“年末派对”未取消？资金流专家：标普500年底前将迈向7000点

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世界上最赚钱的对冲基金之一城堡证券（Citadel Securities）的股票策略主管Scott Rubner认为，标普500指数近期的“健康”回调已为强劲反弹奠定基础，市场仓位和季节性趋势有望推动年末行情。Rubner是研究资金流的专家，曾是高盛集团的全球市场董事总经理兼战术专家。

Rubner在周四发给客户的报告中指出了多个利好因素：散户交易者持续的需求；机构投资者在感恩节假期前减少了对美国股票的敞口，这让他们现在有更大的空间重新加仓；以及英伟达（NVDA）强劲的业绩，这可能会促使交易员在年底前迅速平仓对冲并重建头寸。

“年末派对并未取消，只是换了个地方举行，”Rubner在周四写道。他预计标普500指数将在年底前迈向7000点。

Rubner写道，季节性因素对股市有利，追溯到1928年的数据显示，标普500指数从现在到年底通常会上涨约4%。

Rubner还指出了他正在关注的一个关键群体：系统性投资者。这些基金根据价格趋势和波动性机械地调整敞口，它们“显然已进入去风险阶段”，在最近的市场疲软中减少了股票持有量。对Rubner来说，这些机械性资金流出可能在未来几天保持强劲，然后将完全消退。

Citadel Securities还注意到散户投资者的强劲参与，过去四周的资金流向“压倒性地偏向买入”。

“散户投资者在最近的波动中并未恐慌，仍然是2025年最重要的需求来源之一，”Rubner写道。

Rubner还看到迹象表明，投资者在股票上的仓位正在扩大，不再局限于今年的市场领头羊。虽然科技、通信服务和公用事业板块仍然保持着今年迄今最强劲的涨幅，但月度表现显示领导地位正在向医疗保健、能源和必需消费品板块转移。他说，这种轮动反映了投资者在数月拥挤于市场最大赢家后，正在转向“分散投资”策略。