早盘：美股走势分化 纳指下跌0.6%

　　北京时间11月25日晚，美股周二早盘走势分化，道指上涨0.5%，纳指下跌0.6%。英伟达股价大跌6.6%。ADP就业报告显示美国劳动力市场进一步疲软。数据公布后，高盛预测美联储将于12月降息，并在2026年再进行两次25基点的降息。

　　道指涨207.41点，涨幅为0.45%，报46655.68点；纳指跌133.77点，跌幅为0.58%，报22738.24点；标普500指数跌6.05点，跌幅为0.09%，报6699.07点。

　　英伟达股价走低，此前有报道称Meta Platforms正考虑斥资数十亿美元采购Alphabet的人工智能芯片。受此消息推动，谷歌A类股股价上涨。

　　周一美股三大主要指数表现强劲，标普500指数上涨约1.6%，纳斯达克综合指数跃升2.7%，创下5月12日以来最佳单日表现，因主要科技股在经历行业艰难月份后实现反弹。与此同时，道琼斯工业平均指数收涨逾200点，涨幅达0.4%。

　　谷歌母公司Alphabet成为前一交易日的亮点，收盘大涨6.3%，创下历史新高。芯片制造商博通股价飙升超11%，成为标普500指数中涨幅最大的成分股。投资者纷纷追捧这两家公司，因有消息称二者正通过高性能专用芯片业务形成关联。

　　尽管美股从上周的抛售中略有反弹，但美国三大指数仍可能录得月度下跌。人工智能股票贡献了今年大部分涨幅，投资者正对科技股估值提出质疑，并观望市场年末是继续反弹还是趋势逆转。

　　11月迄今，标普500指数下跌约2%，纳斯达克指数下跌3.6%。包含30只成分股的道指本月迄今下跌2.3%。

摩根大通私人银行美国股票策略师Abby Yoder谈及近期回调时表示：“我们看到了大量清仓盘，这实际上始于10月底，当时市场流动性有所抽离。”

　　他表示：“但在人工智能和科技相关个股的技术性波动中，人工智能叙事和人工智能支出故事仍构筑起非常坚实的基本面背景。我认为这为年末行情奠定了良好基础，但市场态度可能会更趋谨慎。”

　　与此同时，交易员持续关注可能影响美联储后续货币政策决议的任何消息。根据芝商所的美联储观察工具，市场预计美联储12月降息25个基点的概率超过80%。

　　自纽约联储行长约翰·威廉姆斯周五表示近期仍然存在降息空间后，市场对美联储12月降息的预测概率已大幅飙升。

　　旧金山联储行长玛丽·戴利周一接受采访时称，出于对劳动力市场的担忧，她也支持降息。

　　周二经济数据面，ADP报告显示过去四周美国私营部门就业岗位流失加速。

　　薪资处理公司自动数据处理公司（ADP）周二报告称，随着过去四周裁员速度加快，美国劳动力市场正显现进一步疲软迹象。

　　该公司在其持续更新的数据中指出，过去四周私营企业每周平均减少13500个工作岗位。这较一周前公布的每周减少2500个岗位的数据呈现加速恶化趋势。

　　由于政府停摆仍在影响数据发布，自动数据处理公司等机构的替代数据正在填补经济图景中的空白。

　　劳工统计局与经济分析局等政府机构已发布修订后的日程表，但月度非农就业人数等重要报告需延至12月方能公布。

　　美联储政策制定者在12月9日至10日再次召开会议时，将缺乏往常用于预测的大量数据。不过近日多位官员主张进一步降息，导致市场重新调整预期，目前预测下月会议将实施降息。

　　高盛集团首席经济学家简·哈祖斯周日在其客户报告中指出：“鉴于下份就业报告定于12月16日发布，CPI数据定于12月18日公布，目前日程安排中几乎不存在阻碍12月10日降息的因素。”

　　哈祖斯表示，尽管劳工统计局上周报告9月就业人数增长11.9万优于预期，但待数据开始正常发布时，他预计“替代指标将显示10月就业岗位重现流失”。

　　高盛研究团队预测美联储将作出回应，于12月实施降息，并在2026年再降息两次、每次25基点。