做多比特币，做空微策略：Citron Research在一年后“为时机感到自豪”

由安德鲁·左派（Andrew Left）领导的卖空者Citron Research一年前做出了预测。该公司押注比特币（CLARPTO：BTC），但对手是比特币财政公司Strategy Inc（NASDAQ：MTR）。以下是交易结果。

Citron Research多年前因做空GameStop而闻名，该公司于2024年11月押注做多比特币并做空MicroStrategy（今天称为Strategy）公司。

Citron的Andrew Left一年前在推特上写道：“MTR的交易量完全脱离了BTC基本面。”

该投资者表示，他正在用MicroStrategy空头头寸对冲比特币多头头寸。

“非常尊重@saylor，但即使是他也必须知道$MTR过热，”Left在谈到前Strategy首席执行官、现任执行董事长迈克尔·塞勒时说道。

快进一年后，Citron正在取得胜利。

“这个怎么变老了？一年前的今天，Citron推出了空头MTR/多头BTC交易。"

Citron在推文中表示，Strategy股价比去年下跌了68%，而比特币下跌了15%。

“为时机感到自豪--并感谢总是起作用的运气。"

战略股票下跌超过16%的一天，香橼宣布其空头头寸，标志着其最糟糕的市场表现在几个月内。该股在过去一年中波动性增加，比特币飙升至历史新高，但投资者降低了MicroStrategy与其比特币持有量相比的溢价。

Left发布推文当天，Strategy股票的交易价格在371.84美元至543.00美元之间，而比特币的交易价格在94，132.60美元至99，014.22美元之间。

相比之下，追踪标准普尔500指数的SPDR标准普尔500 ETF信托基金（纽约证券交易所代码：SPY）在同一一年内上涨。将资金投入SPY的投资者在过去一年中将上涨11.0%。

2025年年初至今，Strategy股价下跌41.5%，而比特币下跌8.8%。SPDR标准普尔500 ETF信托2025年年初迄今上涨13.1%。

特朗普刚刚使这家公司成为“美国最重要的公司”，安德鲁说：“没有人听说过……”

Citron关于价格的部分论点已经发挥了比特币的表现远远超过战略股票。论文的另一部分看起来也会获胜。

Citron一年前表示：“随着比特币投资比以往任何时候都更容易（ETF、$COIN、$HOOD），MTR的成交量完全脱离了BTC基本面。”

这位投资者表示，投资比特币的方式比以前更多，包括通过比特币ETF以及直接通过Coinbase和Robinhood等交易平台。几年前，Strategy是投资和获得比特币风险敞口的最简单方法之一，也是少数公开上市公司提供风险敞口的例子之一。

这意味着希望在投资组合或退休账户中接触比特币的投资者可以投资Strategy，因为大多数产品没有其他方式来直接接触比特币。

Citron一年前表示，它一直看好Strategy，并且是最早告诉该公司“投资比特币的最终方式”的人之一。“Citron早在2020年股价大幅上涨之前就看好MicroStrategy。

Strategy是一家软件公司，从其传统业务中赚钱，并通过押注比特币的未来估值来赚钱。一年前，塞勒试图解释该公司的比特币策略如何赚钱，以回应Citron。

“我认为很多人不了解我们的核心业务，”塞勒在接受CNBC采访时表示。“我们是一家比特币金库公司。"

塞勒表示，Strategy通过出售波动性并将其回收到比特币中来赚钱。

“空头的论点是，如果溢价和股权消失，我们就无法赚钱。"

塞勒表示，该公司的借贷率为6%，比特币的表现优于这一水平，并相信比特币每年将上涨29%或更多。该投资者当时表示，Strategy正在以3美元的价格出售美元纸币，可能成为美国最赚钱的公司之一。

“如果你喜欢比特币，那么比特币对你来说就是一个怪物。"

左派在做空Strategy一周年的推文中表示，他仍然不明白塞勒在解释该公司如何通过比特币赚钱时说了什么。

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