现在的市场只是Mag-7吗？投资者称科技集中度为主要风险

AAII情绪调查刚刚证实了每个滚动X的投资者已经怀疑的事情：越来越多的散户投资者认为股市已从500家公司萎缩到……大约7家公司。“Mag-7”--苹果公司（纳斯达克股票代码：AAPL）、Amazon.com公司（纳斯达克股票代码：AMZN）、Alphabet公司（纳斯达克股票代码：GOOGL）（纳斯达克股票代码：GOOG）、Meta Platforms公司（纳斯达克股票代码：META）、微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）、英伟达公司（纳斯达克股票代码：NVDA）和特斯拉公司（纳斯达克股票代码：TSLA）--继续主导回报、头条新闻和投资组合焦虑。现在，投资者大声说出了安静的部分：这种集中正在成为一个主要风险。

超过三分之一的AAII受访者将大型科技股主导地位视为“主要担忧”，另有三分之一的受访者称其“有些令人担忧但可控”。“翻译？投资者并没有惊慌，但他们肯定在系紧安全带。

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即使出现大型市场的紧张情绪，本周情绪总体有所改善。熊市终于摆脱了近一年的高位，而看涨和中性均小幅走高。但不要误认为这是热情--看涨情绪仍低于长期平均水平，中性情绪与历史相比仍然深度低迷。

这种形象--稍微少了一些恐惧，而不是更多的信念--完全符合当时的情况。是的，悲观主义正在消退。但事实并非如此，大街上并没有突然对七家巨头肩上的估值感到兴奋。

寻找情绪驱动的均值回归的投资者通常会开始扫描广泛的ETF，如SPDR S&P 500（纽约证券交易所代码：SPY）和先锋S&P 500 ETF（纽约证券交易所代码：VOO），或同等权重的Invesco S&P 500等权重ETF（纽约证券交易所代码：RSP），历史上在从峰值恐惧到谨慎乐观的过渡期间表现出色。

随着投资者公开质疑标准普尔500指数是否已有效地成为“标准普尔7指数”，ETF资金流开始出现悄然的轮换。像景顺标准普尔500等权重ETF（纽约证券交易所代码：RSP）（等权重标准普尔500）这样的基金对那些希望降低风险集中度的投资者来说很有吸引力。小型股和中型股ETF，如iShares Russell 2000 ETF（纽约证券交易所代码：IWM），iShares Core S&P Small-Cap ETF（纽约证券交易所代码：IJR）和SPDR S&P MidCap 400 ETF（纽约证券交易所代码：MDY），成为那些押注市场其他部分最终醒来的人的自然逃生舱口。

与此同时，对于那些认为巨型公司的主导地位只是对无与伦比的盈利能力的奖励的人来说，坚持景顺QQQ信托，系列1（纳斯达克股票代码：QQQ）或技术选择部门SPDR基金（纽约证券交易所股票代码：XLK）仍然是信念交易。

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AAII的调查描绘了一幅市场对其自身失衡感到不安的景象。当七只股票主导该指数时，情绪变得高度敏感--轮换时刻变得有利可图。

对于投资者来说，传达的信息很简单：这与逃离科技公司无关。这是为了认识到，当市场缩小时，其他地方的机会就会扩大。

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