标准普尔COTALITY CASE-Shilller指数报告2025年9月年度收益

纽约2025年11月25日/美通社/ --标准普尔道琼斯指数（S & P DJI）今天发布了标准普尔Covality Case-Shiller指数2025年9月业绩。

该数据系列已有超过27年的历史，可以访问www.spglobal.com/spdji/en/index-family/indicators/sp-Cotality-case-shiller完整访问。

请注意，密歇根州韦恩县2025年9月的交易记录在当地记录办公室延迟。由于韦恩是底特律市区人口最多的县，因此在2025年11月25日发布日期之前，总体无法生成底特律标准普尔总体Case-Shiller指数的2025年9月有效更新。

当销售交易数据完全恢复并收集到足够的数据时，将计算缺少更新的月份的底特律指数值。

分析

标准普尔道琼斯指数固定收益可交易品和大宗商品主管Nicholas Godec表示：“9月份房地产市场加速减速，国民综合指数仅录得1.3%的年涨幅，为2023年中期以来的最弱表现。”“这标志着8月份1.4%的增幅持续下滑，与疫情后早期的两位数增幅形成鲜明对比。全国房价继续落后于通胀，9月份CPI比房价上涨高出1.7个百分点。这标志着自6月份这两项指标出现分歧以来，通胀与房价增长之间的差距最大，且差距每月都在继续扩大。

“区域表现揭示了两个市场的故事。芝加哥继续以5.5%的年增长率领先，其次是纽约，分别为5.2%和4.1%。尽管更广泛的市场环境疲软，这些东北和中西部大都市仍保持着持续的势头。另一方面，坦帕市的年度跌幅为4.1%，这是被跟踪的大都市中跌幅最大的，也是连续第11个月年度回报率为负的。凤凰城（-2.0%）、达拉斯（-1.3%）和迈阿密（-1.3%）同样仍处于负值区域，凸显了阳光地带市场的特别疲软，这些市场经历了疫情时代最剧烈的价格飙升。

“地理旋转是惊人的。曾经是流行病宠儿的市场--特别是佛罗里达州、亚利桑那州和德克萨斯州--现在价格正在全面下跌。与此同时，东北部和中西部传统稳定的大都市继续取得稳健的增长，这表明大流行前的模式正在回归，即就业市场和城市基本面推动升值，而不是移民趋势和远程工作动态。

“9月份的月度表现一致疲软。在季节性调整前，所有20个被跟踪的地铁都出现了环比下降，坦帕（-1.0%），圣地亚哥（-0.9%）和西雅图（-0.9%）引领了经济下滑。即使经过季节性调整，国家指数也仅上涨了0.2%。这种广泛的月度疲软表明，抵押贷款利率上升（9月下旬仍在6.3%附近）终于克服了市场的供应限制。

“深入观察势头会发现明显减弱。过去六个月，全国房价仅上涨了0.4%，名义涨幅仅为微不足道，经通胀调整后的实际涨幅为负值。2025年初的强劲放缓是广泛的，20个大都市中只有7个--芝加哥、克利夫兰、明尼阿波利斯、波士顿、纽约、夏洛特和亚特兰大--在过去的六个月内出现了价格正上涨。大多数阳光地带和西方市场都经历了彻底下跌，凸显了负担能力压力和抵押贷款利率上升如何削弱了全国大部分地区的势头。

戈德克总结道：“就背景而言，这代表了自2023年初以来最弱的年度价格增长，当时市场正在吸收美联储激进加息周期的最初冲击。”“然而，与那段快速反弹的时期不同，目前的情况表明阻力更加持久。随着抵押贷款利率顽固居高不下，负担能力处于几十年来的最低水平，市场似乎正在进入价格增长最小的新均衡状态--或者在某些地区，价格完全下降。"

年复一年

涵盖美国所有九个人口普查部门的标普总体Case-Shiller美国全国房价NSA指数9月份按年率计算上涨1.3%，低于前一个月的1.4%。10城综合指数显示年化增长2.0%，低于前一个月的2.1%。20城综合指数同比上涨1.4%，低于上月1.6%的涨幅。

