港股收评：恒生指数跌2.38%，恒生科技指数跌3.21%

华盛资讯11月21日讯，港股三大指数普跌，恒生指数跌2.38%，国企指数跌2.45%，恒生科技指数跌3.21%。

恒指成分股中，龙湖集团涨1.43%，小米集团-W涨1.01%，中国电信涨0.69%；京东健康跌8.60%，领展房产基金跌7.47%，信义光能跌7.51%。

科指成分股中，金山软件涨0.28%，美的集团跌0.80%，联想集团跌0.41%；ASM 太平洋跌6.13%，华虹半导体跌6.09%，中芯国际跌6.39%。

板块方面

电讯业涨跌不一，中国电信涨0.69%，中国铁塔涨0.43%，香港电讯-SS跌0.26%，中国移动跌0.58%，中信国际电讯跌0.78%。

消费电子涨跌不一，小米集团-W涨1.01%，联想集团跌0.41%，丘钛科技跌1.85%，舜宇光学科技跌1.95%，瑞声科技跌2.58%。

长和系走势分化，长江基建集团涨0.09%，长和跌0.00%，港灯-SS跌0.16%，电能实业跌0.58%，电讯盈科跌0.84%。

半导体全线走低，中芯国际跌6.39%，黑芝麻智能跌6.24%，ASM 太平洋跌6.13%，华虹半导体跌6.09%，上海复旦跌3.78%。

生物医药B类集体回调，加科思-B跌11.98%，德琪医药-B跌8.98%，和铂医药-B跌8.51%，歌礼制药-B跌7.60%，基石药业-B跌6.86%。

个股方面

友宝在线涨7.14%，公司与蚂蚁双链科技订立可信资产管理平台服务协议。

重塑能源涨6.05%；国富氢能涨5.31%；

赣锋锂业跌12.47%；消息面上，11月以来，碳酸锂期货主力合约持续发力上涨。11月20日，广期所发布公告，调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准及交易限额。11月21日早盘，碳酸锂期货主力合约跌超7%，报92960元/吨。华泰期货认为，前期行情主要由碳酸锂供需基本面推动，伴随资金逐步入场，近期更多体现为资金面对价格的驱动，推动涨势加速。

重庆机电跌12.32%；浪潮数字企业跌12.14%；

港股全日成交额top10概况

大行最新观点

华泰证券：看好Q4煤价在高位获得支撑

华泰证券指出，国家发改委发布2026年电煤保供中长期合同通知，相比2025版本更加市场化的坑口长协合约将有利于稳定履约率。该机构看好第四季度煤价在高位获得支撑，主要基于强需求、低库存和供给受压制三大因素：基数效应消除有望支撑四季度用电增速，10月沿海动力煤库存同比下降4%而日耗同比增长9%形成供需缺口，供给侧受煤层变薄、"抓超产"控制及中央巡视组进驻产区检查等因素压制，煤炭产能利用率持续走低至68.9%，10月原煤产量同比下降2.3%。该机构看好煤价中枢企稳后的降息周期煤炭红利逻辑，推荐动力煤龙头。

华泰证券：双十一快递件量表现平淡 价格持续改善

华泰证券指出，10月电商旺季期间，受"以旧换新"补贴退坡及高基数影响，商品零售额和实物商品网上零售额同比增速均有所放缓。快递行业"反内卷"涨价效应持续显现，件量同比增速从9月的12.7%降至10月的7.9%，但价格同比降幅收窄至3.0%。展望四季度，在监管层持续推进"反内卷"政策背景下，预计旺季件量将温和增长，价格托底效应延续，电商快递行业盈利有望持续改善，建议关注现金流充沛、具备成本优势的龙头企业及海外业务高增长的相关公司。

华泰证券：国补回款和顺价有望改善环保基本面

华泰证券指出，2025年作为置换存量隐性债务三年行动第二年，截至8月底6万亿元专项债务限额已发行4万亿元，化债行动持续推进有望改善环保行业报表。第三季度以来环保行业国补回款超预期，光大绿色环保、三峰环境、伟明环保等多家公司均获得不同金额回款，同时佛山市拟上调污水处理费和垃圾处理费为企业费用回收提供保障。该行推荐关注资产优质、回款改善的环保运营高股息标的。

中信证券：料明年反内卷、创新与出海将成为轻工行业的发展主线

中信证券指出，2025年前三季度轻工板块收入利润承压，但造纸、包装印刷行业率先修复。展望2026年，反内卷、创新与出海成为轻工行业发展主线。该行看好金属包装行业供给收缩带来的格局优化机会，关注造纸行业顺周期改善弹性。创新方面推荐AI眼镜、玩具产品创新、IP业务及产品跨界融合等相关企业。出海战略地位持续上升，建议关注具备产能优势的行业龙头、技术出海的新型烟草龙头及品牌出海性价比优势企业，同时高分红板块中经营稳定的企业具备配置价值。

中信证券：汇金系整合大幕开启 一流投行建设再加速

中信证券表示，中金公司公告筹划通过换股方式吸收合并东兴证券和信达证券，三家公司11月20日起停牌不超过25个交易日。继国泰海通合并后，汇金系再次通过并购重组加快建设一流投资银行，合并后中金总资产将突破万亿，行业排名跃居第四，三家公司合计市值约2685亿元，成为第三大券商。该机构认为此举体现国资机构加速构建国际一流投行的决心，预计证券行业围绕构建综合性机构和国际一流投行的竞争将趋于激烈，建议关注汇金系及具备整合潜力的国资券商。

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