增长，但价格却在下降。2023年以来，随着芯片升级和算法优化，AI代币（Token）的价格已经下跌了超过99%。就像Sora生成的视频一样，技术很酷，但边际效益是多少？如果边际效益不高，AI公司究竟能收多少钱？营收预测往往忽略了这种剧烈的价格通缩。三是债务正成为危险的燃料。起初科技巨头以现金投资AI，而现在债务开始进场。甲骨文（Oracle）近期筹集巨资，负债近960亿美元；CoreWeave等“新云”服务商的信用违约掉期（CDS）飙升，显示市场对其债务风险的担忧加剧。当高风险投资开始依赖借贷时，脆弱性便大幅上升。四是资产价格会在投资下降“之前”见顶。五是资本支出骤减将拖累实体经济。尽管有AI热潮，但目前的职位空缺已降至五年低点，裁员人数增加。如果AI投资逆转，经济将遭受重创，就像2001年那样——衰退不仅是泡沫破裂的原因，更是结果。

3.世界知识产权组织（WIPO）：《2025年全球创新指数：世界百强创新集群排名》

该报告基于WIPO 2025年全球创新指数（GII），百强创新集群评估中新增“风险资本交易地”指标，与PCT专利发明人、科技论文作者所在地构成三大维度。核心排名显示，深圳-香港-广州登顶，百强合计占全球70%的PCT申请与风险资本交易，中美分别以24、22个集群领跑，10个集群新入（含中国宁波、宁德）、10个跌出（含中国兰州、福州）。创新强度上，圣何塞-旧金山、剑桥等居前，宁德靠宁德时代专利跻身前五，集群呈现专利、科研、资本驱动等多样模式。地区分布中，亚洲中国集群多但部分降、印度因风险资本指标排名提升，北美美国集群强于商业化，欧洲欧盟集群整体降但英芬荷部分集群突出，巴西、埃及等中等收入经济体也有集群入选。

4.麦肯锡（McKinsey）：《2025 AI现状报告》（The state of AI 2025）

麦肯锡基于2025年6月至7月对全球105个国家1,993名参与者的调研。调研结果清晰地展示了当前AI技术在全球企业中的广泛使用与规模化困难并存的发展现状。虽然智能应用已普遍存在，但大多数企业仍深陷在早期阶段，未能将局部效率转化为企业级的、可观的财务价值。大多数组织正面临从“试点”到“规模化”的巨大鸿沟。真正的价值捕获要求企业进行彻底的转型。报告中的少数“高绩效者”已经指明了道路，他们将AI技术视为变革的催化剂，而非简单的效率工具。他们不仅追求成本削减，更以驱动增长和创新为目标，并为此不惜从根本上重新设计工作流程。AI高绩效者在更多业务职能中定期使用AI，远超过其同行。这些受访者在市场与销售、战略与企业财务，以及产品与服务开发等领域使用AI 的可能性明显高于其他组织。此外，高绩效者在使用AI智能体方面也比其他组织走得更远。在大多数业务职能中，AI高绩效者报告其组织正在推广 AI智能体的可能性至少是同行的三倍。

对人工智能对劳动力规模的影响的预期各不相同。随着组织扩大对AI的使用，受访者对AI未来一年对员工规模产生的影响持不同看法。观察组织使用AI的各项职能，部分受访者认为过去一年AI 的使用对员工数量几乎没有影响。在大多数职能中，报告员工数量减少3% 或以上的受访者不到20%，而认为组织因使用AI而增加职能内员工的比例则更小。然而，更大比例的受访者预计在未来一年这些职能的员工数量将发生变化。在各业务职能中，过去一年因AI使用导致职能员工数量下降的受访者中位数为17%，但预计下一年会下降的受访者中位数为30%。

八、风险提示

对政策理解不到位的风险；政策落实不及预期的风险；技术发展不确定性风险。

如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！

本文摘自：中国银河证券2025年11月26日发布的研究报告《【CGS-NDI跟踪】政策技术资本协同，加速6G产业布局——数字经济双周报（2025年第21期）》

分析师：彭雅哲 S0130525020001

研究助理：曾昭睿

评级标准：

 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 

回避：相对基准指数跌幅5%以上。 

公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 

回避：相对基准指数跌幅5%以上。 

法律申明： 

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