芝加哥9月份的年度涨幅在20个城市中最高，为5.5%，其次是纽约和波士顿，分别为5.2%和4.1%。坦帕9月回报率最低，下跌4.1%。

月复月

经季节性因素调整后的美国全国、10个城市综合指数和20个城市综合指数9月份继续呈现负环比变化，美国全国指数为-0.3%，10个城市和20个城市综合指数均为-0.5%。

经季节性调整后，美国全国和10个城市综合指数环比上涨0.2%，20个城市综合指数环比上涨0.1%。

支持数据

标准普尔Covality Case-Shiller美国全国房价NSA指数涵盖美国所有九个人口普查部门，2025年9月录得1.3%的年增长率。10个城市综合指数和20个城市综合指数分别同比增长2.0%和1.4%。

下表1显示了三种复合材料的房地产繁荣/萧条峰值和低谷，以及当前水平和峰值和低谷的百分比变化。

2006年巅峰

2012年低谷

电流

指数

水平

日期

水平

日期

从峰值（%）

水平

从谷值（%）

从峰值（%）

国家

184.61

2006年7月

133.99

2月12日

-27.4%

328.94

145.5%

78.2%

20个城市

206.52

2006年7月

134.07

Mar-12

-35.1%

338.25

152.3%

63.8%

10个城市

226.29

6月6日

146.45

3月12日

-35.3%

357.84

144.3%

58.1%

下表2总结了2025年9月的结果。根据收到的额外源数据，标准普尔Covality Case-Shiller指数可能会修订过去24个月的情况。

2025年9月

九月/八月

八月/七月

1年

城域

水平

变化（%）

变化（%）

变化（%）

亚特兰大

249.04

-0.59%

-0.55%

-0.15%

波士顿

350.73

-0.48%

-0.27%

4.12%

夏洛特

二百八十三点九三

-0.77%

-0.56%

0.73%

芝加哥

222.93

-0.38%

0.20%

5.45%

克利夫兰

203.75

-0.01%

-0.13%

4.02%

达拉斯

294.40

-0.76%

-0.43%

-1.33%

丹佛

315.29

-0.70%

-0.77%

-0.65%

底特律

--

--

-0.33%

--

拉斯维加斯

300.03

-0.85%

-0.52%

-0.69%

洛杉矶

438.83

-0.61%

-0.96%

0.32%

迈阿密

435.51

-0.10%

-0.51%

-1.26%

明尼阿波利斯

248.29

-0.30%

-0.25%

2.37%

纽约市

332.21

-0.51%

-0.53%

5.25%

凤凰

323.26

-0.09%

-0.90%

-2.02%

波特兰

330.44

-0.68%

-1.02%

-0.26%

圣地亚哥

435.24

-0.92%

-0.77%

-0.85%

旧金山

353.90

-0.05%

-0.61%

-0.84%

西雅图

391.20

-0.91%

-0.70%

-0.54%

坦帕

370.58

-0.95%

-0.74%

-4.14%

华盛顿

333.19

-0.24%

-0.55%

0.67%

复合-10

357.84

-0.47%

-0.58%

2.01%

复合-20

338.25

-0.50%

-0.58%

1.36%

美国国家

328.94

-0.27%

-0.35%

1.29%

资料来源：标准普尔道琼斯指数和总体指数

截至2025年9月的数据

下表3显示了使用季节性调整（SA）和非季节性调整（NSA）数据的月度变化摘要。自2006年初推出以来，标普总体Case-Shiller指数一直在发布，市场也一直在跟踪和报告标题指数中使用的未经季节性调整的数据集。出于分析目的，标准普尔道琼斯指数发布了经季节性调整的数据集，涵盖了标题指数，以及20个市场中的17个分层价格指数和跟踪的5个公寓市场。

