近期市场疲软预示着2026年前景看涨- MS的Wilson

摩根士丹利首席美国股票策略师兼首席信息官迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）表示，尽管最近市场出现了回调，特别是影响了高动能和贝塔增长股，但目前的疲软可能预示着中期前景看涨。

他在一份报告中表示：“我们认为引擎盖下的疲软表明，我们距离这次调整的结束比开始更近。”这表明投资者将预期的重置视为为潜在复苏做好准备的机会。

该策略师还指出，截至10月份的替代劳动力市场数据显示出进一步疲软的迹象，ADP报告、挑战者裁员以及持续申请失业救济金等指标都表明就业市场正在疲软。

他补充道：“我们认为，股市早在4月份就已经反映了劳动力数据中的变化率低谷。”这表明官方就业数据的温和疲软实际上可能对股市有利，因为这可能会促使美联储更积极地降息。

威尔逊解释说，取消的10月就业报告和推迟的11月数据（要到12月16日才能公布）给美联储12月10日的会议决定带来了不确定性。

他表示，这个时机问题造成了“我们在相当长一段时间内看到的美联储会议的最不确定的安排”，这可能会导致短期市场持续波动，因为投资者权衡9月份数据显示好于预期的工资数据和失业率上升的相互矛盾的信号。

流动性状况收紧一直是市场阻力，而政府关门加剧了这种情况，因为财政部总账户（TGA）增加而支出受到限制。然而，威尔逊表示，他认为未来可能会有所缓解，并指出“我们的同事预测未来几周TGA将出现有意义的下降”，然后年底将上涨，再加上美联储于12月1日结束量化紧缩政策，应该会改善流动性状况。

尽管面临短期挑战，但该策略师“对标准普尔500指数（SP500）12个月的看涨前景抱有高度信念”，预计2026年盈利增长17%，而普遍观点为14%或更低。

他强调了小盘股（IWM）、（SPSM）和非必需消费品（XLY）的增持，并指出令人鼓舞的迹象表明，即使在最近的抛售期间，“盈利修正幅度仍然具有弹性”，小盘股表现出“最大的上行拐点”在前瞻收益估计中。