非现金因素扰动账面 辰林教育现金流稳健凸显经营韧性

中国青年网讯（记者 邓洪海）据辰林教育(01593.HK)11月26日发布的2025财政年度盈利警告公告显示，该集团虽呈现短期账面亏损，但核心经营指标稳健，现金流充裕且债务结构持续优化，本质是行业资产整合期的正常财务调整，并未影响企业基本面。

　　公告显示，集团2025财年预期录得不少于约人民币3.2亿元年内亏损，较上一财年盈利形成反差，但亏损主要源于三项一次性非现金因素。一是前期收购的资产组经营预期较以前年度收购时有所下调，计提商誉及非流动资产减值损失不少于约人民币2.0亿元；二是旗下某院校申请撤回选择登记为营利性民办学校，恢复确认递延收益，产生约人民币0.43亿元一次性非现金损失；三是旗下院校基建陆续完成投入使用，固定资产折旧摊销同比增加人民币0.25亿元。这些支出均不涉及实际资金流出，属行业阶段性常规财务处理。

　　剥离非现金损失因素后，集团经营基本面稳健，2025财年营收平稳，核心办学业务保持稳定。更关键的是，经调整后的非IFRS净利润（息税折旧前经营性利润）剔除上述一次性非现金损失影响后盈利预计达人民币1.7亿至2.0亿元。

　　值得关注的是，本次账面波动未波及现金流，集团财务状况依旧稳健。同时公告明确提及债务结构持续优化，彰显其精细化的财务管理能力，为穿越行业周期筑牢了资金安全垫。

　　此次数据仅为未经审核的初步评估，最终业绩以11月底发布的年度公告为准。作为在港上市的民办教育企业，辰林教育在行业调整期仍实现营收、核心盈利稳定，随着基建升级完成与办学资源整合，未来有望实现业务规模与盈利质量的双重提升。