9月/8月变化（%）

8月/7月变化（%）

城域

NSA

SA

NSA

SA

亚特兰大

-0.59%

-0.11%

-0.55%

-0.31%

波士顿

-0.48%

0.34%

-0.27%

0.34%

夏洛特

-0.77%

-0.31%

-0.56%

-0.27%

芝加哥

-0.38%

0.25%

0.20%

0.58%

克利夫兰

-0.01%

0.31%

-0.13%

0.48%

达拉斯

-0.76%

0.11%

-0.43%

0.24%

丹佛

-0.70%

0.25%

-0.77%

0.17%

底特律

--

--

-0.33%

0.03%

拉斯维加斯

-0.85%

-0.35%

-0.52%

-0.50%

洛杉矶

-0.61%

0.33%

-0.96%

0.06%

迈阿密

-0.10%

0.51%

-0.51%

-0.59%

明尼阿波利斯

-0.30%

0.37%

-0.25%

0.36%

纽约市

-0.51%

-0.14%

-0.53%

-0.04%

凤凰

-0.09%

0.27%

-0.90%

-0.59%

波特兰

-0.68%

-0.02%

-1.02%

-0.37%

圣地亚哥

-0.92%

0.20%

-0.77%

0.29%

旧金山

-0.05%

0.82%

-0.61%

0.74%

西雅图

-0.91%

0.34%

-0.70%

0.43%

坦帕

-0.95%

-0.65%

-0.74%

-0.52%

华盛顿

-0.24%

0.38%

-0.55%

0.18%

复合-10

-0.47%

0.17%

-0.58%

0.17%

复合-20

-0.50%

0.13%

-0.58%

0.12%

美国国家

-0.27%

0.22%

-0.35%

0.10%

资料来源：标准普尔道琼斯指数和总体指数

截至2025年9月的数据

关于标准普尔道琼斯指数

标准普尔道琼斯指数是全球最大的基本指数概念、数据和研究资源，也是标志性金融市场指标（例如标准普尔500®和道琼斯工业平均指数®）的所在地。投资于基于我们指数的产品的资产多于基于世界上任何其他提供商指数的产品的资产。自1884年查尔斯·道发明第一个指数以来，标准普尔DJI一直在创新和开发各种资产类别的指数，帮助定义投资者衡量和交易市场的方式。

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标准普尔Covality Case-Shiller指数于每月最后一个星期二美国东部时间上午9：00发布。它们的构建是为了准确跟踪位于每个大都市地区的典型单户住宅的价格路径。每个指数都结合了数千个独立房屋的匹配价格对，这些房屋来自现有的正常销售数据。S&P Cotality Case-Shiller美国全国房价指数跟踪美国单户住宅的价值。该指数是美国九个人口普查部门的单户住宅价格指数的综合指数，每季度计算一次。标准普尔Covality Case-Shiller 10个城市综合房价指数是10个原始都会区指数的价值加权平均值。标准普尔Covality Case-Shiller 20个城市综合房价指数是20个都会区指数的价值加权平均值。这些指数在2000年1月的基础值为100;因此，例如，对于位于主题市场内的典型住宅，当前指数值150相当于自2000年1月以来50%的升值率。

这些指数是根据标准普尔道琼斯指数和Covality，Inc.之间的协议生成和发布的。

标准普尔Covality Case-Shiller指数由Covality，Inc.制作。除了标准普尔Covality Case-Shiller指数外，Covality还提供覆盖数千个邮政编码、县、都会区和州市场的房价指数集。这些指数由标准普尔道琼斯指数发布，仅代表通过Covality提供的更广泛数据的一小部分。

Case-Shiller®和Covality ®是Covality Case-Shiller，LLC或其附属公司或子公司（“Covality”）的商标，并已获得S & P Dow Jones Indices的使用许可。Covality或其有兴趣的前身制作的基于指数的金融产品均不是由Covality赞助、销售或推广的，Covality或其任何有兴趣的附属公司、子公司或有兴趣的前身也没有就投资此类产品的可取性做出任何声明。

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来源：标准普尔道琼斯指数