iShares的新超短TIPS ETF目标是通货膨胀-减去波动性

贝莱德将通过iShares 0-1年期TIPS债券ETF（纽约证券交易所代码：ICPI）加入其通胀保护ETF名单，让投资者有机会捕捉与CPI相关的调整，而不会像近年来那样受到长期TIPS的严重利率敏感性。

根据基金招股说明书，ICPI追踪ICE美国国债0-1年通胀挂钩债券指数，这是一篮子国债通胀避险证券，期限为1个月至1年。该指数的有效期限仅为0.48年，该基金位于TIPS市场的极短端，历史上利率波动造成的损害要小得多。

这种定位是吸引力的一部分。2022年，TIPS市场带来了一个不愉快的教训，当时飙升的通胀未能转化为正回报。根据基金文件，虽然当年CPI上涨了6.5%，但随着实际收益率飙升，TIPS指数下跌了12%。相比之下，0-1年期TIPS的回报率为3%，ICPI的授权实际上试图复制这一绩效差距。

该基金每月进行分配，包括对其基础持有的通胀调整。由于TIPS本金随着CPI变化，ETF结构有助于解决个人TIPS买家长期存在的问题：幽灵收入，即传统债券持有人在到期之前实际上不会收到的应税通胀调整。ICPI每月以现金形式分配该调整，使纳税义务与现金流相匹配。

这些付款遵循财政部自己的滞后CPI时间表--换句话说，1月份通胀将计入3月份TIPS应计收益，并最终于4月1日由ETF分配--这意味着该基金通常会反映CPI，并内置两个月的延迟。

ICPI收取0.09%的费用，并采用代表性抽样，仅拥有至少3亿美元的符合指数资格的TIPS的一部分。贝莱德还表示，在通货紧缩的月份，该基金可能不会分配或减少分配，这反映了TIPS本金随着价格下跌而下降的方式。

尽管通胀率仍远高于大流行前的正常水平，而且利率波动仍然存在，但ICPI作为一种有针对性的、低持续时间的工具进入市场，适合那些希望保护CPI而又不依赖完整TIPS曲线波动的投资者。

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照片：Shutterstock